（原標(biāo)題：由于監(jiān)管原因 凱萊英終止收購境外公司Snapdragon股權(quán)）

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9月18日晚，小分子CMDO龍頭凱萊英(002821)公告，由于監(jiān)管原因，導(dǎo)致公司與Snapdragon圍繞未來發(fā)展規(guī)劃和對應(yīng)措施尚無法達成一致，雙方本著相互尊重、互惠互利的原則，決定終止本次并購交易，并繼續(xù)保持業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

值得注意的是，近期一則傳聞讓CXO板塊受到重挫，其中凱萊英四個交易日累計下跌超過15%，最新報收142元每股，總市值526億元，股價創(chuàng)2年多以來的新低。

從傳聞看，9月12日美國總統(tǒng)拜登簽署一項行政令，啟動國家生物技術(shù)和生物制造倡議，以降低美國對國外的依賴，確保美國能夠把所有發(fā)明創(chuàng)造轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的能力，以回應(yīng)中國在生物技術(shù)方面的挑戰(zhàn)，這或許就是凱萊英本次放棄收購的一大背景。

不過，凱萊英亦表示，公司將繼續(xù)與Snapdragon保持業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略合作，持續(xù)探索貫穿藥物開發(fā)及生產(chǎn)全過程的綜合解決方案，積極尋求其他戰(zhàn)略收購及投資機會，以豐富服務(wù)產(chǎn)品線，擴大全球布局。

收購未能如愿

回溯來看，今年2月，凱萊英拋出一紙收購公告，公司擬通過合并方式以自有資金約5794萬美元收購Snapdragon公司除凱萊英已持有的股權(quán)外其他49名股東所持有的股權(quán)。此次收購?fù)瓿珊螅瑒P萊英將持有Snapdragon公司100%股權(quán)。收購事項完成，Snapdragon公司將成為本公司的海外研發(fā)平臺，進一步加強本公司在小分子CDMO領(lǐng)域的研發(fā)實力。

資料顯示，Snapdragon為一家美國私營化學(xué)技術(shù)公司，成立于2014年，專注于設(shè)計及開發(fā)醫(yī)藥應(yīng)用的高效及可持續(xù)生產(chǎn)流程，尤其是在創(chuàng)新藥物及API生產(chǎn)中應(yīng)用連續(xù)生產(chǎn)技術(shù)。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2020年和2021年前三個月，Snapdragon實現(xiàn)營業(yè)收入分別為706萬美元和928萬美元，凈利潤分別為49萬美元和129萬美元，可謂業(yè)績實現(xiàn)高速增長。

談及本次收購，凱萊英彼時表示，Snapdragon公司擁有尖端科研人才，豐富的海外客戶網(wǎng)絡(luò)及在創(chuàng)新藥物及API生產(chǎn)中應(yīng)用連續(xù)性技術(shù)的尖端技術(shù)，收購事項完成，Snapdragon公司將成為公司的海外研發(fā)平臺，進一步加強公司在小分子CDMO領(lǐng)域的研發(fā)實力。

同時，Snapdragon公司也將與公司美國波士頓研發(fā)中心形成協(xié)同，進一步縮短海外Biotech客戶服務(wù)半徑，顯著提升覆蓋包括大制藥公司和Biotech公司在內(nèi)的服務(wù)能力，早期綁定創(chuàng)新藥臨床項目并助推更多有價值的創(chuàng)新藥上市。

另一方面，不少券商對當(dāng)時的收購十分看好。國盛證券彼時表示，2020年8月，公司曾以700萬美元認(rèn)購Snapdragon公司18.18%股份，在連續(xù)性反應(yīng)技術(shù)開發(fā)和業(yè)務(wù)協(xié)同方面展開全面戰(zhàn)略合作，深化連續(xù)性反應(yīng)技術(shù)的研究與原料藥生產(chǎn)中的應(yīng)用拓展。本次擴大并購后，Snapdragon將成為公司海外又一研發(fā)平臺，夯實公司在小分子CDMO領(lǐng)域龍頭地位。

華西證券彼時認(rèn)為，收購?fù)瓿珊螅琒napdragon公司將成為公司的海外研發(fā)平臺，進一步增強公司在小分子領(lǐng)域的研發(fā)實力（尤其是連續(xù)性生產(chǎn)技術(shù)），且與美國波士頓研發(fā)中心形成協(xié)同，加速拓展海外Biotech企業(yè)的廣度、顯著加快海外長尾客戶的開拓，增添未來幾年業(yè)務(wù)增長的確定性。

如今看來，由于監(jiān)管原因，凱萊英的收購計劃未能如愿。不過，該公司亦表示，本次股權(quán)收購事項的終止不會對公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響，公司將繼續(xù)與Snapdragon保持業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略合作，持續(xù)探索貫穿藥物開發(fā)及生產(chǎn)全過程的綜合解決方案，積極尋求其他戰(zhàn)略收購及投資機會，以豐富服務(wù)產(chǎn)品線，擴大全球布局。

近期股價下跌明顯

近期一則傳聞讓CXO板塊出現(xiàn)大跌行情，其中凱萊英在傳聞發(fā)布后的四個交易日累計下跌超過15%。

9月12日美國總統(tǒng)拜登簽署一項行政令，啟動國家生物技術(shù)和生物制造倡議，以降低美國對國外的依賴，確保美國能夠把所有發(fā)明創(chuàng)造轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的能力，以回應(yīng)中國在生物技術(shù)方面的挑戰(zhàn)，這或許就是本次凱萊英放棄收購的一大背景。

CXO俗稱醫(yī)藥外包，主要分為CRO、CMO/CDMO、CSO三個環(huán)節(jié)，分別服務(wù)于醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售三大環(huán)節(jié)，即研發(fā)外包、生產(chǎn)外包、銷售外包。

針對上述消息，多家CXO概念股也進行了回應(yīng)。其中，凱萊英對外表示，公司在美國沒有生物制藥方面的合作，公司在美國只有小分子化藥方面的合作，生物制藥在國內(nèi)有業(yè)務(wù)，公司業(yè)務(wù)和運營一切正常。

若把時間拉長，今年以來，凱萊英已經(jīng)累計下跌超過54%，總市值蒸發(fā)超過550億元。不過，從經(jīng)營層面看，凱萊英的業(yè)績并不差。

8月25日晚間，凱萊英披露半年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入50.41億元，同比增長186.40%；歸母凈利潤17.4億元，同比增長305.31%；二季度歸母凈利潤12.41億元，同比增長351.17%。截至本報告披露日，公司在手訂單金額14.7億美元。

值得一提的是，上個月的8月3日，凱萊英拋出一紙回購公告稱，擬不低于4億元、不超過8億元回購股份，回購價格不超過290元/股，回購的股份將用于后續(xù)實施股權(quán)激勵及注銷減少注冊資本。

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