全球熱門:五大首席前瞻:今年國(guó)內(nèi)物價(jià)走勢(shì)延續(xù)溫和狀態(tài)

1月12日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布2022年12月份CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪了五大首席，大多數(shù)首席預(yù)計(jì)，2022年12月份，CPI同比或小幅上漲，PPI跌幅有所收窄。展望2023年，在消費(fèi)復(fù)蘇拉動(dòng)下，通脹水平會(huì)持續(xù)回升，CPI增長(zhǎng)中樞或高于去年，但增長(zhǎng)趨勢(shì)或較為溫和。

CPI同比增速或小幅上行

(資料圖)

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，2022年12月份CPI同比將在1.8%左右，漲幅較上一月小幅擴(kuò)大0.2%。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，食品方面，彈性最大的豬肉與鮮菜走出相反行情，其中受疫情影響，豬肉價(jià)格需求明顯轉(zhuǎn)弱，前期壓欄惜售行為轉(zhuǎn)為集中出欄，豬肉價(jià)格出現(xiàn)下跌。鮮菜價(jià)格提前出現(xiàn)節(jié)日性上漲，12月中下旬鮮菜、鮮果漲幅較大。預(yù)計(jì)2022年12月份食品價(jià)格環(huán)比小幅上漲。

“非食品方面，2022年11月下旬以來(lái)成品油價(jià)格連續(xù)下調(diào)，預(yù)計(jì)能源類價(jià)格將明顯回落。各類服務(wù)價(jià)格方面，包括房屋租金、旅游、文娛、教育、家庭服務(wù)等將偏弱；消費(fèi)品方面，預(yù)計(jì)僅衣著和藥品價(jià)格分別因季節(jié)性和疫情需求有所上漲，快消與耐消類均將呈現(xiàn)弱勢(shì)?！睖乇虮硎?，整體來(lái)看，預(yù)計(jì)2022年12月份CPI環(huán)比下降0.1%，同比增速將小幅上行至1.8%，2022年全年CPI同比上漲2.0%，基本處于合理區(qū)間。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，預(yù)計(jì)2022年12月份CPI將會(huì)在1.8%附近。

“CPI方面，2022年12月份食品項(xiàng)價(jià)格小幅上行，疊加非食品項(xiàng)價(jià)格在年末的季節(jié)性上漲，CPI同比小幅回升至1.9%附近?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明判斷。

中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，目前海外仍被高通脹困擾，歐美通脹水平仍處于近幾十年的高位。相對(duì)而言，中國(guó)的通脹形勢(shì)整體溫和，這與中國(guó)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策、不搞“大水漫灌”是分不開的。

在PPI方面，溫彬預(yù)計(jì)，2022年12月份PPI同比跌幅明顯收窄，國(guó)際大宗商品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中原油價(jià)格低位企穩(wěn)后小幅反彈，天然氣供需形勢(shì)好于預(yù)期導(dǎo)致價(jià)格回落，主要金屬價(jià)格小幅回升。面對(duì)輸入型通脹壓力減弱以及需求不足，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格整體弱于國(guó)際市場(chǎng)。

“上游能源方面，成品油價(jià)格連續(xù)下調(diào)，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱，但天然氣價(jià)格有所反彈，金屬類現(xiàn)貨價(jià)格整體上行；中下游領(lǐng)域，建材、化工產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)下降，生豬與飼料價(jià)格大幅回落?！睖乇虮硎?，2022年12月份制造業(yè)PMI出廠價(jià)格指數(shù)為49.0%，仍低于50%臨界線，但較2022年11月份有所上升。預(yù)計(jì)2022年12月份PPI環(huán)比下降0.1%，同比降幅明顯收窄至0.2%。

陳靂表示，2022年12月份國(guó)際原油價(jià)格受到減產(chǎn)力度不及預(yù)期以及俄油限價(jià)影響，PPI仍繼續(xù)下行，大概在-0.3%左右。

明明預(yù)計(jì)，“2022年12月份PMI原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)都出現(xiàn)小幅上漲，而煤炭、原油、水泥、黑色和有色金屬均有一定程度的價(jià)格上漲，帶動(dòng)PPI環(huán)比小幅正增長(zhǎng)，PPI同比回升將至0%附近。”

