2022年11月9日恒華科技（300365）發(fā)布公告稱東亞前海證券賀曉涵 林澤娜 王然、鵬華基金張延鵬、尚近投資趙俊、正道興達(dá)方明、廣發(fā)基金王小罡、寶盈基金張戈、黃河財(cái)險(xiǎn)欒合鎮(zhèn)于2022年11月8日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖)

問：在電力能源行業(yè)與國(guó)外軟件比，公司三維軟件最主要的差異在哪？有什么優(yōu)勢(shì)？

答：在與國(guó)外主要三維工業(yè)軟件相比，歐美軟件經(jīng)過幾十年高研發(fā)投入與發(fā)展，擁有龐大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)、良好的客戶基礎(chǔ)以及在全球范圍內(nèi)的品牌效應(yīng)，并涉及能源、交通、水利、房建等智能建造的各個(gè)領(lǐng)域。區(qū)別于國(guó)外通用型軟件廠商，公司自創(chuàng)立以來(lái)深耕電力垂直領(lǐng)域，走“專精特新”的自主發(fā)展路線，以設(shè)計(jì)咨詢作為專業(yè)支撐，以軟件研發(fā)進(jìn)行行業(yè)數(shù)字化應(yīng)用，逐步形成自主核心的BIM技術(shù)，擁有自主可控的BIM平臺(tái)，可以根據(jù)電力能源行業(yè)及客戶需求進(jìn)行深度定制及二次開發(fā)，能夠最大限度滿足用戶對(duì)數(shù)據(jù)安全性及使用便利性需求。此外，公司積極參與電力行業(yè)三維設(shè)計(jì)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定，相關(guān)軟件產(chǎn)品與電力行業(yè)適配性更高。

問：軟件的更新迭代周期是多久，下一次升級(jí)迭代的時(shí)間是？

答：軟件更迭一般有3-5年周期，通常會(huì)因操作系統(tǒng)版本升級(jí)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)修訂、技術(shù)進(jìn)步等多種因素對(duì)應(yīng)升級(jí)或版本更替。公司三維軟件銷售在2019年下半年大規(guī)模部署，初步預(yù)計(jì)到2023至2025年是一個(gè)新的周期，公司已加強(qiáng)新產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)，并根據(jù)市場(chǎng)需求實(shí)時(shí)推出新的版本，以滿足行業(yè)發(fā)展及技術(shù)進(jìn)步的需要。

問：新能源業(yè)務(wù)未來(lái)增量主要來(lái)自哪個(gè)領(lǐng)域？

答：公司在雙碳政策驅(qū)動(dòng)下，充分利用自主 BIM 平臺(tái)、專業(yè)的軟件開發(fā)服務(wù)、齊備的行業(yè)資質(zhì)等優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加大光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、綜合能源等新能源領(lǐng)域市場(chǎng)開拓，為新能源項(xiàng)目提供前期咨詢與設(shè)計(jì)以及項(xiàng)目竣工后資產(chǎn)數(shù)字化運(yùn)維服務(wù)。

問：近兩年光伏電站裝機(jī)量如何？相關(guān)軟件市場(chǎng)空間如何？

答：根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021 年光伏全年新增裝機(jī) 54.88GW，2022年前三季度光伏新增裝機(jī) 52.6GW。目前光伏的投資主體以大型能源集團(tuán)為主，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)整體投資額或?qū)⑦_(dá)萬(wàn)億，其中信息化環(huán)節(jié)初步預(yù)計(jì)占 5%-8%左右，市場(chǎng)空間較大。

問：未來(lái)兩年新能源業(yè)務(wù)收入的增速指引？

答：目前公司新能源相關(guān)業(yè)務(wù)在營(yíng)業(yè)收入里占比接近20%，隨著公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的逐步推進(jìn)，公司將持續(xù)加大新能源市場(chǎng)拓展力度，未來(lái)著重考慮新能源業(yè)務(wù)與數(shù)據(jù)中心、源網(wǎng)荷儲(chǔ)等業(yè)務(wù)的協(xié)同性，根據(jù)目前公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，新能源相關(guān)業(yè)務(wù)未來(lái)預(yù)計(jì)會(huì)有20-30%的增長(zhǎng)。

問：虛擬電廠業(yè)務(wù)目前有沒有訂單？這塊業(yè)務(wù)主要是以軟件服務(wù)還是設(shè)計(jì)服務(wù)形式？未來(lái)幾年增速？

答：公司在虛擬電廠方面有較多的技術(shù)儲(chǔ)備，致力為虛擬電廠運(yùn)營(yíng)主體“資源聚合商”提供資源聚合商輔助決策平臺(tái)服務(wù)，包含分布式發(fā)電管理、充電樁資源管理、用戶可調(diào)節(jié)負(fù)荷資源管理、資源整合優(yōu)化和控制、輔助服務(wù)和需求側(cè)響應(yīng)等業(yè)務(wù)應(yīng)用。目前公司已擁有分布式光伏監(jiān)測(cè)、儲(chǔ)能系統(tǒng)監(jiān)測(cè)、充電樁運(yùn)營(yíng)監(jiān)測(cè)、重點(diǎn)用能單位能耗在線監(jiān)測(cè)等相關(guān)產(chǎn)品，具備資源聚合商輔助決策平臺(tái)的基礎(chǔ)，下一階段公司將在分布式資源動(dòng)態(tài)聚合算法、虛擬電廠運(yùn)行調(diào)度優(yōu)化算法、發(fā)電預(yù)測(cè)和負(fù)荷預(yù)測(cè)等方面加大研發(fā)投入，為資源聚合商提供更高效、更智能的服務(wù)。隨著虛擬電廠應(yīng)用場(chǎng)景越來(lái)越豐富、業(yè)務(wù)推廣力度加大，公司未來(lái)相關(guān)營(yíng)收增量可觀。

