杭蕭鋼構：1月11日接受機構調研，泰信基金、禹田資本等多家機構參與_每日動態

2023年1月13日杭蕭鋼構（600477）發布公告稱公司于2023年1月11日接受機構調研，泰信基金、禹田資本、中銀資管、中金資管、成泉資本、大摩華鑫、匯添富基金、東方自營、盛宇投資、國聯安、人保資產、上銀基金、中泰證券投行、國金基金、金鷹基金、禾其投資、民生加銀、大家資產、寶盈基金、華杉投資、恒識投資、方正富邦、丹弈投資、元泓投資、玖鵬投資、宏道投資、摩鯨投資、上海復勝資產、中泰證券、投資者、天蟲資本、新華資產、淡水泉投資、信達澳亞基金、安信基金、泰康公募參與。

具體內容如下：

問：目前百兆瓦的產線處于什么狀態？疊層電池產線的關鍵時間節點有哪些？

(相關資料圖)

答：疊層電池產線的關鍵節點主要有兩個，其一是第一輪投產出片的時間節點，其二是轉化率達到 28%的時間節點。近期設備正在陸續交付、完成進場中。合特光電是在 2021 年底遷入了蕭山園區，由于中試線項目需要新增相關設備，所以需要做電力方面的擴容。電力擴容需要和電力部門以及政府相關單位進行溝通協調，如果擴容工作進展理想，整體產線鋪設進度是能夠符合既定計劃的。

問：疊層電池我們期待的應用場景有哪些？

答：合特目前階段主要是做應用端，即各類高效太陽能電池的應用產品，屬于光伏全產業鏈的中游。我們現在做的電池屬于向產業鏈上游電池端延伸，原先產品的電池是外購的。未來電池的主要應用場景還是 BIPV 產品以及正在布局的綠色交通場景，異質結疊層電池在這些場景里面都有比較大的優勢。

合特光電在 BIPV 方面的主要產品有太陽能發電瓦產品、太陽能彩色發電幕墻、太陽能發電地磚、太陽能輕質化柔性組件等；在光伏綠色交通領域的 TIPV 應用產品，主要包括太陽能發電隔音屏、太陽能發電防眩板、太陽能發電隧道口及邊坡、太陽能發電公路、智慧路燈、太陽能龍門架等。其中合特的雙面發電隔離屏、雙面發電防眩的產品已經成功應用在部分高速公路示范項目上，為交通光伏產品性能提供了有力的行業數據支撐。

問：疊層電池的預計效率是多少？是在什么規格尺寸的晶硅組件上做的？

答：合特光電的高效異質結/鈣鈦礦疊層電池中試線，產業化的目標轉化效率為 28%以上。我們的疊層電池規格，未來是需要應用到我們的自有產品里的。產線在設計時已考慮到什么規格的電池才是經濟效益最大化、生產便捷度最優的安排，同時能夠兼容未來的不同場景應用產品，目前產線設計能兼容生產 166mm 和182mm 尺寸規模的晶硅組件。

問：鈣晶疊層的銀漿需求和晶硅相比是否有變化？

答：銀漿的使用量上不存在太大區別，但其成分上有變化。合特光電在前期對銀漿部分做了許多對應研究工作，目前最主要的是成本問題。我們認為銀漿成本在未來存在下降空間。

問：鈣鈦礦層批量制備如何保證不同片的膜沉積性一致？

答：由于我們制作的產品是異質結鈣鈦礦疊層，本身涂布區域只須半片的硅片尺寸?？紤]到量產技術，我們產線的設計是按照 166mm 和 182mm 的半片，同時進行兩個半片的涂布工作，沒有做大面積托盤制備。因為大面積托盤制備會涉及到涂布均勻性等問題，涂布設備也會受到約束。考慮到實際量產技術，我們將兩個半片同時涂布，涂布面積相對較小，可以保證均勻性與穩定性。

問：我們與國外牛津光伏以及國內一些疊層創業公司的技術區別？以及優勢是什么？

答：首先，光伏市場有幾千億，甚至萬億的規模，這個行業是個巨大的市場，而這么龐大的新行業，它的進步依靠的不是一已之力，設備端、原材料端、供電儲電和用電端、乃至跨行業建筑及交通等傳統產業端，是需要互相聯動和共同參與，共同進步的。資本、政策、技術、企業，大家的共同入局，不斷加碼迭代，才能讓行業蛋糕越做越大。當然，在這個過程中，我們也非常希望合特能成為推動行業發展的重要參與者、乃至頭部引領者。

其次，合特光電的產品研發不單純考慮效率指標的提升，也兼顧成本、量產技術等因素，是為面向產業化研發疊層電池而服務的。從實驗室的研發數據走到到產業化轉化，其實會有相當長的路要走，需要解決的問題非常之多。不同公司在工藝細節上也有所區分，包括鈣鈦礦部分的材料也不盡相同。我們在這方面的經驗積累和技術沉淀都比較充足，對產品未來的規?；?、產業化生產也相當有信心。我們相信在資本與產業力量的不斷加持下，這個產業領域一定能實現質的飛躍。

問：鈣鈦礦異質結疊層是否相對于其他晶硅疊層而言不需要額外的隧穿連接層？節省 ITO 且省去相應工藝環節？

答：ITO層的存在會使制備兩端結時相對方便，但隧穿連接層不可省略。因為鈣鈦礦材料直接與 ITO 接觸會產生一些問題，因此鈣鈦礦異質結疊層仍然需要額外的隧穿連接層，這是必不可少且相當關鍵的一步。同時隧穿連接層對提升疊層電池的效率方面也存在很大的影響。

杭蕭鋼構（600477）主營業務：為綠色裝配式鋼結構建筑提供設計、制造、施工安裝等服務

杭蕭鋼構2022三季報顯示，公司主營收入73.32億元，同比上升8.77%；歸母凈利潤2.3億元，同比下降36.18%；扣非凈利潤1.51億元，同比下降14.75%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入27.37億元，同比上升14.14%；單季度歸母凈利潤4308.52萬元，同比下降76.08%；單季度扣非凈利潤4023.62萬元，同比上升435.13%；負債率58.83%，投資收益-5453.02萬元，財務費用8084.83萬元，毛利率14.45%。

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級2家，增持評級2家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為5.48。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出6738.45萬，融資余額減少；融券凈流入247.18萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，杭蕭鋼構（600477）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標1.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 泰信基金 杭蕭鋼構