觀焦點：科捷智能：2月23日接受機構調研，國元證券、東北證券參與

2023年3月2日科捷智能（688455）發布公告稱公司于2023年2月23日接受機構調研，國元證券、東北證券參與。

具體內容如下：

問：請介紹下公司海外業務占比、海外業務主要構成以及公司在海外市場的行業地位。

(資料圖)

答：海外業務收入占公司整體業務收入比重約30%左右，其中智能物流業務占比約60%，智能制造業務占比約40%。公司前瞻性性布局國際化業務，將國際化戰略作為重要戰略發展方向之一，目前公司海外業務已涉及快遞、電商、跨境電商、輪胎、食品冷鏈、鋼鐵、造紙等行業。

公司自成立以來，通過持續的業務拓展，已經在智能物流和智能制造系統領域積累了豐富的客戶資源，并形成品牌優勢，客戶范圍既涵蓋順豐、德邦、燕文物流、印度Delhivery、遞一物流等大型快遞物流集團和京東、韓國Coupang、印度Flipkart等大型電商平臺，也包括海爾日日順、四川長虹、喜臨門、金牌櫥柜等知名消費品牌廠商，以及賽輪輪胎、本田動力、徐工集團、朗進科技、宗申動力等大型工業制造企業。公司以極高的產品質量和交付效率，獲得了海外客戶韓國Coupang、印度Delhivery、印度Xpressbees、印度Flipkart、Shopee、土耳其Trendyol等海外客戶的認可，并形成海外大型項目的標桿效應。

問：公司成立于2015年，是如何在較短時間內成長為具備行業競爭優勢的智能物流和智能制造解決方案供商的？

答：科捷智能自2015年設立至2017年12月為上市公司軟控股份的孫公司，軟控股份基于優化產業結構、提升主業及相關業務核心競爭力的考慮進行業務調整，故決定剝離科捷有限。2017年12月，軟控股份將其持有的科捷智能61%股權轉讓給龍進軍等3人，龍進軍成為科捷智能控股股東、實際控制人。實控人基于多年企業海外管理經驗及對市場的敏銳洞察，將公司主營業務定位為物流自動化，主要從事物流科技領域設備制造及系統集成，開拓了唯品會、順豐、京東等客戶，完成智能物流系統技術的初步積累。2018年至2020年，公司制定了中高端客戶戰略、國際化發展戰略等中長期戰略發展規劃，智能物流業務進入快速發展期，逐步樹立了在國內快遞物流、電商平臺等領域的品牌地位。同時，公司前瞻性布局智能倉儲和智能工廠業務。2020年至今，智能物流業務繼續保持高速增長，智能倉儲和智能工廠業務實現較大突破，三大業務板塊共同發力，公司成為行業領先的智能物流和智能制造解決方案和產品提供商。

未來公司將繼續保持在智能物流業務板塊的優勢地位，重點開拓智能倉儲、智能工廠及其海外業務，提升盈利穩定性以應對復雜多變的外部競爭態勢。

問：公司相比于行業友商來說，固定資產規模較小的原因？

答：與部分行業友商自產設備不同的是，科捷智能的生產模式主要是廠內設計、采購零部件、核心設備廠內組裝，結構性零部件直接運往現場進行安裝，因此機器設備等固定資產投資規模較小。另外，部分行業友商上市時間較早，募投項目已經開展，接下來隨著科捷智能上市后募投項目啟動建設，公司將充分利用募集資金，改善公司資產結構，公司固定資產規模會相應增加。

問：請介紹下公司未來智能物流行業市場機會及未來規劃

答：智能物流下游客戶主要集中在快遞、電商等行業，近年來，快遞電商等行業固定資產投資放緩，市場規模由增量市場轉為存量市場，競爭態勢加劇，但順豐快遞等行業龍頭客戶不斷強化貨運機場樞紐功能，逐步統一快遞周轉載具并減少快遞周轉次數，將進一步推動快遞物流行業的技術迭代，產生部分固定資產投資需求。另外，快遞物流公司的綜合供應鏈轉型、跨境電商境外投資潮、設備周期性改造升級，都將釋放部分商業機會。

未來科捷智能業務增量主要來自于智能倉儲和智能工廠以及海外業務，公司將持續聚焦高增長行業，堅持技術驅動，強化創新能力，深入洞察客戶需求，充分發揮“智能制造+智能物流”聯合研發、融合發展的優勢，在數字化咨詢及方案規劃、系統性集成設計、設備研發制造、軟件研發實施、現場安裝實施、全生命周期售后服務等方面加大投入，做到產研雙精，不斷提高公司產品的核心競爭力，為企業數字化轉型、智能化轉型提供綜合解決方案。

科捷智能（688455）主營業務：智能物流與智能制造系統及產品的設計、研發、生產、銷售及服務

科捷智能2022三季報顯示，公司主營收入6.8億元，同比上升55.28%；歸母凈利潤-1642.04萬元，同比下降71.02%；扣非凈利潤-681.26萬元，同比上升67.26%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入2.99億元，同比上升69.41%；單季度歸母凈利潤-443.97萬元，同比下降1091.85%；單季度扣非凈利潤1265.53萬元，同比上升381.86%；負債率53.69%，投資收益-1277.01萬元，財務費用-1835.3萬元，毛利率17.98%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為21.66。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入137.82萬，融資余額增加；融券凈流入35.27萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，科捷智能（688455）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力優秀，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 東北證券 國元證券