要聞速遞：華西證券：給予奧特維買入評級

【資料圖】

華西證券股份有限公司曾雪菲近期對奧特維進行研究并發布了研究報告《業績保持高增，產品多點布局訂單飽滿》，本報告對奧特維給出買入評級，當前股價為365.97元。

奧特維(688516)　　事件概述　　公司發布2022年半年報，2022年上半年公司實現營業收入15.13億元/YoY+63.93%，歸母凈利2.99億元/YoY+109.51%，扣非歸母凈利潤2.78億元/YoY+118.41%，每股收益3.03元/YoY+109.51%?！　》治雠袛?　　22H1業績繼續增長，上半年新簽訂單持續高增。盈利能力方面，22年上半年公司毛利率39.09%，同比+0.70pct，公司凈利率為19.23%，同比+3.86pct。費用率方面，22年上半年公司銷售/管理（含研發）/財務費用率分別為4.35%/12.96%/1.43%，同比變動+0.17/+0.30/-0.09pct，基本保持持平。單季度看，22Q2公司營業總收入8.88億元，同比+59.75%/環比+42.08%，歸母凈利潤1.92億元，同比+109.52%/環比+80.32%。毛利率39.41%，同比+0.47%/環比+0.79%，凈利率21.34%，同比+4.98%/環比+5.1%。公司訂單保持高增，2022H1公司新簽訂單32.70億元（含稅），同比增長75.52%。截止2022年6月30日公司在手訂單57.35億元（含稅），同比增長80.46%，公司的存貨余額為26.83億元，其中發出商品18.71億元，占存貨比例為69.75%，反映出公司新增訂單高增。此外，22H1公司經營活動產生的現金流量凈額同比增加417.28%，主要系公司訂單增加導致的銷售收款增加以及收到稅費返還增加所致?！　〈笝C&分選機設備龍頭地位穩固，N型單晶爐訂單充足。1）訂單情況：2022年2月中標曲靖晶澳、合肥晶澳硅片分選機、多主柵劃焊聯體機項目，中標金額達1.1億元，4月中標宇澤半導體（云南）“1600單晶爐采購”項目，中標金額約3億元，5月取得青海晶科單晶爐采購項目，中標金額約9000萬元。7月光伏業務連獲訂單，與合盛硅業簽訂1.3億元單晶爐合同，獲一道新能8000萬元多主柵串焊機訂單，中標晶科能源劃焊一體機,總金額約1.4億元，產品均為公司核心產品。2）目前，公司光伏領域在研項目包括大尺寸電池片串焊機、大尺寸硅片分選機、光伏組件疊焊機、直拉式單晶爐等，并定增布局用于生產TOPCon電池片的LPCVD設備。隨著光伏硅片朝著大尺寸、薄片化等方向發展，公司布局了滿足薄片化的串焊機和硅片分選機，并獲得客戶批量訂單。此外，公司大尺寸N型單晶爐是公司硅片端的新產品，22H1取得超過6億元的訂單，成為公司重要產品?！　⊥顿Y建議：維持公司盈利預測不變，預計22-24年公司營收分別為32.98/43.71/60.71億元，歸母凈利潤分別5.77/7.78/10.90億元，EPS分別為5.84/7.89/11.05元，對應2022年8月9日340.80元/股收盤價，22-24年PE分別為53/43/31倍。我們維持“買入”評級?！　★L險提示：光伏景氣度不及預期；新產品推廣不及預期；行業競爭加劇。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，浙商證券李思揚研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達91.44%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利5.57億，根據現價換算的預測PE為60.86。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級11家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為329.92。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，奧特維（688516）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標1.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 華西證券