中國銀河：給予海爾生物買入評級，目標價位94.4元

【資料圖】

中國銀河證券股份有限公司程培近期對海爾生物進行研究并發布了研究報告《生命科學和醫療創新穩步推進，新產品方案布局加速》，本報告對海爾生物給出買入評級，認為其目標價位為94.40元，當前股價為71.25元，預期上漲幅度為32.49%。

海爾生物(688139)
核心觀點：
事件：公司發布2023年一季報，2023Q1實現收入6.87億元（+21.87%），歸母凈利潤1.38億元（+21.15%），扣非凈利潤1.25億元（+23.1%），經營性現金流1.06億元（+8.78%）。
生命科學和醫療創新板塊保持較高增長，公司整體毛利率有所提升：2023年一季度公司實現營業收入6.87億元，同比增長21.87%；生命科學板塊增幅19.02%，醫療創新板塊增幅24.89%；物聯網方案業務同比增長23.34%。2023Q1公司整體毛利率提升至51.02%。我們認為，公司毛利率提升的原因來自于產品研發端、供應端和制造端的優化與升級。
新產品方案布局加速滿足不同客戶需求：公司針對不同客戶進一步完善對應產品的布局與開拓。針對科研和制藥客戶進一步豐富自動化樣本庫、生物培養、離心制備、實驗室耗材等系列品類；面向醫院客戶，隨厚宏項目落地完善用藥自動化方案矩陣；面向公共衛生用戶，AI自動化疫苗工作站、數字化公共衛生體檢等方案涌現；面對血/漿站用戶，海爾血技（重慶）二期工廠投產。
海外業務持續增長，多個項目相繼完成：2023年第一季度海外市場同比增長31.19%。截至報告期末，海外突破800家網絡，歐洲等區域當地化銷售團隊加強，智慧血液管理、血漿分離等方案在非洲、南亞等區域醫療用戶實現突破，太陽能疫苗項目在埃塞俄比亞、烏干達等區域相繼交付。未來公司將會持續擴大對海外市場的布局與開拓。
投資建議：海爾生物是依托領先的低溫存儲技術和物聯網解決方案，發展實驗室裝備及醫療自動化產品，長期增長前景良好。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為7.52/9.81/12.48億元，同比增長25.10%/30.47%/27.31%，EPS為2.36/3.08/3.93元，對應PE為28/21/17倍，給予“推薦”評級。
風險提示：海外拓展不及預期的風險、原料漲價的風險、業績受疫情影響的風險、產品研發與放量不及預期的風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華創證券鄭辰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達96.98%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利7.85億，根據現價換算的預測PE為28.85。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級5家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為99.01。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，海爾生物（688139）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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