生物股份：4月20日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，GUOSEN SECURITIES、開源證券等多家機(jī)構(gòu)參與

2023年4月25日生物股份（600201）發(fā)布公告稱公司于2023年4月20日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，GUOSEN SECURITIES、開源證券、申港證券、東北證券、浙商證券、華創(chuàng)證券、興業(yè)證券、東亞前海、國(guó)信證券、國(guó)海證券、西部證券、光大證券、國(guó)泰君安、銀河證券、中信證券、匯豐前海、果實(shí)基金、AceCamp International Limited、國(guó)都證券、申銀萬(wàn)國(guó)、廣發(fā)證券、財(cái)通證券、中金公司、東興證券、天風(fēng)證券、西南證券、長(zhǎng)江證券、國(guó)聯(lián)證券、愛(ài)建證券、瑞銀證券、博時(shí)基金、大成基金、滇峰基金、華泰證券、朱雀基金、華商基金、匯安基金、國(guó)泰基金、曜川基金、固禾基金、永安期貨、弈宸基金、信璞基金、鴻運(yùn)基金、東海證券、淳厚基金、羊角基金、鴻熙資產(chǎn)、南華資管、艾格投資、謙心投資、天辰投資、火星資產(chǎn)、長(zhǎng)謀投資、先農(nóng)投資、東方證券、國(guó)聯(lián)人壽、征金資本、茂典資產(chǎn)、陽(yáng)光資產(chǎn)、伯兄資產(chǎn)、鯨域資產(chǎn)、鑫諾嘉譽(yù)、高盛資本、航長(zhǎng)投資、工銀國(guó)際、中信建投、菁英時(shí)代、澤源資產(chǎn)、金股投資、泰康保險(xiǎn)、匯創(chuàng)投資、相生資產(chǎn)、墨鉅資產(chǎn)、中航信托、聆澤投資、源乘投資、招商證券、久盈資產(chǎn)、穿石投資、尚誠(chéng)資產(chǎn)、玄元投資、易方達(dá)基金、景順長(zhǎng)城基金、金泰銀安投資、財(cái)信吉祥人壽、銀杏環(huán)球資本、漢和漢華資本、國(guó)盛證券參與。

具體內(nèi)容如下：

【資料圖】

問(wèn)：公司圓支二聯(lián)疫苗在同類產(chǎn)品中是如何定位的，做到了上市即上量？

答：公司圓支二聯(lián)疫苗產(chǎn)品在工藝上采用了多級(jí)純化濃縮，我們將口蹄疫疫苗上的優(yōu)勢(shì)工藝拓展到了圓支二聯(lián)疫苗的平臺(tái)上，做到了同類產(chǎn)品中雜蛋白含量最低，同時(shí)我們也解決了支原體副反應(yīng)高、免疫性不強(qiáng)等問(wèn)題。該產(chǎn)品做到了接種一針即可保護(hù)到出欄，中間無(wú)需加強(qiáng)免疫。圓支二聯(lián)疫苗的產(chǎn)品定位為進(jìn)口替代，同時(shí)也希望解決目前支原體防控中的痛點(diǎn)。憑借質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)以及合理的定價(jià)，產(chǎn)品在上市第一年就做到了較好的滲透率，上市即上量。

問(wèn)：公司mRNA技術(shù)平臺(tái)建設(shè)進(jìn)展如何？

答：公司已在mRN技術(shù)平臺(tái)進(jìn)行了兩年的技術(shù)積累，并通過(guò)一系列的實(shí)驗(yàn)證明了核酸疫苗在動(dòng)物上是完全有效的。我們同科研院所、核酸疫苗及藥物的公司展開合作，形成了從抗原構(gòu)建到核酸合成，從包封到純化的完整核酸疫苗研發(fā)平臺(tái)流程。利用這個(gè)平臺(tái)，公司已經(jīng)完成了豬瘟核酸疫苗的實(shí)驗(yàn)室制備，免疫實(shí)驗(yàn)后體現(xiàn)出良好的保護(hù)性和安全性。后續(xù)我們也將在寵物和反芻動(dòng)物上開展系列的實(shí)驗(yàn)。此外，通過(guò)核酸疫苗的研發(fā)，公司不僅與外部合作單位建立了集成開發(fā)平臺(tái)，同時(shí)也提升了內(nèi)部核酸疫苗團(tuán)隊(duì)的自主科研水平，增加了科研團(tuán)隊(duì)厚度，為后續(xù)的研發(fā)突破奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

