根據(jù)中國人民銀行4月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)，3月，人民幣貸款增加3.13萬億元，同比多增3951億元。3月，社會(huì)融資規(guī)模新增4.65萬億元，比上年同期多1.28萬億元；3月末，廣義貨幣（M2）余額249.77萬億元，同比增長9.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，3月金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，顯現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，更體現(xiàn)出貨幣金融政策靠前發(fā)力支持穩(wěn)增長的效果。

社會(huì)融資規(guī)模方面，表內(nèi)信貸、表外融資、政府債券融資是帶動(dòng)3月社融多增的主要項(xiàng)目。“當(dāng)月政府債券融資受到專項(xiàng)債額度提前下達(dá)支持，同比多增3921億元，成為支撐社融的主要增長點(diǎn)。這既體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)下行壓力下宏觀政策集中發(fā)力，也顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)自主融資依然有待改善。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

貸款方面，3月新增人民幣貸款3.13萬億元，環(huán)比多增1.9萬億元，同比多增3951億元。3月末人民幣貸款余額201.01萬億元，同比增長11.4%，增速與上月末持平。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示：“具體來看，企業(yè)部門貸款增長較多，3月新增2.48萬億元，同比多增8800億元。但結(jié)構(gòu)改善不夠明顯，中長期信貸增長基本與去年同期持平，短期貸款和票據(jù)融資增長較多，形成了沖量。”王青認(rèn)為，3月企業(yè)中長期貸款需求擴(kuò)張仍主要靠基建類貸款支撐，盡管房企融資政策邊際放松，以及政策層面鼓勵(lì)銀行加大對(duì)制造業(yè)信貸支持力度，但當(dāng)前房企和制造業(yè)企業(yè)中長期貸款需求仍然較弱，新增貸款可能主要用于資金周轉(zhuǎn)而非長期投資項(xiàng)目，制約了中長期貸款放量幅度。

廣義貨幣（M2）方面，M2同比增長9.7%，也略高于市場(chǎng)預(yù)期。王青說，當(dāng)前M2增速已略高于名義GDP增速，這是在貨幣政策逆周期調(diào)控發(fā)力時(shí)期的正常現(xiàn)象，未來還有階段性小幅上行空間。

溫彬表示，整體上看，本月金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，社融分項(xiàng)較為全面增長，反映金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度下，寬信用效果開始顯現(xiàn)。但同時(shí)也要看到，新增信貸結(jié)構(gòu)改善尚不夠明顯，與居民消費(fèi)相關(guān)的信貸增長弱于去年同期。

在溫彬看來，未來外部形勢(shì)更趨復(fù)雜多變，穩(wěn)增長任務(wù)仍然艱巨。從3月物價(jià)數(shù)據(jù)來看，我國通脹尚溫和可控，對(duì)貨幣政策掣肘有限。要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的政策基調(diào)，堅(jiān)持以我為主，兼顧內(nèi)外，發(fā)揮總量政策和結(jié)構(gòu)性政策雙重功能，用好支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款等工具，加大對(duì)市場(chǎng)主體的紓困力度，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

王青表示，下一步按照穩(wěn)增長“政策措施靠前發(fā)力，適時(shí)加力”的要求，二季度降準(zhǔn)降息的概率在加大。其中，降準(zhǔn)能夠切實(shí)提升銀行放貸能力，而降息則有助于激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。（記者張莫）

標(biāo)簽： 周期調(diào)控 信貸增長 廣義貨幣