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近日，上市險(xiǎn)企年報(bào)陸續(xù)披露完畢。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)研報(bào)和媒體報(bào)道也蜂擁而至。業(yè)績變臉、增長乏力、不及預(yù)期等詞匯頻頻出現(xiàn)。那么上市險(xiǎn)企的業(yè)績是否真的如這些分析文章所說的“變臉”了？作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，上市險(xiǎn)企的年報(bào)是否能夠代表行業(yè)的發(fā)展方向？如何科學(xué)解讀上市險(xiǎn)企的財(cái)務(wù)報(bào)告？

對于上市公司年報(bào)本身要一分為二地看待。從記錄的信息來看，年報(bào)如同給企業(yè)上一年的經(jīng)營情況拍了一張照片，真實(shí)記錄了過去一年這家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流量和利潤情況。而企業(yè)的經(jīng)營卻是動(dòng)態(tài)變化的，每次經(jīng)營策略的調(diào)整，并不一定在當(dāng)期的年報(bào)中顯現(xiàn)效果。值得一提的是，保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營也會(huì)受到各種因素影響。例如，每到歲末年初，各個(gè)人身險(xiǎn)公司都會(huì)扎堆銷售“開門紅”產(chǎn)品。這類產(chǎn)品多為年金險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)，對一季度的保費(fèi)收入會(huì)有較大提升。2022年，因?yàn)橐咔橛绊懝姵鲂校瑢?dǎo)致車險(xiǎn)的理賠減少，客觀上增厚了財(cái)險(xiǎn)公司的利潤。此外，我國的上市險(xiǎn)企雖不像國外保險(xiǎn)業(yè)那樣的“百年老店”，但經(jīng)營情況仍然較為穩(wěn)健。僅以一年的年報(bào)數(shù)據(jù)就判定險(xiǎn)企的經(jīng)營成績和走向，難免以偏概全。

結(jié)合險(xiǎn)企自身的經(jīng)營情況來看，上市險(xiǎn)企多為保險(xiǎn)集團(tuán)公司，旗下既有財(cái)險(xiǎn)公司，也有人身險(xiǎn)公司，有的保險(xiǎn)集團(tuán)還有健康險(xiǎn)和養(yǎng)老險(xiǎn)的專營公司。這些子公司不僅財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、人身險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等產(chǎn)品俱全，其自身經(jīng)營情況還會(huì)合并計(jì)入上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。而在單一保險(xiǎn)集團(tuán)公司內(nèi)，各險(xiǎn)種的發(fā)展往往并不均衡。例如，以財(cái)險(xiǎn)為主業(yè)的集團(tuán)公司，人身險(xiǎn)產(chǎn)品往往市場份額比較小；而以健康險(xiǎn)見長的上市險(xiǎn)企，在車險(xiǎn)經(jīng)營方面往往還有不足。如果僅以某一類險(xiǎn)種的經(jīng)營數(shù)據(jù)判斷公司的整體經(jīng)營情況那就失之偏頗。

結(jié)合行業(yè)發(fā)展階段來看，我國保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)已經(jīng)突破27萬億元，各類保險(xiǎn)公司超過200家。但從保險(xiǎn)深度和密度數(shù)據(jù)看，保險(xiǎn)業(yè)仍是朝陽產(chǎn)業(yè)。不過，高速發(fā)展之后保險(xiǎn)行業(yè)也面臨轉(zhuǎn)型壓力。人身險(xiǎn)公司面臨代理人脫落與渠道轉(zhuǎn)型，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)在車險(xiǎn)綜合改革之后，大力發(fā)展非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面還需再加把勁，健康險(xiǎn)增速下降使得主要開展相關(guān)業(yè)務(wù)的財(cái)險(xiǎn)公司收入也有所降低，養(yǎng)老險(xiǎn)公司在老齡化的大背景下蓄勢待發(fā)。在這樣的轉(zhuǎn)型發(fā)展、爬坡過坎的過程中，上市險(xiǎn)企的業(yè)績出現(xiàn)波動(dòng)，經(jīng)營方向進(jìn)行調(diào)整再正常不過。

上市險(xiǎn)企往往體量龐大，戰(zhàn)略調(diào)整和經(jīng)營管理起來難度不小。風(fēng)物長宜放眼量，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，監(jiān)管政策應(yīng)給險(xiǎn)企更廣闊的市場空間和寬松的發(fā)展環(huán)境。這樣，有助于保險(xiǎn)業(yè)更好地發(fā)揮“穩(wěn)定器”和“減震器”作用，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民眾健康提供更多保障。

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