全球關(guān)注：公用事業(yè)—電力天然氣周報(bào)：京津冀地區(qū)連續(xù)38℃以上高溫，國(guó)內(nèi)外氣價(jià)回升

【資料圖】

（以下內(nèi)容從信達(dá)證券《公用事業(yè)—電力天然氣周報(bào)：京津冀地區(qū)連續(xù)38℃以上高溫，國(guó)內(nèi)外氣價(jià)回升》研報(bào)附件原文摘錄）

本期內(nèi)容提要:
本周市場(chǎng)表現(xiàn)：截至6月21日收盤(pán)，本周公用事業(yè)板塊上漲0.1%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)。其中，電力板塊上漲0.15%，燃?xì)獍鍓K下跌0.70%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：港口及產(chǎn)地煤價(jià)回升。截至6月20日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)820元/噸，周環(huán)比上漲61元/噸。截至6月20日，廣州港印尼煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)924元/噸，周環(huán)比下跌28元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)904元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸。
動(dòng)力煤庫(kù)存及電廠日耗：港口庫(kù)存環(huán)比下降，內(nèi)陸及沿海電廠庫(kù)存環(huán)比上升。截至6月24日，秦皇島港煤炭庫(kù)存568萬(wàn)噸，周環(huán)比下降50萬(wàn)噸。截至6月20日，內(nèi)陸17省煤炭庫(kù)存8611.8萬(wàn)噸，較上周增加121.7萬(wàn)噸，周環(huán)比上升1.43%；內(nèi)陸17省電廠日耗為345.6萬(wàn)噸，較上周增加12.5萬(wàn)噸/日，周環(huán)比上升3.75%；可用天數(shù)為24.9天，較上周下降0.6天。截至6月20日，沿海8省煤炭庫(kù)存3653.7萬(wàn)噸，較上周增加15.1萬(wàn)噸，周環(huán)比上升0.41%；沿海8省電廠日耗為206.4萬(wàn)噸，較上周下降8.9萬(wàn)噸/日，周環(huán)比下降4.13%；可用天數(shù)為17.7天，較上周增加0.8天。
水電來(lái)水情況：截至6月23日，三峽出庫(kù)流量12200立方米/秒，同比下降42.45%，周環(huán)比上升8.93%。
重點(diǎn)電力市場(chǎng)交易電價(jià)：1）廣東電力市場(chǎng)：截至6月16日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為435.17元/MWh，周環(huán)比下降16.77%，周同比上升13.5%。截至6月16日，廣東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為486.14元/MWh，周環(huán)比上升3.59%，周同比上升27.6%。2）山西電力市場(chǎng)：截至6月23日，山西電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為333.11元/MWh，周環(huán)比下降11.44%，周同比下降23.6%。截至6月23日，山西電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為334.23元/MWh，周環(huán)比下降18.33%，周同比下降30.6%。3）山東電力市場(chǎng)：截至6月22日，山東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為419.55元/MWh，周環(huán)比上升7.80%，周同比上升3.9%。截至6月22日，山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為418.78元/MWh，周環(huán)比上升14.80%，周同比下降2.1%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國(guó)內(nèi)外天然氣價(jià)格：國(guó)產(chǎn)LNG價(jià)格環(huán)比上升，進(jìn)口LNG價(jià)格環(huán)比下降。截至6月21日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)為4353元/噸，同比下降33.18%，環(huán)比上升10.40%；截至6月23日，中國(guó)進(jìn)口LNG到岸價(jià)為11.69美元/百萬(wàn)英熱，同比下降68.61%，環(huán)比下降4.01%。截至6月20日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為12.18美元/百萬(wàn)英熱，同比下降63.5%，周環(huán)比上升8.3%；美國(guó)HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.59美元/百萬(wàn)英熱，同比下降67.2%，周環(huán)比上升17.2%；中國(guó)DES現(xiàn)貨價(jià)格為10.84美元/百萬(wàn)英熱，同比下降60.2%，周環(huán)比上升14.0%。
