匯川技術：12月1日接受機構調研，威靈頓、平安資管等多家機構參與

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2022年12月6日匯川技術（300124）發布公告稱公司于2022年12月1日接受機構調研，威靈頓、平安資管、平安養老保險參與。

具體內容如下：

問：從自動化業務的價值鏈來看，我們怎么決策去做或者不做哪些產品？

答：公司會基于兩個底層邏輯去選擇和延伸新的產品

①基于核心技術延伸公司自成立以來，從變頻器這個單一產品，不斷延展新的產品，這本質上是基于電力電子技術、電機驅動與控制技術、工業網絡與通信技術去延展的。近幾年，還疊加了精密機械技術。我們就是這樣沿著技術路線不斷把產品線做寬。具體來說，原先是變頻器+伺服+PLC，現在疊加機器人、直驅電機，再疊加氣動解決方案，總體上圍繞為客戶提供“自動化+數字化”的整體解決方案而不斷拓寬產品線。

②基于客戶需求延伸從客戶實際需求出發，公司一直在探索能在客戶端產生化學反應的解決方案，而不是單純做產品的疊加。比如收購上海貝思特，其電梯配件產品和匯川原先的一體化控制器是互補的；兩家的產品，不是獨立去銷售，而是形成電梯大配套的方式，真正為客戶提供有價值的方案。這是基于客戶對于解決方案的需求而做的產品延伸。

2、公司在國產替代的過程中，在很多細分市場實現了較好的份額提升。這個過程中，也涌現出其他國產品牌在公司的大客戶上發力。面對國產品牌的競爭，公司的想法和策略是什么？

同行之間進行追趕和競爭，是很正常的現象。處在一個持續追趕外資品牌且同時面臨其他國產品牌擾動的市場中，公司始終在思考如何打造綜合競爭力，比如構建多產品解決方案，比如持續通過快速產品迭代實現極致的成本目標。無論如何，面對其他國產品牌的競爭，公司會持續做好“下沉”策略的落地，做好客戶份額的守護一方面，繼續發揮好單產品的優勢，以伺服為例，公司面向特定市場也推出了更具性價比的產品系列；另一方面，繼續以“多產品+總線+工藝”的策略，利用綜合解決方案優勢，做好客戶份額防守和突破。

3、PLC 是偏軟件、有很強客戶粘性的產品。從我們跟一些設備公司了解的情況看，設備的主工藝很難交給國產品牌來做，那么公司怎么去突破這樣的情況？

過去要在 PLC 市場方面有所突破，確實有一定困難。但是，近一年半以來，公司 PLC產品迎來了兩個好的發展契機

①從外部來看，主流外資品缺貨，給了客戶可以選匯川 PLC產品的機會，尤其是帶典型工藝的中型控制器。PLC 在設備端的位置很重要，客戶原先不愿意用國產的，或者有品牌和產品使用慣性的，那么在外資缺貨時，正好給了我們替代的機會。

②從公司自身角度來看，2019年公司推出C800系列產品，該產品相對來說比較成熟，可以在對工藝要求較高的中高端市場應用。

結合市場的替代機會，公司提出了“應編盡編”策略。利用我們在行業積累的工藝經驗，幫助客戶做好首臺套的編程工作。借助這個策略的落地，公司較好地抓住了競爭對手缺貨或者貨期長帶來的替代機會，在面臨行業整體增速放緩的情況下，公司 PLC 業務仍保持快速增長。在實現銷售增長的同時，公司 PLC 產品也借助在客戶端的實際使用、應用反饋與閉環改進，在較短時間內實現了產品性能與易用性等方面的提升。

PLC 替代較難，但替代后就容易產生粘性了，并且可以帶動其他產品的銷售。公司目前也在快速打造 PLC 跟各個產品線易連接的能力，加強多產品強耦合的競爭力。

4、公司未來 2-3年,公司重點投入的方向?

從公司戰略角度，未來 2-3 年會重點在兩個新業務上加大投入力度數字化業務和能源管理業務。①數字化業務給客戶提供基于生產車間和后服務設備維護兩個工業場景的解決方案,簡單說就是基于過去工業互聯網做 PS 和 SS 化的解決方案。②能源管理業務提供包括儲能和基于企業側的能源管理解決方案。公司基于過去的三個底層技術可以較好地延伸到能源管理業務涉及的工業電源、儲能逆變器產品和 EMS解決方案中。我們相信將來在企業端的自動化，一定是自動化+數字化+能源管理綜合解決方案的融合。

5、海外市場會從哪些區域市場先行切入？

公司的國際化戰略，從區域市場布局來看，重點布局涵蓋東南亞、南亞、中東在內的新興市場以及涵蓋歐洲、韓國在內的成熟市場。公司當前的海外銷售規模基本是集中在這些區域。在區域型市場，公司基于過去的銷售經驗，已經梳理出不同市場的客戶需求特點，如新興市場追求一定的產品性價比、歐洲市場則對產品品質和功能安全有更高的要求。基于這些需求的梳理，公司定義適用不同市場的通用產品，并做好全球化產品認證和競爭力的打造。

6、目前匈牙利工廠已經投入使用了嗎？

匯川要服務好國際大客戶，就要實現國際客戶日趨強烈的本地化供應需求。全球化的制造體系，是公司國際化的重要一環，要通過國際本土制造以實現對海外客戶的快速交付。2022 年上半年，公司正式確定在匈牙利籌建第一個歐洲生產基地。目前，籌建組經過數月的努力，匈牙利工廠已作為匯川在歐洲的物流中心投入使用。后續，該工廠將為滿足公司歐洲客戶的快速交付承擔起更多的供應鏈職責。

7、公司工業自動化領域的經銷商目前的庫存水平如何？

公司通用自動化業務的銷售模式是“直銷+分銷”，且分銷占比 70%多。公司的分銷是通過經銷商去做的，經銷商規模一般都不大，常態下會做一個月左右的庫存。受宏觀經濟疲軟的影響，今年工控市場下游景氣度呈現偏弱的狀態。基于這樣的市場狀況，經銷商沒有動力去多做庫存的，庫存整體處于正常水平。

接待過程中，公司接待人員嚴格按照信息披露有關的規定，與投資者進行了充分的交流與溝通。沒有出現未公開重大信息泄露等情況。前來公司進行現場調研的投資者已按深圳證券交易所要求簽署調研《承諾書》。

匯川技術（300124）主營業務：通用自動化業務、電梯電氣大配套業務、新能源汽車業務、工業機器人業務、軌道交通業務。

匯川技術2022三季報顯示，公司主營收入162.41億元，同比上升21.67%；歸母凈利潤30.85億元，同比上升23.79%；扣非凈利潤27.3億元，同比上升12.93%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入58.44億元，同比上升15.19%；單季度歸母凈利潤11.1億元，同比上升19.48%；單季度扣非凈利潤9.85億元，同比上升10.2%；負債率45.21%，投資收益-2324.93萬元，財務費用1.24億元，毛利率35.97%。

該股最近90天內共有21家機構給出評級，買入評級16家，增持評級4家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為78.75。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出3.48億，融資余額減少；融券凈流出1.24億，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，匯川技術（300124）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標4星，好價格指標2星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 匯川技術