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（原標題：【BT金融分析師】知乎發布二季度財報，分析師稱營銷服務拖累了營收）

我給予知乎的股票“持有”評級。在這篇最新的文章中，我將重點回顧知乎最近一個季度的財務表現，同時對該公司前景的評估。通過分析我得出這樣的結論：對于知乎來說，要在盈利能力和收入增長之間保持平衡是非常困難的。另一方面，知乎目前的市銷率已經處于上市以來的最低水平，這意味著負面因素在很大程度上已被消化。綜上所述，我維持對知乎的“持有”評級。

8月23日，知乎發布了該公司2023年第二季度的財報業績。投資者對知乎最近一個季度的財務表現持負面看法，從知乎的股價表現和估值下調就可以看出這一點。

知乎股價從8月22日交易日末的1.09美元下跌至8月23日的0.99美元，跌幅為-9.4%。這是知乎股價在過去3個月里首次收于1美元以下。

此外，基于該公司0.99美元的收盤價，市場預計知乎未來12個月的遠期市盈率為0.84倍。這意味著知乎的股價將創下歷史新低。自知乎于2021年3月在紐約證券交易所公開上市以來，該股的市盈率一度高達14.1倍，而知乎的歷史平均市銷率為3.8倍。

近日，知乎發布了今年第二季度的財報業績。在我早前的一篇文章中，我曾表示“知乎第二季度財務表現出現驚喜、或者說出現與業績相關的催化劑的可能性很低”，事實證明這一判斷是正確的。

該公司最近一個季度的收入為10.44億元人民幣。這意味著知乎的同比營收增幅已從2022年第二季度的+31.0%和2023年第一季度的+33.8%大幅放緩至2023年第二季度的+24.9%。此外，根據S&P Capital IQ的數據，知乎第二季度的實際營收低于分析師普遍預測的10.48億元。

今年第二季度，該公司的營銷服務拖累了其營收。具體而言，知乎的營銷服務收入同比下降14%，從2022年第二季度的4.78億元人民幣下降至2023年第二季度的4.13億元人民幣。在該公司第二季度財報發布會上，知乎解釋說，該公司已經“逐步淘汰一些低利潤率的營銷服務和產品”，這影響了知乎的收入。

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。【本文為BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章。】

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