歐盟天然氣供需及庫(kù)存：供給量周環(huán)比上升，消費(fèi)量（我們估算）周環(huán)比上升。2023年第24周，歐盟天然氣供應(yīng)量59.0億方，同比下降14.0%，周環(huán)比上升7.4%。其中，LNG供應(yīng)量為28.0億方，周環(huán)比上升13.6%，占天然氣供應(yīng)量的47.4%；進(jìn)口管道氣31.0億方，同比下降31.7%，周環(huán)比上升2.3%。2023年第24周，歐盟天然氣庫(kù)存量為802.37億方，庫(kù)存水平為75.2%。2023年第24周，我們估算歐盟天然氣消費(fèi)量為36.5億方，周環(huán)比上升9.0%，同比下降9.3%；2023年1-24周，我們估算歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量為1558.0億方，同比下降14.6%。
國(guó)內(nèi)天然氣供需情況：2023年4月，國(guó)內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為317.90億方，同比上升7.0%，環(huán)比下降6.2%。2023年5月，國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量為189.70億方，同比上升7.2%，環(huán)比上升0.2%。2023年5月，LNG進(jìn)口量為641.00萬(wàn)噸，同比上升30.0%，環(huán)比上升34.4%。2023年5月，PNG進(jìn)口量為423.00萬(wàn)噸，同比上升1.9%，環(huán)比上升0.5%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）京津冀出現(xiàn)大范圍38℃以上高溫天氣，用電負(fù)荷大幅上升：自6月20日以來(lái)，北方氣溫迅速攀高。24日，京津冀再度出現(xiàn)大范圍38℃以上高溫天氣，其中，北京、天津達(dá)成“40℃三連擊”。據(jù)國(guó)網(wǎng)北京市電力公司調(diào)控中心總工程師表示，近日北京電網(wǎng)負(fù)荷增長(zhǎng)明顯，較去年同期增長(zhǎng)約30%，其中空調(diào)等降溫負(fù)荷占總負(fù)荷的35%。京津冀魯豫一帶仍然會(huì)是接下來(lái)的高溫核心區(qū)，月底或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)大面積40℃的高溫天氣。2）俄羅斯明年可能停止向?yàn)蹩颂m的管道氣供應(yīng)：烏克蘭能源部長(zhǎng)稱(chēng)，烏克蘭與俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司的合約到期后，俄羅斯向歐洲輸送天然氣的最后幾條管線之一可能在明年年底前被切斷。這條途經(jīng)烏克蘭的管線供氣占?xì)W洲天然氣進(jìn)口總量的近5%。
投資建議：1）電力：國(guó)內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來(lái)盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢(shì)下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢(shì)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴(lài)系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長(zhǎng)協(xié)保供力度，電煤長(zhǎng)協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來(lái)，我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商的業(yè)績(jī)有望大幅改善。電力運(yùn)營(yíng)商有望受益標(biāo)的：粵電力A、華能?chē)?guó)際、華電國(guó)際、國(guó)電電力等；同時(shí)，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類(lèi)公司也有望受益于煤電新周期的開(kāi)啟，設(shè)備制造商有望受益標(biāo)的：東方電氣；靈活性改造有望受益標(biāo)的：龍?jiān)醇夹g(shù)、青達(dá)環(huán)保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上游氣價(jià)的回落和國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量的恢復(fù)增長(zhǎng)，城燃業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)毛差穩(wěn)定和售氣量高增；同時(shí)，擁有低成本長(zhǎng)協(xié)氣源和接收站資產(chǎn)的貿(mào)易商或可根據(jù)市場(chǎng)情況自主選擇擴(kuò)大進(jìn)口或把握國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)售機(jī)遇以增厚利潤(rùn)空間。天然氣有望受益標(biāo)的：新奧股份、廣匯能源。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致用電量增速不及預(yù)期,電力市場(chǎng)化改革推進(jìn)緩慢,電煤長(zhǎng)協(xié)保供政策執(zhí)行力度不及預(yù)期,國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)增速恢復(fù)緩慢。

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