（原標(biāo)題：美科股份存貨跌價損失一年半近億：轉(zhuǎn)貸超3億元，內(nèi)控不規(guī)范偏多）

《港灣商業(yè)觀察》施子夫 李鐳

【資料圖】

12月12日，江蘇美科太陽能科技股份有限公司（以下簡稱，美科股份）將迎來首發(fā)上會。公司能否成功過會，決定了公司上市道路上更加進一步。

通過公開信息來看，美科股份資金債務(wù)情況有所承壓，與此同時，過于依賴前五大客戶或?qū)楣窘窈蟀l(fā)展有所影響，加上存貨整體居高不下也令人擔(dān)憂。

另外，美科股份的毛利率無疑受市場波動較大。而公司報告期內(nèi)多次內(nèi)控不規(guī)范事實也需要今后格外重視。

美科股份是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游硅棒/硅錠及硅片環(huán)節(jié)專業(yè)化制造商，目前主要從事單晶硅片、單晶硅棒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及單晶硅片受托加工服務(wù)，報告期前兩年，公司曾從事多晶硅片、多晶硅錠的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

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存貨跌價損失一年半近億

營收和凈利潤方面，公司近些年表現(xiàn)不錯。2019年、2020年、2021年及2022年1-6月（報告期內(nèi)），美科股份營業(yè)收入分別為5.51億元、8.67億元、36.12億元、48.19億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.35億元、-3468.68萬元、2億元、4.42億元。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為-8.04%、7.40%、13.50%和12.85%，公司單晶硅片業(yè)務(wù)毛利率分別為-8.48%、13.35%、13.55%和12.94%。

公司表示，主營業(yè)務(wù)毛利率水平主要受行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、行業(yè)技術(shù)趨勢、競爭格局、客戶產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品價格、原材料價格、員工薪酬水平、成本控制以及產(chǎn)能利用率等多種因素的影響，若上述因素發(fā)生持續(xù)不利變化，公司產(chǎn)品的毛利率將面臨下降風(fēng)險，并對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。若假設(shè)報告期各期公司綜合毛利率下降1個百分點，在其他因素不變的情況下，將導(dǎo)致報告期各期公司銷售毛利分別下降550.60萬元、867.19萬元、3,612.48萬元和4,819.27萬元。

另外，與同行可比上市公司毛利率相比，公司也弱于行業(yè)平均值。公司表示，主要系各公司所處的業(yè)務(wù)發(fā)展階段、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面存在差異所致。

值得關(guān)注的是，美科股份合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.02%、73.27%、67.92%和69.10%，報告期內(nèi)合并資產(chǎn)負(fù)債率均高于同行業(yè)可比公司平均水平。數(shù)據(jù)顯示。各期流動比率分別為0.62、0.93、1.08、1.05，速動比率分別為0.54、0.82、0.82、0.77，均低于可比公司行業(yè)均值。

公司表示，未來，若公司經(jīng)營業(yè)績未達(dá)預(yù)期甚至下滑，導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流入減少，或者難以通過外部融資等方式籌措償債資金，將對公司資金鏈產(chǎn)生一定壓力，從而對公司的日常經(jīng)營造成不利影響。

另外，報告期內(nèi)，美科股份來自前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入比重分別為99.71%、91.69%、70.47%和65.91%，公司客戶集中度較高。如若公司重要客戶的經(jīng)營和財務(wù)狀況發(fā)生不利變化，或公司與重要客戶之間的合作關(guān)系受到不利影響且無法迅速開發(fā)新的大型客戶，將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

此外，美科股份存貨賬面價值不斷增加，各期末存貨賬面價值分別為6821.36萬元、1.24億元、11.09億元和15.32億元萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為12.66%、11.72%、23.46%和25.93%，呈大幅上升趨勢。

美科股份坦言，整體存貨余額規(guī)模較高，并且未來隨著經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴大存貨余額將進一步增加，一方面會占用公司較多流動資金；另一方面，如若公司內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生重大不利變化，導(dǎo)致公司產(chǎn)品或原材料大幅降價，公司可能承擔(dān)存貨跌價的風(fēng)險。報告期各期末，公司存貨跌價準(zhǔn)備余額分別為204.94萬元、84.20萬元、8110.60萬和1408.30萬元，如若公司發(fā)生大額存貨跌價損失，或?qū)窘?jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

不難看出，在2021年和今年上半年，美科股份存貨跌價損失達(dá)到近億元。不可謂金額不大。與此同時，在研發(fā)方面，美科股份投入也相對較少，公司研發(fā)費用期內(nèi)分別為1287.35萬元、2326.37萬元、4190.46萬元和4274.34萬元，占營業(yè)收入的比例分別為2.34%、2.68%、1.16%和0.89%。

02

轉(zhuǎn)貸超3億元，內(nèi)控不規(guī)范行為眾多

而在經(jīng)營合規(guī)方面，招股書也透露出美科股份存在眾多內(nèi)控不規(guī)范行為。

招股書顯示，公司報告期內(nèi)存在轉(zhuǎn)貸，無真實交易背景的票據(jù)融資，第三方回款情況，以及資金拆解。

尤其在轉(zhuǎn)貸方面，報告期內(nèi)，公司及其子公司通過5家供應(yīng)商進行轉(zhuǎn)貸，2019年和2020年轉(zhuǎn)貸金額分別為5860萬元和2.76億元。公司表示，截至2021年12月31日，公司"轉(zhuǎn)貸"行為涉及的貸款已全部清償完畢，資金結(jié)算方面無不良記錄，不存在逾期或其他違約的情形，不存在損害銀行利益的情形，未對銀行或他人造成不利影響。

美科股份解釋稱，自2020年10月30日以來，公司申請銀行貸款不存在“轉(zhuǎn)貸”行為；自2021年12月10日起，公司歷史曾存在“轉(zhuǎn)貸”行為涉及的貸款均已歸還。同時，公司通過完善《貨幣資金管理制度》《資金管理流程》等內(nèi)控制度以及加強內(nèi)審工作等方式以杜絕轉(zhuǎn)貸相關(guān)不規(guī)范行為。公司已取得“轉(zhuǎn)貸”所涉及銀行出具的說明函。根據(jù)說明函，公司“轉(zhuǎn)貸”所涉及的貸款已按期還本付息，全部結(jié)清，債權(quán)債務(wù)關(guān)系亦已終止，相關(guān)銀行未發(fā)現(xiàn)公司及其子公司在銀行存在還款或其他違約行為，借款方無相關(guān)違約責(zé)任。

報告期內(nèi)，公司的銷售回款中第三方回款金額分別為51.92萬元、964.91萬元、1.72億元和2348.26萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為0.09%、1.11%、4.76%和0.49%，2019年至2021年，公司第三方回款比例逐年增加原因為公司經(jīng)營規(guī)模增加，硅片客戶關(guān)聯(lián)方代付金額增加。（港灣財經(jīng)出品）

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