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文/每日財報 南黎

一場爭議性的煙花秀，意外將安踏體育推上輿論與資本的風口浪尖。9月19日，始祖鳥品牌在喜馬拉雅山脈聯合藝術家蔡國強舉辦的煙花秀引發環保爭議，輿論持續發酵。作為始祖鳥母公司亞瑪芬體育的重要股東，安踏體育的股價在9月22日開盤大跌4.6%，市值單日蒸發125億港元。從業務結構看，始祖鳥的運營主體亞瑪芬體育為獨立上市公司，安踏僅作為財務投資者參與。但資本市場顯然將“品牌矩陣”視為整體——當高端戶外品牌陷入環保質疑，市場難免對安踏的多品牌協同能力產生疑慮。

這場看似與主業無關的“煙花余波”，卻讓安踏不得不以真金白銀的回購行動應對市場沖擊。

當日盤后，安踏緊急啟動5億港元回購計劃，次日股價反彈2.3%的"止血"效果背后，是更嚴峻的品牌信任修復戰。值得注意的是，這已是安踏年內第三次大規模回購，累計耗資超22億港元。

安踏的回購能否抵消這場“意外沖擊”？煙花秀的焰火終會消散，但上市公司與子品牌間的責任邊界、資本市場的情緒傳導機制，卻值得長期審視。

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