天天觀天下！華菱鋼鐵：12月5日接受機構調研，長盛基金、平安養老等多家機構參與

2022年12月7日華菱鋼鐵（000932）發布公告稱公司于2022年12月5日接受機構調研，長盛基金張君平、平安養老王朝寧、海通證券劉彥奇參與。

具體內容如下：

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問：公司目前的盈利和下游需求情況？

答：分品種看，寬厚板方面，造船、風電、壓力容器需求持續穩定較好，工程機械需求仍然較弱；線棒材方面，受房地產拖累，建筑用鋼需求仍然疲軟，沒有明顯變化，特鋼中的齒輪、軸承用鋼需求較好；薄板方面，受益于汽車購置稅減半政策以及新能源汽車高速增長，汽車板和電工鋼需求保持較好態勢，但家電需求持續疲軟；無縫鋼管方面，油氣行業需求維持較好水平。總體上，制造業需求相對穩定，基建和房地產需求無明顯變化。

問：公司電工鋼產品的定價模式和規劃？

答：公司一般按旬/按月/按季度確定普通鋼材品種基價，直供產品一般在鋼材基價基礎上根據客戶的定制化需求和深加工工序成本等因素進行部分加價，并在接單時鎖價，價格一單一議。電工鋼產品屬于直供產品定價模式，價格相對穩定。

公司子公司華菱漣鋼 2021年電工鋼基料產銷量超過 150萬噸，供應規模大、品種覆蓋齊全，既有熱軋卷也有冷硬卷，既生產無取向電工鋼基料也生產取向電工鋼基料，在取向電工鋼基料供應方面，已實現普通取向、升級版取向、高磁感取向原料系列牌號全覆蓋。為進一步滿足下游客戶對中高牌號電工鋼日益增長的需求，打通電工鋼全流程成品生產，華菱漣鋼已于今年 6月開工新建冷軋電工鋼產品一期工程項目，產品主要定位中高牌號無取向電工鋼及取向電工鋼。目前該項目正在有序推進，預計一期第一步建設期 18個月左右，實現年產 20萬噸無取向電工鋼、10萬噸無取向電工鋼冷硬卷、9萬噸取向電工鋼冷硬卷；一期第二步建設期 14個月左右，實現項目總年產 40萬噸無取向電工鋼、20萬噸無取向電工鋼冷硬卷、18萬噸取向電工鋼冷硬卷。項目投產后，將進一步提升公司電工鋼產品層次，增強市場競爭力。

問：管材產品的盈利情況？

答：公司鋼管板塊子公司華菱衡鋼前三季度實現凈利潤 4.85億元，同比增長 114%，主要原因有（1）其下游油氣和壓力容器領域需求相對景氣；（2）出口訂單同比增長，且匯兌收益也對其盈利產生較大正向影響；（3）華菱衡鋼獲得控股股東 10億元增資，啟動了煉鋼系統等相關技術改造，內部生產運行效率進一步提升。四季度以來，華菱衡鋼繼續保持了相對較好的盈利水平。

問：公司今年的產量情況和明年展望？

答：下半年以來，受需求轉弱影響，鋼鐵行業自發性減產。目前國家對鋼鐵行業實行產能、產量“雙控”的產業政策，公司將積極響應國家號召，依法合規組織生產，并根據下游訂單需求和盈利情況來調整生產節奏。

問：公司的資本性開支計劃和分紅展望？

答：受需求轉弱影響，鋼鐵行業下行壓力加大，公司也在備足“過冬棉襖”，減少非生產性支出。同時，未來圍繞提升公司競爭力，公司在以下三個方面還會持續發生資本性開支一是著力推進品種結構高端化與系統降本增效，如硅鋼一期項目和汽車板二期項目持續推進；二是著力推進低碳綠色改造，主要包括超低排放改造項目和高效余能發電項目等；三是著力推進數字化智能化轉型，主要實施方向為基于云平臺的大數據應用、鐵前料場及生產區域信息化及操作集中控制、設備能源中心功能擴展及應用、5G+及機器視覺技術應用等。

據公司未來三年（2022-2024年度）股東報規劃，年度現金分紅的下限不低于該年度公司實現的歸屬于母公司股東的凈利潤的 20%。隨著后續資本性開支逐漸下降，公司分紅比例有望提升。

問：公司在新能源汽車領域的布局以及汽車板未來的產能規劃及產量釋放？

答：公司旗下汽車板合資公司生產的高強度輕量化汽車板，華菱漣鋼生產的高強鋼以及中高牌號無取向電工鋼產品，華菱湘鋼生產的冷鐓鋼、軸承鋼等特鋼產品，均可用于新能源汽車領域。

目前汽車板二期項目正在加速推進，預計年底投產，投產后汽車板合資公司酸軋線產能將由每年 150萬噸提升到 200萬噸，鍍鋅線和連退線產能將由 115萬噸提升到 160萬噸，產品定位于高端汽車板，以滿足新能源汽車領域高速增長的需求。二期項目仍需要完成主機廠相關認證程序，但時間周期預計會比一期短。

華菱鋼鐵（000932）主營業務：鋼材產品的生產和銷售

華菱鋼鐵2022三季報顯示，公司主營收入1248.42億元，同比下降7.88%；歸母凈利潤51.31億元，同比下降33.91%；扣非凈利潤49.6億元，同比下降35.82%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入402.13億元，同比下降20.32%；單季度歸母凈利潤13.1億元，同比下降40.17%；單季度扣非凈利潤12.32億元，同比下降43.26%；負債率50.65%，投資收益9721.71萬元，財務費用-2749.12萬元，毛利率10.79%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級1家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為5.46。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出3.12億，融資余額減少；融券凈流出2332.92萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，華菱鋼鐵（000932）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率。該股好公司指標3.5星，好價格指標4星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 長盛基金 華菱鋼鐵