問(wèn)：2023年一季度毛利率是否有顯著的改善？

答：從一季度來(lái)看，毛利率相比去年同期改善近5個(gè)點(diǎn)，核心原因第一是高毛利的豬非口蹄疫疫苗和反芻疫苗快速上量，第二是幾大核心產(chǎn)品的成本改善。2022年在下游豬價(jià)比較低迷情況下，我們同大客戶進(jìn)行了深度綁定，盡管收入有一定下滑，口蹄疫疫苗整體銷量仍保持穩(wěn)定。今年口蹄疫疫苗價(jià)格將會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)我們也對(duì)重點(diǎn)客戶開展深度技術(shù)服務(wù)，通過(guò)創(chuàng)新方案營(yíng)銷，一個(gè)綜合解決方案將在客戶界面呈現(xiàn)。得益于產(chǎn)品全覆蓋的優(yōu)勢(shì)，在口蹄疫疫苗與非口蹄疫疫苗不同產(chǎn)品之間組合的銷售過(guò)程中，隨著非口蹄疫疫苗疫苗的占比提升，未來(lái)產(chǎn)品綜合毛利率會(huì)有明顯的改善。

問(wèn)：寵物疫苗的渠道建設(shè)情況如何？

答：公司去年開始組建寵物營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，目前已完成人員梯隊(duì)搭建，渠道建設(shè)也已經(jīng)跟進(jìn)，今年將重點(diǎn)對(duì)接大型連鎖寵物醫(yī)院和開展經(jīng)銷商招商工作。同時(shí)今年將進(jìn)行產(chǎn)品的擴(kuò)品，補(bǔ)充保健品和治療用化藥，形成從保健到預(yù)防到治療的寵物健康方案營(yíng)銷，樹立金宇在寵物端的品牌價(jià)值，也會(huì)給到經(jīng)銷商更集中的產(chǎn)品供應(yīng)，預(yù)計(jì)在二季度將完成布局。

問(wèn)：2023年有哪些重要的新品上市？

答：公司研發(fā)主要專注幾個(gè)方面，一是新工藝改造老產(chǎn)品，通過(guò)研發(fā)技術(shù)提升不斷迭代現(xiàn)有產(chǎn)品。二是組合免疫，今年我們將加大對(duì)圓環(huán)、支原體、藍(lán)耳這三個(gè)產(chǎn)品組合免疫的臨床一線的應(yīng)用優(yōu)化。三是直接上市新的單品。今年經(jīng)濟(jì)動(dòng)物方面預(yù)計(jì)將會(huì)有豬瘟E2疫苗、牛支原體疫苗、布病Rev1疫苗上市；寵物狂犬疫苗一季度已經(jīng)上市，主打市場(chǎng)渠道，后續(xù)犬二聯(lián)、犬三聯(lián)、犬四聯(lián)、貓四聯(lián)等多個(gè)多聯(lián)多價(jià)疫苗將陸續(xù)上市。

問(wèn)：公司對(duì)2023年口蹄疫疫苗的收入預(yù)期如何？

答：公司口蹄疫疫苗今年將聚焦兩大核心客戶，一是在穩(wěn)固K客戶高市場(chǎng)份額的同時(shí)，通過(guò)為K客戶持續(xù)提供深度服務(wù)，繼續(xù)穩(wěn)步提升滲透率。二是去年我們?cè)谇蓝诉M(jìn)行了大量?jī)?yōu)化以及調(diào)整，團(tuán)隊(duì)的建設(shè)已經(jīng)基本完成，今年在渠道下沉、市占率提升以及收入規(guī)模等方面將會(huì)逐漸體現(xiàn)出積極的變化，我們對(duì)于渠道端增量比較有信心。因此公司對(duì)今年口蹄疫疫苗的收入規(guī)模增長(zhǎng)保持良好的預(yù)期。

問(wèn)：2023年益康是否仍會(huì)有商譽(yù)減值壓力？

答：過(guò)去兩年公司一直在積極調(diào)整益康的經(jīng)營(yíng)策略以及內(nèi)部的效率提升。政府招采層面，從今年一季度招投標(biāo)結(jié)果來(lái)看，禽流感銷售呈現(xiàn)出了積極的變化，預(yù)計(jì)今年會(huì)有比較好的改善。在直銷層面，今年目標(biāo)是通過(guò)營(yíng)銷能力建設(shè)，持續(xù)提升盈利能力。從目前看今年的減值風(fēng)險(xiǎn)是可控的。

生物股份（600201）主營(yíng)業(yè)務(wù)：獸用生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,產(chǎn)品種類涵蓋豬用、禽用和反芻類系列動(dòng)物疫苗。

生物股份2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3.64億元，同比上升6.54%；歸母凈利潤(rùn)1.07億元，同比上升31.78%；扣非凈利潤(rùn)1.01億元，同比上升12.21%；負(fù)債率15.43%，投資收益-48.13萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1312.77萬(wàn)元，毛利率59.69%。

該股最近90天內(nèi)共有11家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)9家，增持評(píng)級(jí)2家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為13.75。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入1.27億，融資余額增加；融券凈流出47.62萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，生物股份（600201）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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