全球關注：公用事業—電力天然氣周報：京津冀地區連續38℃以上高溫，國內外氣價回升

【資料圖】

（以下內容從信達證券《公用事業—電力天然氣周報：京津冀地區連續38℃以上高溫，國內外氣價回升》研報附件原文摘錄）

本期內容提要:
本周市場表現：截至6月21日收盤，本周公用事業板塊上漲0.1%，表現優于大盤。其中，電力板塊上漲0.15%，燃氣板塊下跌0.70%。
電力行業數據跟蹤：
動力煤價格：港口及產地煤價回升。截至6月20日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產市場價820元/噸，周環比上漲61元/噸。截至6月20日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價924元/噸，周環比下跌28元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價904元/噸，周環比上漲6元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口庫存環比下降，內陸及沿海電廠庫存環比上升。截至6月24日，秦皇島港煤炭庫存568萬噸，周環比下降50萬噸。截至6月20日，內陸17省煤炭庫存8611.8萬噸，較上周增加121.7萬噸，周環比上升1.43%；內陸17省電廠日耗為345.6萬噸，較上周增加12.5萬噸/日，周環比上升3.75%；可用天數為24.9天，較上周下降0.6天。截至6月20日，沿海8省煤炭庫存3653.7萬噸，較上周增加15.1萬噸，周環比上升0.41%；沿海8省電廠日耗為206.4萬噸，較上周下降8.9萬噸/日，周環比下降4.13%；可用天數為17.7天，較上周增加0.8天。
水電來水情況：截至6月23日，三峽出庫流量12200立方米/秒，同比下降42.45%，周環比上升8.93%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至6月16日，廣東電力日前現貨市場的周度均價為435.17元/MWh，周環比下降16.77%，周同比上升13.5%。截至6月16日，廣東電力實時現貨市場的周度均價為486.14元/MWh，周環比上升3.59%，周同比上升27.6%。2）山西電力市場：截至6月23日，山西電力日前現貨市場的周度均價為333.11元/MWh，周環比下降11.44%，周同比下降23.6%。截至6月23日，山西電力實時現貨市場的周度均價為334.23元/MWh，周環比下降18.33%，周同比下降30.6%。3）山東電力市場：截至6月22日，山東電力日前現貨市場的周度均價為419.55元/MWh，周環比上升7.80%，周同比上升3.9%。截至6月22日，山東電力實時現貨市場的周度均價為418.78元/MWh，周環比上升14.80%，周同比下降2.1%。
天然氣行業數據跟蹤：
國內外天然氣價格：國產LNG價格環比上升，進口LNG價格環比下降。截至6月21日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數為4353元/噸，同比下降33.18%，環比上升10.40%；截至6月23日，中國進口LNG到岸價為11.69美元/百萬英熱，同比下降68.61%，環比下降4.01%。截至6月20日，歐洲TTF現貨價格為12.18美元/百萬英熱，同比下降63.5%，周環比上升8.3%；美國HH現貨價格為2.59美元/百萬英熱，同比下降67.2%，周環比上升17.2%；中國DES現貨價格為10.84美元/百萬英熱，同比下降60.2%，周環比上升14.0%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環比上升，消費量（我們估算）周環比上升。2023年第24周，歐盟天然氣供應量59.0億方，同比下降14.0%，周環比上升7.4%。其中，LNG供應量為28.0億方，周環比上升13.6%，占天然氣供應量的47.4%；進口管道氣31.0億方，同比下降31.7%，周環比上升2.3%。2023年第24周，歐盟天然氣庫存量為802.37億方，庫存水平為75.2%。2023年第24周，我們估算歐盟天然氣消費量為36.5億方，周環比上升9.0%，同比下降9.3%；2023年1-24周，我們估算歐盟天然氣累計消費量為1558.0億方，同比下降14.6%。
國內天然氣供需情況：2023年4月，國內天然氣表觀消費量為317.90億方，同比上升7.0%，環比下降6.2%。2023年5月，國內天然氣產量為189.70億方，同比上升7.2%，環比上升0.2%。2023年5月，LNG進口量為641.00萬噸，同比上升30.0%，環比上升34.4%。2023年5月，PNG進口量為423.00萬噸，同比上升1.9%，環比上升0.5%。
本周行業重點新聞：1）京津冀出現大范圍38℃以上高溫天氣，用電負荷大幅上升：自6月20日以來，北方氣溫迅速攀高。24日，京津冀再度出現大范圍38℃以上高溫天氣，其中，北京、天津達成“40℃三連擊”。據國網北京市電力公司調控中心總工程師表示，近日北京電網負荷增長明顯，較去年同期增長約30%，其中空調等降溫負荷占總負荷的35%。京津冀魯豫一帶仍然會是接下來的高溫核心區，月底或將再次出現大面積40℃的高溫天氣。2）俄羅斯明年可能停止向烏克蘭的管道氣供應：烏克蘭能源部長稱，烏克蘭與俄羅斯天然氣工業股份公司的合約到期后，俄羅斯向歐洲輸送天然氣的最后幾條管線之一可能在明年年底前被切斷。這條途經烏克蘭的管線供氣占歐洲天然氣進口總量的近5%。
投資建議：1）電力：國內歷經多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續推進下，電價趨勢有望穩中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機制有望持續推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統建設或將持續依賴系統調節手段的豐富和投入。此外，伴隨著發改委加大電煤長協保供力度，電煤長協實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業績有望大幅改善。電力運營商有望受益標的：粵電力A、華能國際、華電國際、國電電力等；同時，煤電設備制造商和靈活性改造技術類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設備制造商有望受益標的：東方電氣；靈活性改造有望受益標的：龍源技術、青達環保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上游氣價的回落和國內天然氣消費量的恢復增長，城燃業務有望實現毛差穩定和售氣量高增；同時，擁有低成本長協氣源和接收站資產的貿易商或可根據市場情況自主選擇擴大進口或把握國際市場轉售機遇以增厚利潤空間。天然氣有望受益標的：新奧股份、廣匯能源。
風險因素：宏觀經濟下滑導致用電量增速不及預期,電力市場化改革推進緩慢,電煤長協保供政策執行力度不及預期,國內天然氣消費增速恢復緩慢。

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