全球快報:中泰證券：給予力量鉆石買入評級

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中泰證券股份有限公司鄧欣近期對力量鉆石進行研究并發布了研究報告《股份回購增強信心》，本報告對力量鉆石給出買入評級，當前股價為96.25元。

力量鉆石(301071)
投資要點
公司披露 2022 年度業績：
2022 營收 9.06 億（+82%），歸母凈利潤 4.60 億（+92.1%），扣非歸母凈利潤 4.37 億（+90.5%）；
22Q4: 營收 2.32 億（+50.4%），歸母凈利潤 1.10 億（+40.6%），扣非歸母凈利潤0.96 億（+32.8%）。
收入端： 培育鉆成最大收入來源
分季度， Q1/Q2/Q3/Q4 營收 1.92/2.56/2.27/2.32 億元， yoy+126.88%/91.40%/80.09%/50.36%。
分業務， 培育鉆石收入 3.89 億元（+97.1%），占比 42.9%（+8.4pct） ，海內外消費需求爆發共振，生產成本降低及產能規模擴張，培育鉆石行業進入快速崛起階段；工業金剛石板塊， 金剛石微粉/金剛石單晶收入 3.16 億元（+103.0%） /1.74 億元（+27.0%），營收占比 34.9%/19.2%， 金剛石微粉維持高增，在光伏新能源領域需求旺盛，在消費電子領域滲透加速；金剛石單晶在工業領域的市場需求保持穩健增長，公司金剛石單晶產能提高且市場拓展力度加大。
盈利端： 費用管控良好
主營產品毛利率 63.3%（-0.8pct） ，培育鉆石、金剛石微粉、金剛石單晶毛利率分別為 79.3%（-2.1pct)、 54.0%（+4.0pct）、 52.7%(-5.2pct），略有下降主因高毛利產品培育鉆石產能持續擴張，量升價降。
費用控制良好，銷售費用率 0.67%（-0.45pct）；管理費用率 1.84%（-1.23pct）；研發費用率 4.86%（-0.47pct） 費用管控良好。
凈利率 51%（+2.7pct） ， 其中 Q4 凈利率 47.6%（同-3.3pct,環-1.3pct） 。
股權回購增強信心，健全長效激勵機制
3 月 21 日，公司發布擬使用自由資金或自籌資金以集中競價交易方式回購公司部分社會公眾股份的公告。本次回購的資金總額為 1.5 億-3 億元，回購價格不超過人民幣 180.00 元/股， 按回購價格上限測算，預計回購股份數約 83.3-166 萬股，占公司總股份約 0.58%-1.15%， 回購的股份將全部用于實施員工持股計劃或股權激勵。
投資建議：買入評級
培育鉆當前低滲透、高成長，力量鉆石聚焦主業，當前積極擴產顯著強化產業鏈地位，有望優先享受行業擴張紅利。預測公司 2023-2025 年歸母凈利潤 7.38、 10.06、 11.81億（前值為 2023-2024 年 7.37、 9.93 億元，因年度業績數據略有更新） ，對應 2023-2025 年 PE19.3、 14.2、 12.1x，維持“買入”評級。
風險提示： 行業需求不及預期、行業總量測算偏差、行業價格超預期下行、產能擴張不及預期、研報使用的信息更新不及時的風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券唐凱研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達96.43%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利6.67億，根據現價換算的預測PE為20.92。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有19家機構給出評級，買入評級16家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為163.81。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，力量鉆石（301071）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性較差。財務健康。該股好公司指標4星，好價格指標3星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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