(資料圖)

中郵證券有限責任公司吳迪近期對隆盛科技進行研究并發(fā)布了研究報告《EGR乘混動東風，鐵芯隨電驅放量》，本報告對隆盛科技給出買入評級，當前股價為27.3元。

隆盛科技(300680)
投資要點
商用車 EGR 受益于國 VI 政策，行業(yè)需求擴張帶來公司收入上升。
國 VI 排放政策下 EGR 成為輕卡、重卡、非道路車型標配，行業(yè)天花板迅速打開，公司于商用車領域市場份額近 60%，充分享受國 VI 帶來的政策紅利，預計商用車 EGR 行業(yè)規(guī)模從 2021 年 4.52 億元增長至 2024年 25.06 億元。
混動 EGR 業(yè)務跟隨客戶增長。國內外主流主機廠混動車型均配備EGR 系統(tǒng)， 作為混動 EGR 系統(tǒng)自主頭部供應商，公司已進入比亞迪、廣汽產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)推進五菱、吉利、小康等合作，預計混動 EGR 行業(yè)規(guī)模有望從 2021 年 2.77 億元增長至 2024 年 15.77 億元。
電機鐵芯進入頭部主機廠，黑田助力公司搶占技術高點。公司電機鐵芯業(yè)務已獲北美大客戶、聯(lián)電、比亞迪等主流車企訂單， 2020/2022年兩次定增為電機鐵芯產(chǎn)能做好充足準備， 2022 年起鐵芯業(yè)務進入快速放量周期。 年初獲得黑田粘膠技術授權，可提升 5%電機性能、節(jié)省5%電池消耗，搶占技術高點。
精密零部件及天然氣噴射氣軌業(yè)務穩(wěn)定增長。 公司精密零件主要應用于汽車行業(yè)，跟隨行業(yè)預計獲得穩(wěn)定增長；天然氣噴射氣軌業(yè)務與博世深度合作，博世于天然氣重卡發(fā)動機行業(yè)市占比達 70%。
盈利預測
我們預測公司 2022/23/24 年收入為 14.00/25.27/36.39 億元，凈利潤為 1.40/2.70/4.12 億元， 對應當前 PE 為 39/20/13X，首次覆蓋給予“推薦” 評級。
風險提示
政策執(zhí)行低于預期；原材料價格波動；新能源車銷量低于預期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中信證券李子俊研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達90.42%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利1.25億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為44.03。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級8家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為34.0。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，隆盛科技（300680）行業(yè)內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 中郵證券