2023年4月25日生物股份（600201）發布公告稱公司于2023年4月20日接受機構調研，GUOSEN SECURITIES、開源證券、申港證券、東北證券、浙商證券、華創證券、興業證券、東亞前海、國信證券、國海證券、西部證券、光大證券、國泰君安、銀河證券、中信證券、匯豐前海、果實基金、AceCamp International Limited、國都證券、申銀萬國、廣發證券、財通證券、中金公司、東興證券、天風證券、西南證券、長江證券、國聯證券、愛建證券、瑞銀證券、博時基金、大成基金、滇峰基金、華泰證券、朱雀基金、華商基金、匯安基金、國泰基金、曜川基金、固禾基金、永安期貨、弈宸基金、信璞基金、鴻運基金、東海證券、淳厚基金、羊角基金、鴻熙資產、南華資管、艾格投資、謙心投資、天辰投資、火星資產、長謀投資、先農投資、東方證券、國聯人壽、征金資本、茂典資產、陽光資產、伯兄資產、鯨域資產、鑫諾嘉譽、高盛資本、航長投資、工銀國際、中信建投、菁英時代、澤源資產、金股投資、泰康保險、匯創投資、相生資產、墨鉅資產、中航信托、聆澤投資、源乘投資、招商證券、久盈資產、穿石投資、尚誠資產、玄元投資、易方達基金、景順長城基金、金泰銀安投資、財信吉祥人壽、銀杏環球資本、漢和漢華資本、國盛證券參與。

具體內容如下：

【資料圖】

問：公司圓支二聯疫苗在同類產品中是如何定位的，做到了上市即上量？

答：公司圓支二聯疫苗產品在工藝上采用了多級純化濃縮，我們將口蹄疫疫苗上的優勢工藝拓展到了圓支二聯疫苗的平臺上，做到了同類產品中雜蛋白含量最低，同時我們也解決了支原體副反應高、免疫性不強等問題。該產品做到了接種一針即可保護到出欄，中間無需加強免疫。圓支二聯疫苗的產品定位為進口替代，同時也希望解決目前支原體防控中的痛點。憑借質量優勢以及合理的定價，產品在上市第一年就做到了較好的滲透率，上市即上量。

問：公司mRNA技術平臺建設進展如何？

答：公司已在mRN技術平臺進行了兩年的技術積累，并通過一系列的實驗證明了核酸疫苗在動物上是完全有效的。我們同科研院所、核酸疫苗及藥物的公司展開合作，形成了從抗原構建到核酸合成，從包封到純化的完整核酸疫苗研發平臺流程。利用這個平臺，公司已經完成了豬瘟核酸疫苗的實驗室制備，免疫實驗后體現出良好的保護性和安全性。后續我們也將在寵物和反芻動物上開展系列的實驗。此外，通過核酸疫苗的研發，公司不僅與外部合作單位建立了集成開發平臺，同時也提升了內部核酸疫苗團隊的自主科研水平，增加了科研團隊厚度，為后續的研發突破奠定堅實的基礎。

問：2023年一季度毛利率是否有顯著的改善？

答：從一季度來看，毛利率相比去年同期改善近5個點，核心原因第一是高毛利的豬非口蹄疫疫苗和反芻疫苗快速上量，第二是幾大核心產品的成本改善。2022年在下游豬價比較低迷情況下，我們同大客戶進行了深度綁定，盡管收入有一定下滑，口蹄疫疫苗整體銷量仍保持穩定。今年口蹄疫疫苗價格將會相對穩定，同時我們也對重點客戶開展深度技術服務，通過創新方案營銷，一個綜合解決方案將在客戶界面呈現。得益于產品全覆蓋的優勢，在口蹄疫疫苗與非口蹄疫疫苗不同產品之間組合的銷售過程中，隨著非口蹄疫疫苗疫苗的占比提升，未來產品綜合毛利率會有明顯的改善。

問：寵物疫苗的渠道建設情況如何？

答：公司去年開始組建寵物營銷團隊，目前已完成人員梯隊搭建，渠道建設也已經跟進，今年將重點對接大型連鎖寵物醫院和開展經銷商招商工作。同時今年將進行產品的擴品，補充保健品和治療用化藥，形成從保健到預防到治療的寵物健康方案營銷，樹立金宇在寵物端的品牌價值，也會給到經銷商更集中的產品供應，預計在二季度將完成布局。

問：2023年有哪些重要的新品上市？

答：公司研發主要專注幾個方面，一是新工藝改造老產品，通過研發技術提升不斷迭代現有產品。二是組合免疫，今年我們將加大對圓環、支原體、藍耳這三個產品組合免疫的臨床一線的應用優化。三是直接上市新的單品。今年經濟動物方面預計將會有豬瘟E2疫苗、牛支原體疫苗、布病Rev1疫苗上市；寵物狂犬疫苗一季度已經上市，主打市場渠道，后續犬二聯、犬三聯、犬四聯、貓四聯等多個多聯多價疫苗將陸續上市。

問：公司對2023年口蹄疫疫苗的收入預期如何？

答：公司口蹄疫疫苗今年將聚焦兩大核心客戶，一是在穩固K客戶高市場份額的同時，通過為K客戶持續提供深度服務，繼續穩步提升滲透率。二是去年我們在渠道端進行了大量優化以及調整，團隊的建設已經基本完成，今年在渠道下沉、市占率提升以及收入規模等方面將會逐漸體現出積極的變化，我們對于渠道端增量比較有信心。因此公司對今年口蹄疫疫苗的收入規模增長保持良好的預期。

問：2023年益康是否仍會有商譽減值壓力？

答：過去兩年公司一直在積極調整益康的經營策略以及內部的效率提升。政府招采層面，從今年一季度招投標結果來看，禽流感銷售呈現出了積極的變化，預計今年會有比較好的改善。在直銷層面，今年目標是通過營銷能力建設，持續提升盈利能力。從目前看今年的減值風險是可控的。

生物股份（600201）主營業務：獸用生物制品的研發、生產與銷售,產品種類涵蓋豬用、禽用和反芻類系列動物疫苗。

生物股份2023一季報顯示，公司主營收入3.64億元，同比上升6.54%；歸母凈利潤1.07億元，同比上升31.78%；扣非凈利潤1.01億元，同比上升12.21%；負債率15.43%，投資收益-48.13萬元，財務費用-1312.77萬元，毛利率59.69%。

該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級9家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為13.75。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入1.27億，融資余額增加；融券凈流出47.62萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，生物股份（600201）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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