世界快消息！曼卡龍：民生證券、博時(shí)基金等29家機(jī)構(gòu)于8月16日調(diào)研我司

2022年8月18日曼卡龍（300945）發(fā)布公告稱民生證券鄭紫舟 褚菁菁、博時(shí)基金王冠、華泰柏瑞陳文凱、財(cái)通證券金周昊、鍵順投資何榮珩、來源發(fā)展俞志遠(yuǎn)、米游集團(tuán)吳可軍 朱瓊、蜂巢基金王映雪、德邦資管項(xiàng)周瑜、東海基金袁郡、浙商證券陳騰曦 劉雪瑞、敦和資產(chǎn)韓立強(qiáng)、德邦基金熊泰來、海富通趙晨凱、五地投資姚夢(mèng)曉、敦和資管丁寧、中信建投黃楊璐、招商證券宋盈盈、韶夏投資諸曉玲、華創(chuàng)證券姚婧、物產(chǎn)中大投資鄭秀峰 陳洛毅 陳彥穎、國信證券柳旭、瑞華投資張小兵、廣發(fā)證券包晗、金翼私募基金劉慧蓉、山金金泉投資郇宇、銀河證券顧熹閩、信誠基金鄒偉、國金證券羅曉婷于2022年8月16日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖片僅供參考)

問：慕璨未來投入規(guī)劃以及線上線下的策略？

答：培育鉆石是一個(gè)新的品類，和天然鉆石的化學(xué)屬性、物理屬性是一樣的，所以從這個(gè)角度來說，它是可以被替代的。慕璨做的是天然鉆石無法企及的鉆石，設(shè)計(jì)才能產(chǎn)生更高的價(jià)值。我們會(huì)更多從內(nèi)容推廣進(jìn)行營銷，更注重體驗(yàn)和線上線下相互賦能。公司目前已有投入規(guī)劃，待盈利模式跑通之后進(jìn)行復(fù)制。

問：慕璨是否考慮在曼卡龍已有渠道鋪設(shè)，比如開設(shè)分柜臺(tái)？對(duì)兩種模式（重新開新店和利用已有渠道鋪設(shè)產(chǎn)品）的評(píng)價(jià)。

答：去年 Q4 開始，曼卡龍通過門店嘗試培育鉆銷售，因反響較好，于是考慮做慕璨這個(gè)獨(dú)立品牌。曼卡龍做輕奢時(shí)尚的年輕產(chǎn)品，而慕璨未必是完全按照這個(gè)模式，每個(gè)品牌都有獨(dú)立的個(gè)性。

問：慕璨最終定位是婚慶還是其它？

答：定位悅己市場(chǎng)。如今年輕人的婚戀觀發(fā)生了改變，結(jié)婚人群大幅減少。這兩年從整個(gè)銷售趨勢(shì)來說，鉆石零售的整體需求量是降低的。但慕璨也做結(jié)婚市場(chǎng)的產(chǎn)品，只是不做主打宣傳。

問：線上 SKU 數(shù)量、月銷、銷售收入、毛利的數(shù)據(jù)情況？

答：慕璨在 7 月正式上線天貓旗艦店，目前已有一些數(shù)據(jù)沉淀。慕璨將于本月底之前在天貓上架百余款產(chǎn)品，在年底之前上架 150 款左右產(chǎn)品。由于克拉、大小等因素影響，價(jià)格定位于 5 千至 1 萬元不等。

問：線下是從自營開始推廣到加盟，還是重點(diǎn)發(fā)展自營？

答：首先曼卡龍離不開線上平臺(tái)， 2019 年我們建立一個(gè)中臺(tái)系統(tǒng)。中臺(tái)是耦合的，可以快速解決業(yè)務(wù)需求。曼卡龍要建立一個(gè)規(guī)則按照規(guī)則和協(xié)議自動(dòng)完成交易和計(jì)算的平臺(tái)，把所有的利益相關(guān)者放在一起。

問：慕璨用戶畫像、客單價(jià)，線上和傳統(tǒng)的曼卡龍盈利能力的對(duì)比？

答：公司先前已做了北京、上海、杭州、成都、武漢這五大城市的調(diào)研，對(duì)于用戶定位于：一、二線核心城市中年薪 10 萬左右，新事物接受度較為開放的年輕女性。

問：線上引爆后才進(jìn)入線下大規(guī)模突破，為何選擇這種打法？培育鉆石市場(chǎng)的核心競(jìng)爭點(diǎn)、未來競(jìng)爭格局是什么？

答：慕璨將在線上引爆的前提下，開展部分能夠準(zhǔn)確盈利的門店。希望在謹(jǐn)慎的前提下，緊跟時(shí)代與行業(yè)的步伐。

問：慕璨旗艦店具體規(guī)劃或者想法？

答：慕璨以線上與線下結(jié)合的模式進(jìn)行規(guī)劃，通過線上進(jìn)行隱性銷售、線下門店進(jìn)行顯性銷售，以便消費(fèi)者進(jìn)行更好的體驗(yàn)。

問：曼卡龍以鑲嵌為主，但受到黃金影響，這兩年整體鉆石鑲嵌景氣度不高，公司的調(diào)整措施及未來發(fā)展方向？

答：鑲嵌產(chǎn)品的需求下行的核心原因是原來的結(jié)婚人群主流市場(chǎng)在下行，并且年輕消費(fèi)者覺得鉆石溢價(jià)高。消費(fèi)者的需求是價(jià)格符合與好看。未來將重新規(guī)劃產(chǎn)品線，使產(chǎn)品符合消費(fèi)者審美，同時(shí)以良好的傳播方式進(jìn)行營銷，打破區(qū)域品牌束縛。

問：慕璨開店的規(guī)劃和目標(biāo)?

