開源證券：給予寶信軟件買入評級

(資料圖片僅供參考)

開源證券股份有限公司陳寶健,李海強(qiáng)近期對寶信軟件進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司信息更新報(bào)告：Q2業(yè)績增長加速，毛利率顯著提升》，本報(bào)告對寶信軟件給出買入評級，當(dāng)前股價為49.96元。

寶信軟件(600845)
國內(nèi)智能制造和IDC龍頭，維持“買入”評級
公司是國內(nèi)智能制造和IDC龍頭，有望持續(xù)受益寶武集團(tuán)兼并重組和智能制造升級機(jī)遇，我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤為27.26、33.73、41.65億元，EPS為1.13、1.40、1.73元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為43.2、34.9、28.3倍，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2023年中報(bào)，Q2業(yè)績增長加速
2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.77億元，同比增長14.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.62億元，同比增長17.27%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.05億元，同比增長17.29%。單二季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.54億元，同比增長27.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.63億元，同比增長23.74%，較Q1利潤增速9.66%顯著提升。
軟件開發(fā)業(yè)務(wù)毛利率大幅提升，帶動綜合毛利率顯著向上
2023年上半年，軟件開發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.98億元，同比增長14.99%，毛利率提升4.23個百分點(diǎn)至36.03%；服務(wù)外包業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.21億元，同比增長13.72%，毛利率提升1.41個百分點(diǎn)至48.44%。軟件開發(fā)、服務(wù)外包業(yè)務(wù)毛利率向上帶動公司綜合毛利率提升3.29個百分點(diǎn)至39.46%。管理費(fèi)用同比增長31.24%，主要系公司實(shí)施第三期股權(quán)激勵及2022年5月非同一控制收購山西寶信所致；研發(fā)費(fèi)用同比增長35.57%，主要系公司實(shí)施第三期股權(quán)激勵及持續(xù)對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧制造、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)和重點(diǎn)產(chǎn)品研發(fā)投入。公司凈利率提升0.69個百分點(diǎn)至21.12%，盈利能力進(jìn)一步提升。
高端自動化業(yè)務(wù)能力全面提升，機(jī)器人+PLC有望開啟新成長
上半年公司推進(jìn)“寶羅”員工上崗，實(shí)現(xiàn)機(jī)器人規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化入駐“寶羅云”，加快商業(yè)模式推廣，啟動一批新產(chǎn)品研發(fā)與首臺套攻關(guān)，提升機(jī)器人業(yè)務(wù)競爭力。迭代優(yōu)化新一代多核PLC主控產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)多個重點(diǎn)項(xiàng)目規(guī)模應(yīng)用，逐步提升在鋼鐵行業(yè)內(nèi)的替代能力。機(jī)器人、PLC業(yè)務(wù)進(jìn)展亮眼，有望打開公司成長空間。
風(fēng)險提示：寶武集團(tuán)智能制造推進(jìn)不及預(yù)期；IDC客戶上架不及預(yù)期等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，招商證券梁程加研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)96.19%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利26.68億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為44.12。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級6家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為67.91。

標(biāo)簽：