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（以下內容從東吳證券《2022年及2023年一季報點評：業績符合我們預期，看好國內外市場穩步推進》研報附件原文摘錄）

聯影醫療(688271)
投資要點
事件：公司2022年實現收入92.38億（+27.36%，表示同比增速，下同），歸母凈利潤16.56億（+16.86%），扣非后歸母凈利潤13.28億（+13.91%）。2023Q1實現收入22.13億（+33.42%），歸母凈利潤3.30億（+7.68%），扣非歸母凈利潤2.77億（+3.14%），業績符合我們預期。
各產品線均實現雙位數增長，維保服務收入增長迅速。2022年CT設備銷售量1769臺（-2.48%），銷售收入37.7億（+10.26%）；MR設備銷售量425臺（+26.11%），銷售收入20.69億（+35.33%），MI設備銷售量100臺（+25.00%），銷售收入15.32億（+47.23%），XR設備銷售量1112臺（+15.71%），銷售收入0.57億（+15.95%），RT設備銷售量25臺（+66.67%），銷售收入0.25億（+80.62%）。維保服務收入0.75億（+70.44%），裝機量不斷增加帶來服務收入快速增長。
內銷實力強勁，公司全線產品銷售領先。2022年國內實現收入79.46億（+19.74%），國內市場公司已入駐超過1000家三甲醫院，根據復旦大學醫院管理研究所發布的“2021中國醫院排行榜-全國綜合排行榜”，其中全國排名前10的醫療機構均為公司用戶，排名前50的醫療機構中，公司用戶達49家。2022年，公司全線產品在新增市場金額和臺數占有率均排名前列，中高端以及超高端產品實現重大突破。按2022年度國內新增市場金額占有率口徑，公司CT、PET/CT、PET/MR及XR產品均排名行業第一，MR和RT亦屬行業前列。
國際化拓展順利，期待全年亮眼表現。2022年公司海外收入實現10.78億（+110.83%），海外收入占比由上年同期7.15%提升至11.94%，發展迅速。目前公司客戶群體已覆蓋亞洲、美洲、歐洲、大洋洲、非洲等50多個國家和地區。2022年，公司39款產品獲得歐盟CE認證，可銷往60余個國家和地區；37款產品通過FDA認證，獲準在美國銷售，銷售網絡覆蓋全球主要發達市場及新興市場。此外，公司在27個國家和地區新獲當地產品注冊，涉及42款產品。
盈利預測與投資評級：我們預計2023-2025年歸母凈利潤為19.38/24.54/29.99億元，對應當前市值的PE分別為62/49/40倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：市場推廣不及預期，新品研發不及預期等。

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