嶺南控股（000524）2022年年報簡析：凈利潤減39.3%，債務壓力大

據證券之星公開數據整理，近期嶺南控股（000524）發布2022年年報。根據財報顯示，本報告期中嶺南控股凈利潤減39.3%，債務壓力大。截至本報告期末，公司營業總收入10.35億元，同比下降32.22%，歸母凈利潤-1.78億元，同比下降39.3%。按單季度數據看，第四季度營業總收入1.8億元，同比下降46.07%，第四季度歸母凈利潤-8236.19萬元，同比下降182.16%。

(資料圖)

該數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2022年凈利潤為盈利2.53億元左右。

以下是詳細的預測信息：

本次財報公布的各項數據指標表現不盡如人意。其中，毛利率14.49%，同比減25.53%，凈利率-18.43%，同比減94.55%，銷售費用、管理費用、財務費用總計3.76億元，三費占營收比36.36%，同比增25.12%，每股凈資產3.05元，同比減8.03%，每股經營性現金流-0.07元，同比增50.79%，每股收益-0.27元，同比減42.11%。具體財務指標見下表：

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

從公司最新一期2022年的財務報表來看，在盈利能力方面，近期公司主營業務盈利水平差，發展壓力較大，營銷競爭上的投入較大。

進一步分析公司近十年以來的歷史財務報表，整體來看盈利不是很穩定。長期來看盈利能力較弱。業務體量和利潤近5年來有過萎縮跡象。

分析公司財報數據顯示：公司負債方面，債務壓力大，近3年年均經營性現金流凈額為-1.92億元，而流動負債合計8.01億元。

根據該公司歷史數據，利潤隨年份波動較大，采用市凈率相對估值的方法可能更有效，公司市凈率處于近十年來的69.89%分位值，距離近十年來的中位估值還有25.62%的下跌空間。

該公司被1位明星基金經理持有，該明星基金經理最近還加倉了，持有該公司的最受關注的基金經理是中歐基金的周蔚文，在2022年的證星公募基金經理頂投榜中排名前五十，其現任基金總規模為599.25億元，已累計從業16年7天，綜合其過往業績分析，該基金經理基本面選股能力出眾，擅長挖掘價值股和成長股。

最近有知名機構關注了公司以下問題：

問：請介紹公司主營業務的基本情況？

答：公司旗下業務構成主要包括商旅出行、住宿、會展、景區及汽車服務等業務，形成了覆蓋旅行社、酒店、餐飲、會展、景區、旅游交通、旅游手信的完整旅游產業鏈。 （一）商旅出行業 公司商旅出行業務的核心企業是公司控股子公司廣州廣之旅國際旅行社股份有限公司（以下簡稱“廣之旅”）。廣之旅是國內旅行社行業的領前企業，主要經營國內游、出境游、入境游、旅游電子商務、會展、景區運營管理等業務，以及酒店住宿、景區門票、航空票務等代理預定服務，具備強大的品牌影響力。近年來，廣之旅完成了由華南總部、華北行走網總部、華中運營中心、西北運營中心、華東運營中心和西南運營中心構成的全國戰略性布局；新設廣州廣之旅悅景目的地旅游發展有限公司（以下簡稱“廣之旅悅景公司”）和廣州廣之旅旅運汽車服務有限公司，增強在“國內大循環”旅游產業中的競爭力，為深耕旅游目的地服務、多業態全方位多元化的發展夯實基礎。線上銷售方面，廣之旅自主開發運營“行走網”與“易起行”智慧旅游平臺，并結合官方網站、小程序、微商城以及第三方 OT 銷售渠道布局，與全國性的線下渠道共同構建了完整的線上線下融合的全渠道銷售體系。為應對新市場環境下消費習慣的變化，廣之旅官網上線了“易起購”本地生活頻道，打造成為民生消費品類的購物平臺。（二）住宿業 公司住宿業經營管理的核心企業是全資子公司廣州嶺南國際酒店管理有限公司（以下簡稱“嶺南酒店”）。嶺南酒店是國內領前的住宿業品牌服務運營商，管理規模連續多年位列中國飯店集團 60 強。公司的住宿業主要從事酒店管理業務和酒店經營業務。酒店管理業務的商業模式主要為向其管理的酒店項目輸出品牌標準、中央預訂、客源推送等運營管理服務，從管理項目中收取相應的費用以獲得收入利潤。酒店管理業務除以輕資產品牌輸出獲得委托管理合約外，也以租賃經營的方式運營部分酒店項目；酒店經營業務主要是經營自有產權酒店，為顧客提供酒店住宿、餐飲、會議、會展及商業物業租賃等服務以獲得收入利潤。 嶺南酒店旗下擁有“嶺南花園酒店”“嶺南東方酒店”“嶺南五號酒店”“嶺居創享公寓”“嶺舍創享公寓”“嶺南星光營地”“嶺南精選酒店”“嶺薈”“畔水庭院民宿”“嶺南佳園度假酒店”“嶺南佳園酒店” 等核心系列品牌，構建了適應大住宿業態發展趨勢的多層次品牌體系。 公司擁有三家自有產權酒店，廣州花園酒店是中國創建白金五星級飯店首批三家酒店中唯一的本土品牌，廣州東方賓館、中國大酒店均是中國首批五星級酒店。 （三）會展和景區業務 會展和景區業務是公司加快旅游產業融合的重要平臺及戰略性成長業務。公司擁有較強的會展場地資源優勢，并具備涵蓋組織策劃、IP 構建、場館運營、招展招商、買賣家對接、產業鏈集成、現場管理、對客服務、品牌傳播的一體化會展運營模式，具備為客戶提供在地、移動、一站式會展解決方案的能力。多年來，成功運營執行廣東國際旅游產業博覽會、廣府文化嘉年華等展會，擁有中華老字號博覽會、廣東國際會獎旅游交流大會、中國國內旅游目的地供應商大會、中國大酒店德國啤酒節、粵菜師傅走進美麗鄉村等會展、會議 IP，并不斷加強與國際頂級會展企業的合作，成功運營博古斯世界烹飪大賽亞太賽和中國賽、太陽之旅中法自行車拉力賽等一系列國際化的會展賽事。 公司具備豐富的景區運營管理經驗，開發包括酒店、自駕車營地、餐飲、旅游客運、租賃、游樂場、旅游商品銷售等在內的休閑體驗旅游產品，形成了完整的景區旅游服務、產品體系，具備景區規劃、景區建設咨詢顧問、景區營銷策劃、景區運營管理的管理輸出能力。目前，公司管理的粵西封開奇境景區正積極進行優化升級，其中，龍山 4景區成為國家 4 級旅游景區，而千層峰景區、大斑石景區成為國家 3級景區；廣之旅悅景公司已完成架構搭建投入運營，為承接項目提供了運作保障。 （四）汽車服務業務 公司的汽車服務業務主要由全資子公司廣州市東方汽車有限公司（以下簡稱“東方汽車”）負責運營。東方汽車的主要業務包括廣州區域出租車和商務租賃車業務，其中商務租賃車業務主要為國內外知名企業提供高端商務用車服務，是區域性優秀汽車服務企業。

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