浙商證券：給予同力日升買入評級

【資料圖】

浙商證券股份有限公司王華君,張楊,姬新悅近期對同力日升進行研究并發布了研究報告《同力日升點評報告：半年報業績同比高增44%，儲能項目再下一城》，本報告對同力日升給出買入評級，當前股價為25.74元。

同力日升(605286)
投資要點
2023年半年報：業績同比高增44%：電梯部件業務盈利回升，儲能/新能源電站改善
1）2023年上半年：實現營收10.3億元，同比增長3%；歸母凈利潤0.7億元，同比高增44%。2023年Q2實現營收6.2億元，同比提升14%；歸母凈利潤為0.6億元，同比高增100%。
2）盈利能力：2023年上半年公司毛利率16%、同比提升2.1pct；凈利率7%，同比提升1.5pct。2023年Q2實現毛利率17%、同比提升2.0pct；凈利率9.4%，同比提升4.4pct。
新中標貴州省新能獨立(共享)儲能電站項目，儲能/新能源電站在手訂單飽滿
根據子公司天啟鴻源官方公眾微信平臺，近日，由天啟鴻源開發的300MW/600MWh新型獨立(共享)儲能電站項目順利取得貴州省企業投資項目備案證明，出線接入光明社區500千伏詩鄉變電站，占地面積為50000平米，總投資超20億元，建設工期約為兩年。項目建成投產后，預計年產值近3億元，年納稅額超過2000萬元。該項目將采用天啟自主研發的BMS、PCS、EMS。
儲能及新能源電站業務：技術領先+資源豐富，在手、潛在項目充足
1）2022年公司收購北京天啟鴻源新能源科技有限公司51%股權并完成工商變更，進入電梯部件、儲能/新能源雙主業齊頭并進階段。2022年該業務營收2.1億元、占比8%，毛利率29.0%。
2）儲能系統集成：天啟鴻源自主掌握PCS/EMS/BMS核心技術，獨有“天啟AI儲存模塊”方案，以“3S技術+AI智能模塊+均衡技術”形成智能組串式解決方案。2022年公司完成寧夏89.5MWh首個網側大儲系統集成、世界銀行肯尼亞光儲微電網系統交付，完成埃塞俄比亞國家電力局世界銀行貸款20MW光儲項目項目投標，國內網側大儲和非洲微電網儲能系統多點開花。
3）新能源電站開發：天啟鴻源團隊起源于知名企業中廣核太陽能有限公司，參與過多個業內知名項目建設，榮譽獎項豐富，在手項目充足。2022年公司完成了航天鴻源圍場御道口300MW風儲氫一體化項目遷址工作，大幅提升了該項目風場條件和有效發電時長，穩步推進承德航天天啟500MW風光儲氫一體化多能互補示范項目選址、土地預審、備案、核準、電網接入等工作，新增開發完成天津銘源嘉旺靜海中旺鎮100MW風力發電項目指標獲取，依托多能互補電站創新共享儲能發展模式，開發完成圍場1GWh共享儲能電站項目行政審批備案。
電梯部件及材料業務：綁定世界頭部客戶，需求穩健提供安全邊際
2022年營收21.8億元、占比89%、同比下滑4.5%、毛利率14.9%。公司積極應對市場競爭加劇、二季度主要客戶停產及大宗原材料價格波動風險，主動調整備貨節奏，持續優化產品結構，繼續擴大市場份額。公司是迅達、奧的斯、蒂升、通力、日立、西奧等國內外知名整梯制造廠商的零部件配套供應商，在電梯配套產品領域處于業內領先地位。公司積極拓寬產品品類，向上游金屬材料一體化布局，重視研發創新，電梯部件業務有望持續穩健增長。
盈利預測與估值
預計2023-2025年歸母凈利潤2.0/4.3/5.3億元，同比增長36%/118%/24%，對應EPS為1.1/2.4/3.0元，對應PE為21/10/8倍，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動風險、儲能/新能源電站業務進展低于預期風險

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，浙商證券王華君研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為74.81%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.05億，根據現價換算的預測PE為20.32。

最新盈利預測明細如下：

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