答：開店不在于面積大小，而是需要符合目標(biāo)人群。慕璨線下店預(yù)計(jì)70-100 平方，同時(shí)用快閃店進(jìn)行廣告引流。

問：培育鉆石的貨源是哪里？

答：培育鉆石的貨商基本來源于原本的天然鉆石供應(yīng)商，這是公司的優(yōu)勢(shì)。

問：培育鉆抖音等渠道市場(chǎng)培育投入和成本?

答：市場(chǎng)培育不是非要做一些硬性科普教育，其實(shí)有很多切入點(diǎn)，同行也在為此努力，共同目的是要整個(gè)行業(yè)被接受度、氛圍帶動(dòng)起來，因?yàn)樽銎放疲敲嫦?C 端的，看消費(fèi)者接受什么。

問：同行沒有較大投入，大家都沒有出力，我們培育行業(yè)需要較大成本嗎？

答：如今僅靠流量投放無法樹立起一個(gè)品牌，只有基于好的內(nèi)容與產(chǎn)品才能產(chǎn)生滾動(dòng)傳播。品牌建設(shè)初期是一個(gè)持續(xù)的過程，不斷試錯(cuò)，最終找到方向，目前小紅書平臺(tái)的用戶資產(chǎn)和慕璨所設(shè)定的風(fēng)格定位是最匹配的，公司今年將聚焦于小紅書平臺(tái)進(jìn)行推廣。

問：線下能夠打通加盟渠道的數(shù)據(jù)終端情況？

答：整個(gè)動(dòng)態(tài)系統(tǒng)所有的門店都能看得到，我們有兩條追蹤線：

問：慕璨如何定價(jià)？

答：產(chǎn)品定價(jià)是一個(gè)較為復(fù)雜的事情，其涉及多個(gè)考量維度：設(shè)計(jì)、美學(xué)、品牌符號(hào)、提供給消費(fèi)者的附加價(jià)值以及一盤貨物中不同的sku 等邏輯。

問：未來價(jià)格會(huì)降到莫桑石的價(jià)格嗎？

答：不會(huì)。目前培育鉆石成本已是天然鉆石的 25%左右，雖然仍會(huì)下降，但下降空間不大，天然鉆石和培育鉆石的切磨成本是相同的，而莫桑石的生產(chǎn)流程與培育鉆石完全不同，成本也無法相提并論。

問：線上各個(gè)渠道未來的產(chǎn)品和單獨(dú)的規(guī)劃。

答：未來以傳統(tǒng)電商與新型電商結(jié)合布局：1）傳統(tǒng)電商以京東、天貓作為主流平臺(tái)，貼合消費(fèi)者的習(xí)慣，以單價(jià)較高的產(chǎn)品為主；2）新型電商以社交電商捕捉機(jī)會(huì)，直播間以 500-800 元之間的較低產(chǎn)品為主，這和平臺(tái)的用戶消費(fèi)習(xí)慣有關(guān)。

問：品牌設(shè)計(jì)品牌布局有沒有相對(duì)細(xì)節(jié)的具體落實(shí)方案？

答：我們對(duì)慕璨品牌的定位是基于時(shí)髦穿搭的飾品，往品牌風(fēng)格基調(diào)以及和場(chǎng)景的結(jié)合，成為一個(gè)場(chǎng)景化的品牌。

問：慕璨 icon 產(chǎn)品有沒有相對(duì)比較明確的計(jì)劃？

答：1）icon 產(chǎn)品將從慕璨的品牌定位、基調(diào)選擇、logo 設(shè)計(jì)等因素中提煉，這還需公司進(jìn)行慢慢揣摩。

問：金價(jià)、天然鉆石價(jià)格波動(dòng)對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的影響？

答：目前金價(jià)與去年同期整體的差異不大；鉆石因今年采控嚴(yán)格、需求下降、現(xiàn)有庫存積累等因素，平均單價(jià)比去年低。

曼卡龍主營業(yè)務(wù)：曼卡龍是一家集珠寶首飾創(chuàng)意、銷售、品牌管理為一體的珠寶首飾零售連鎖企業(yè),主營業(yè)務(wù)是珠寶首飾零售連鎖銷售業(yè)務(wù)。

曼卡龍2022中報(bào)顯示，公司主營收入7.03億元，同比上升11.68%；歸母凈利潤3573.55萬元，同比下降19.43%；扣非凈利潤3420.42萬元，同比下降18.59%；其中2022年第二季度，公司單季度主營收入3.67億元，同比上升36.07%；單季度歸母凈利潤1515.05萬元，同比下降27.76%；單季度扣非凈利潤1370.99萬元，同比下降27.24%；負(fù)債率13.02%，投資收益11.57萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用53.86萬元，毛利率20.35%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入332.38萬，融資余額增加；融券凈流入0.0萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，曼卡龍（300945）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭力的護(hù)城河較差，盈利能力較差，營收成長性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 博時(shí)基金 民生證券