開(kāi)源證券：給予寶信軟件買(mǎi)入評(píng)級(jí)

(資料圖片僅供參考)

開(kāi)源證券股份有限公司陳寶健,李海強(qiáng)近期對(duì)寶信軟件進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司信息更新報(bào)告：Q2業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速，毛利率顯著提升》，本報(bào)告對(duì)寶信軟件給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為49.96元。

寶信軟件(600845)
國(guó)內(nèi)智能制造和IDC龍頭，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
公司是國(guó)內(nèi)智能制造和IDC龍頭，有望持續(xù)受益寶武集團(tuán)兼并重組和智能制造升級(jí)機(jī)遇，我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為27.26、33.73、41.65億元，EPS為1.13、1.40、1.73元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為43.2、34.9、28.3倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
事件：公司發(fā)布2023年中報(bào)，Q2業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速
2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.77億元，同比增長(zhǎng)14.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.62億元，同比增長(zhǎng)17.27%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)11.05億元，同比增長(zhǎng)17.29%。單二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.54億元，同比增長(zhǎng)27.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.63億元，同比增長(zhǎng)23.74%，較Q1利潤(rùn)增速9.66%顯著提升。
軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)毛利率大幅提升，帶動(dòng)綜合毛利率顯著向上
2023年上半年，軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.98億元，同比增長(zhǎng)14.99%，毛利率提升4.23個(gè)百分點(diǎn)至36.03%；服務(wù)外包業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.21億元，同比增長(zhǎng)13.72%，毛利率提升1.41個(gè)百分點(diǎn)至48.44%。軟件開(kāi)發(fā)、服務(wù)外包業(yè)務(wù)毛利率向上帶動(dòng)公司綜合毛利率提升3.29個(gè)百分點(diǎn)至39.46%。管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)31.24%，主要系公司實(shí)施第三期股權(quán)激勵(lì)及2022年5月非同一控制收購(gòu)山西寶信所致；研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)35.57%，主要系公司實(shí)施第三期股權(quán)激勵(lì)及持續(xù)對(duì)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧制造、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)和重點(diǎn)產(chǎn)品研發(fā)投入。公司凈利率提升0.69個(gè)百分點(diǎn)至21.12%，盈利能力進(jìn)一步提升。
高端自動(dòng)化業(yè)務(wù)能力全面提升，機(jī)器人+PLC有望開(kāi)啟新成長(zhǎng)
上半年公司推進(jìn)“寶羅”員工上崗，實(shí)現(xiàn)機(jī)器人規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化入駐“寶羅云”，加快商業(yè)模式推廣，啟動(dòng)一批新產(chǎn)品研發(fā)與首臺(tái)套攻關(guān)，提升機(jī)器人業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。迭代優(yōu)化新一代多核PLC主控產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目規(guī)模應(yīng)用，逐步提升在鋼鐵行業(yè)內(nèi)的替代能力。機(jī)器人、PLC業(yè)務(wù)進(jìn)展亮眼，有望打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：寶武集團(tuán)智能制造推進(jìn)不及預(yù)期；IDC客戶(hù)上架不及預(yù)期等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，招商證券梁程加研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)96.19%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利26.68億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為44.12。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)6家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為67.91。

標(biāo)簽：