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光大證券股份有限公司何緬南近期對上海臨港進行研究并發布了研究報告《動態跟蹤：優質資產再獲注入，增添金融業態因子》，本報告對上海臨港給出買入評級，當前股價為12.26元。

上海臨港(600848)
事件：2022年11月10日，公司公告稱擬以現金人民幣約33.02億元收購公司實際控制人上海臨港經濟發展（集團）有限公司（以下簡稱“臨港集團”）持有的上海臨港新片區經濟發展有限公司（以下簡稱“新片區經濟公司”）85.7143%股權，交易完成后新片區經濟公司將成為公司的全資子公司。
點評：本次交易將為公司注入優質土儲資源與金融業態因子，提升公司產業園規模，同時增強公司服務性收入水平和盈利能力。
優質資產再注入，業績增長添動力：新片區經濟公司是滴水湖金融灣的開發主體，成立于2019年8月，本次交易前公司持有新片區經濟公司14.2857%股份，本次交易完成后公司將持有新片區經濟公司100%股份。截至本次交易評估基準日（22年6月30日），新片區經濟公司凈資產評估值約38.53億元，較賬面凈資產增值13.21%，公司收購85.7143%股權對應股權溢價約3.85億元。于評估基準日，新片區經濟公司旗下3家子公司合計持有上海市臨港新片區105社區金融東九/金融西九項目、滴水湖金融灣二期項目可開發土地面積約124.6萬平米，新片區經濟公司權益占比為51%，其中多數地塊處于待開發階段。本次交易完成后，公司土儲將得到充分補充，未來園區管理規模將繼續擴大，業績增長可期。
產業布局拓展，增添金融業態因子：滴水湖金融灣是臨港新片區推進開放型特殊經濟功能區建設的核心承載區之一，是臨港構建金融服務新生態的重要窗口。本次交易完成后，一方面將為公司注入金融業態因子，有利于公司融合金融資源要素，構建更豐富的現代服務業功能平臺體系，為公司落實“一體兩翼”發展戰略提供更廣闊的施展空間；另一方面，打造滴水湖金融灣品牌，將豐富公司的品牌內涵，增強上海臨港品牌影響力，有助于提升公司內在價值及核心競爭力。
背靠臨港集團，深耕臨港新片區，資源拓展空間大：公司是上海市國資委下屬的臨港集團旗下專業從事產業載體開發的上市公司，作為臨港新片區開發建設的主力軍，具有極高政策資源稟賦。目前公司與臨港集團合作開發的特色園區還包括臨港新片區信息飛魚、臨港新片區國際氫能谷等項目，未來有希望承接臨港集團更多核心優質資產，作為公司獨立外拓業務過程中的重要補充。
盈利預測、估值與評級：公司在上海產業園業內具有品牌與規模優勢，背靠臨港集團資源豐富，作為臨港新片區的開發主力軍，業務發展穩健。維持公司22-24年EPS預測分別為0.65、0.88、1.17元，當前股價對應22-24年PE為18.4、13.6、10.2倍，維持“買入”評級。
風險提示：竣工、銷售與租賃不及預期，產業投資虧損，疫情反復超預期等風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，興業證券閻常銘研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為77.44%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利17.56億，根據現價換算的預測PE為14.6。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，上海臨港（600848）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、存貨/營收率。該股好公司指標2星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 上海臨港 光大證券