問：今年在手的訂單？未來(lái)業(yè)務(wù)增量來(lái)源？

答：截至目前，公司在手未確認(rèn)訂單近10億元。公司聚焦電力等行業(yè)自主可控工業(yè)軟件及行業(yè)數(shù)字化應(yīng)用，主要合作伙伴為電網(wǎng)企業(yè)、發(fā)電公司、地方電力公司等。首先，在國(guó)家雙碳的背景下，公司基于前期市場(chǎng)布局，持續(xù)加大光伏、風(fēng)電等新能源咨詢與設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)拓展力度。其次，以新能源為主的新型電力系統(tǒng)對(duì)配網(wǎng)數(shù)字化、智能化提出了較高的要求，公司參與制定配網(wǎng)的三維設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，能夠?yàn)榕渚W(wǎng)建設(shè)提供三維設(shè)計(jì)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。最后，在特高壓建設(shè)方面，公司三維設(shè)計(jì)、施工現(xiàn)場(chǎng)智慧管控等產(chǎn)品及服務(wù)具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)具有較大發(fā)展空間。公司積極把握“東數(shù)西算”工程建設(shè)市場(chǎng)機(jī)遇，持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，承接數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)。另外，公司會(huì)持續(xù)加大水利、交通領(lǐng)域的拓展力度，逐步實(shí)現(xiàn)電力、水利、交通等跨領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展。

問：公司在配網(wǎng)設(shè)計(jì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

答：公司深耕電力行業(yè)二十余年，依托多年來(lái)在電力行業(yè)的技術(shù)積累以及齊備的資質(zhì)認(rèn)證體系，能夠?yàn)榕渚W(wǎng)建設(shè)提供三維設(shè)計(jì)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。其中自主研發(fā)的配網(wǎng)設(shè)計(jì)軟件曾榮獲科技部頒發(fā)的國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品證書，并在行業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)配網(wǎng)設(shè)計(jì)造價(jià)一體化，相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)在國(guó)內(nèi)有較好的市占率和品牌影響力。同時(shí)，公司積極參與制定配網(wǎng)的三維設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)研發(fā)配網(wǎng)相關(guān)三維設(shè)計(jì)產(chǎn)品，為配網(wǎng)建設(shè)數(shù)字化、智能化賦能。

問：今年EPC業(yè)務(wù)回款情況？未來(lái)是否還會(huì)承接EPC業(yè)務(wù)？

答：公司前期承接的EPC項(xiàng)目基本已進(jìn)入竣工驗(yàn)收階段，目標(biāo)力爭(zhēng)在今年結(jié)束，并加速款。未來(lái)公司會(huì)圍繞數(shù)據(jù)中心、新能源、虛擬電廠等領(lǐng)域持續(xù)拓展，若涉及需打包招標(biāo)的業(yè)務(wù)，公司會(huì)積極聯(lián)合行業(yè)EPC合作伙伴參與項(xiàng)目，公司重點(diǎn)開展基于自主BIM平臺(tái)以咨詢?cè)O(shè)計(jì)、項(xiàng)目管理和資產(chǎn)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)、綜合能源服務(wù)等環(huán)節(jié)相關(guān)業(yè)務(wù)。

在整個(gè)交流活動(dòng)中，雙方進(jìn)行了充分的溝通。本公司嚴(yán)格 按照《信息披露管理制度》等規(guī)定，保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平，沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。此次機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研活動(dòng)因采取線上會(huì)議形式，故參會(huì)者無(wú)法簽到，由公司參會(huì)人員簽名。

恒華科技（300365）主營(yíng)業(yè)務(wù)：面向智能電網(wǎng)的信息化服務(wù)供應(yīng)商,致力于運(yùn)用信息技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù),并秉承信息技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的理念,為智能電網(wǎng)提供全生命周期的一體化、專業(yè)化信息服務(wù)。

恒華科技2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3.22億元，同比下降19.15%；歸母凈利潤(rùn)2004.23萬(wàn)元，同比下降66.13%；扣非凈利潤(rùn)1701.55萬(wàn)元，同比下降70.31%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入1.01億元，同比下降5.01%；單季度歸母凈利潤(rùn)1171.22萬(wàn)元，同比下降33.5%；單季度扣非凈利潤(rùn)1094.79萬(wàn)元，同比下降31.93%；負(fù)債率12.3%，投資收益553.94萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用22.98萬(wàn)元，毛利率49.74%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，恒華科技（300365）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅、存貨/營(yíng)收率增幅。該股好公司指標(biāo)1.5星，好價(jià)格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 鵬華基金 恒華科技