天天消息！天風(fēng)證券：給予佳發(fā)教育買入評級

【資料圖】

天風(fēng)證券股份有限公司孫海洋近期對佳發(fā)教育進行研究并發(fā)布了研究報告《高考防作弊重要性升級，或顯著帶動公司業(yè)務(wù)發(fā)展》，本報告對佳發(fā)教育給出買入評級，當(dāng)前股價為18.26元。

佳發(fā)教育(300559)
教育部表態(tài)把作弊作為今年高考安全重中之重
5月9日，教育部召開2023年全國普通高校招生考試安全工作視頻會。教育部部長懷進鵬強調(diào)，要扛起政治責(zé)任，全力以赴實現(xiàn)“平安高考”目標(biāo)任務(wù)。
一要強化底線思維，全力保障試題試卷安全，嚴(yán)格考務(wù)規(guī)范操作，統(tǒng)籌做好考試防疫等工作，進一步織密考試組織的“防護網(wǎng)”。二要強化綜合治理，把防范手機作弊作為今年高考安全的重中之重，讓手機“帶不進”、“用不了”、“傳不出”，進一步守住考場安全的“主陣地”。三要強化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，深化高考綜合改革，深化考試內(nèi)容改革，統(tǒng)籌推進相關(guān)專項改革，進一步打好高考改革的“攻堅戰(zhàn)”。四要強化應(yīng)急處突，敢于擔(dān)當(dāng)作為，完善應(yīng)急預(yù)案，加強數(shù)字化指揮，進一步筑牢抵御風(fēng)險的“防火墻”。
招生考試改革的深入實施，考試公平公正受到更多的重視，標(biāo)準(zhǔn)化考場覆蓋的考試類型及產(chǎn)品類型需求越來越多。
標(biāo)準(zhǔn)化考點建設(shè)是確保國家招生及教育考試安全公平、招生考試改革平穩(wěn)順利實施的重要舉措。除高考、研究生考試外，中考、高中學(xué)業(yè)水平考試、人社考試也開始要求在標(biāo)準(zhǔn)化考場中進行，使更多的學(xué)校需要建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化考點。近年來，隨著通信技術(shù)快速發(fā)展，在高考等高利害考試中利用手機等通信設(shè)備實施考試作弊的事件時有發(fā)生，嚴(yán)重干擾和破壞考試秩序，影響國家教育考試的公平性和權(quán)威性。受此影響，將進一步推動作弊防控系統(tǒng)、安檢門等防作弊設(shè)備的建設(shè)需求。未來，標(biāo)準(zhǔn)化考場在系統(tǒng)增配、應(yīng)用場景延伸方面都將獲得進一步提升。
佳發(fā)教育在標(biāo)考信息化特別是防作弊領(lǐng)域具有較強產(chǎn)業(yè)話語權(quán)
公司深耕教育信息化行業(yè)20載，是國內(nèi)最早從事智慧考試業(yè)務(wù)企業(yè)，是唯一有國家標(biāo)準(zhǔn)化考點各子系統(tǒng)全部核心產(chǎn)品的供應(yīng)商；承建國家考試業(yè)務(wù)平臺，省級考試業(yè)務(wù)平臺市占率第一，在細分領(lǐng)域市占率第一。公司參與了《國家教育考試網(wǎng)上巡查系統(tǒng)視頻標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)規(guī)范》2007版、2017版等多個教育信息化行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，并積極參與到新考場、素質(zhì)教育信息化建設(shè)相關(guān)規(guī)范的制定。
在完成平臺的建設(shè)之后，公司在繼續(xù)建設(shè)大量的到學(xué)校端的業(yè)務(wù)時，可更好實現(xiàn)數(shù)據(jù)有效對接，從而取得一定入口優(yōu)勢。
公司擁有成熟銷售體系、高質(zhì)的渠道資源，與基礎(chǔ)教育、職業(yè)院校、高校等各級學(xué)校及各級教育主管部門建立長期合作關(guān)系。行業(yè)客戶也傾向于選擇有長期合作關(guān)系、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定和服務(wù)及時的供應(yīng)商。在教育數(shù)字化進程中，公司可依托雄厚的用戶基礎(chǔ)，快速拓展教育市場。
佳發(fā)智慧考試系列產(chǎn)品面向教育、人事兩大考試業(yè)務(wù)，覆蓋考前、考中、考后全生命周期管理，從考試環(huán)境、考試安全、考試管理到考試模式，四維一體層層把控，保障考試公平公正
通過網(wǎng)上巡查、身份驗證、作弊防控、智能安檢門等業(yè)務(wù)系統(tǒng)，對考試實施過程中所涉及到的考點、考場等物理場所、網(wǎng)絡(luò)環(huán)境、關(guān)鍵人員、關(guān)鍵環(huán)節(jié)組成的綜合體進行整體監(jiān)管；其中：
智能安檢門在考生入場時會自動對考生進行精準(zhǔn)檢測，在違禁品的檢測基礎(chǔ)上，增加對手機等電子產(chǎn)品的重點檢測，做到檢得準(zhǔn)、檢得全，同時安檢門系統(tǒng)通過外置攝像頭可以進行全流程監(jiān)控，覆蓋面積達到整個安檢門入口，考生通過速度快、效率高。通過安檢門的所有考生信息也匯總到綜合考務(wù)系統(tǒng)上，在整個數(shù)據(jù)面板上進行集中呈現(xiàn)，實現(xiàn)可視化、數(shù)智化、即時化，所有監(jiān)控信息都定時歸檔，組成視頻集，提供溯源查證。
維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、實施具有自主知識產(chǎn)權(quán)和自主品牌的教育數(shù)智化產(chǎn)品并為用戶提供相關(guān)服務(wù)，產(chǎn)品的主要終端用戶為各級教育管理機構(gòu)和學(xué)校，產(chǎn)品主要涵蓋智慧考試、智慧教育兩大系列。公司產(chǎn)品，依托AI人工智能、機器視覺、大數(shù)據(jù)分析等先進技術(shù)，從教、學(xué)、管、練、評、考、研等多個方面有效提高學(xué)校教學(xué)和教學(xué)管理質(zhì)量和效率。我們預(yù)計公司23-25年EPS分別為0.37、0.50、0.69元/股，對應(yīng)當(dāng)前PE為52、39、28x。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟景氣度下行風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；疫情反復(fù)影響項目交付；政策施行不及預(yù)期；毛利率隨業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)波動等風(fēng)險。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，民生證券呂偉研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為30.05%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.03億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為37.98。

最新盈利預(yù)測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有4家機構(gòu)給出評級，買入評級3家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為19.93。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，佳發(fā)教育（300559）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)3星，好價格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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