主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進(jìn)行“業(yè)績歸因”。

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檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實力也就越強(qiáng)。

徐彥在擔(dān)任大成策略回報混合（090007）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報150.89%，平均年化收益率為16.98%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有94次，其中盈利次數(shù)為64次，勝率為68.09%；翻倍級別收益有3次，翻倍率為3.19%。

以下為徐彥所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、中國聯(lián)通（600050）翻倍案例：

徐彥管理的大成競爭優(yōu)勢混合基金在14年2季度買入中國聯(lián)通，在持有1年又0個季度后在15年2季度賣出。持有期間的估算收益率為174.42%，持有期間中國聯(lián)通在2014年到2015年的年報營業(yè)總收入降幅為3.99%。

2、藍(lán)色光標(biāo)（300058）調(diào)倉案例：

徐彥管理的大成策略回報混合基金在13年1季度買入藍(lán)色光標(biāo)，在持有3個季度后在13年4季度賣出。持有期間的估算收益率為95.04%，持有期間藍(lán)色光標(biāo)在2012年到2013年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)85.56%。

3、史丹利（002588）調(diào)倉案例：

徐彥管理的大成競爭優(yōu)勢混合基金在18年1季度買入史丹利，在持有1年又3個季度后在19年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-41.86%，持有期間史丹利在2018年到2019年的年報營業(yè)總收入增幅達(dá)1.54%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理徐彥的阿爾法能力很強(qiáng)，我們給予大成弘遠(yuǎn)回報一年持有混合A（015564）基金“買入”評級。

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