王青分析認(rèn)為，2022年12月份PPI同比將在-0.5%左右，降幅較上月收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。受疫情波動(dòng)影響生產(chǎn)、基建投資高增帶動(dòng)市場(chǎng)需求等因素影響，2022年12月份國(guó)內(nèi)鋼材、煤炭?jī)r(jià)格普遍有所上行，前者同比跌幅收窄，后者同比漲幅擴(kuò)大。這將帶動(dòng)當(dāng)月PPI通縮狀況有所緩解。

2023年國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)整體可控

“回顧2022年，CPI同比高點(diǎn)出現(xiàn)在9月份，但漲幅也僅為2.8%，全年CPI同比中樞大概率在2.0%左右，處于溫和狀態(tài)，與海外高通脹形成鮮明對(duì)比。PPI方面，2022年P(guān)PI同比呈現(xiàn)明顯的‘前高后低’特征。年初PPI同比高達(dá)9.1%，四季度則轉(zhuǎn)入通縮過(guò)程?！蓖跚啾硎荆捌谖覈?guó)財(cái)政貨幣政策靈活適度；同時(shí)，2022年居民消費(fèi)需求偏弱，供應(yīng)較為充分，市場(chǎng)供應(yīng)平衡不支持物價(jià)較大幅度上漲。綜上，預(yù)計(jì)2023年CPI將延續(xù)2.0%上下的溫和走勢(shì)。

王青表示，盡管當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間PPI走勢(shì)偏弱，但無(wú)論是國(guó)際原油價(jià)格，還是國(guó)內(nèi)煤炭、鋼材等主要工業(yè)原材料價(jià)格絕對(duì)水平都仍處高位。當(dāng)前監(jiān)管層正在部署釋放先進(jìn)產(chǎn)能，后期價(jià)格還有一定下行空間。

展望2023年，鄧海清預(yù)計(jì)，隨著“消費(fèi)大復(fù)蘇”，加上豬肉價(jià)格的低基數(shù)，2023年國(guó)內(nèi)通脹可能扭轉(zhuǎn)下行態(tài)勢(shì)，在個(gè)別月份CPI可能會(huì)上行破5%。不過(guò)，與歐美的通脹不同，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于向潛在經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)的過(guò)程中，并非經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。因此，2023年國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)將整體可控。

此外，王青表示，2023年，伴隨著消費(fèi)修復(fù)，金融機(jī)構(gòu)也將圍繞教育、文化、體育、娛樂等重點(diǎn)領(lǐng)域，開發(fā)更多適銷對(duì)路的金融產(chǎn)品，加強(qiáng)對(duì)服務(wù)消費(fèi)的綜合金融支持。就業(yè)和收入是居民消費(fèi)的基礎(chǔ)，短期內(nèi)政策面將進(jìn)一步通過(guò)減免企業(yè)稅費(fèi)、發(fā)放就業(yè)補(bǔ)貼等方式，穩(wěn)定就業(yè)基本盤。當(dāng)務(wù)之急是要把明顯偏高的青年失業(yè)率盡快降下來(lái)，因此促消費(fèi)效應(yīng)會(huì)更明顯。

在明明看來(lái)，消費(fèi)需求方面，由于前期疫情反復(fù)導(dǎo)致消費(fèi)修復(fù)曲折，影響居民消費(fèi)支出意愿，后續(xù)各地促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需可以從兩個(gè)方面部署更多政策。一是歲末年初新購(gòu)換購(gòu)高峰，可以進(jìn)一步推動(dòng)落實(shí)擴(kuò)大汽車消費(fèi)系列政策措施，支持新能源汽車購(gòu)買使用，加快活躍二手車市場(chǎng)，同時(shí)落實(shí)好促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)政策措施，開展家電以舊換新，推進(jìn)綠色智能家電下鄉(xiāng)。二是利用消費(fèi)券撬動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)，支持消費(fèi)類金融貸款的發(fā)放，提振信心、引導(dǎo)消費(fèi)。

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