今日（9月30日）有色金屬板塊領漲兩市，攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）跳空大漲，場內(nèi)價格盤中漲超3%，創(chuàng)4年多新高，獲資金實時凈申購1440萬份！

【資料圖】

成份股方面，錫業(yè)股份、華錫有色漲停，華友鈷業(yè)漲超9%，江西銅業(yè)、白銀有色漲逾7%。權重股方面，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)漲超4%。

消息面上，COMEX黃金價格突破3876美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。東吳證券認為，美聯(lián)儲開啟降息周期的背景下，經(jīng)濟不具備中期下行條件，黃金等貴金屬后續(xù)空間廣闊。

天風證券認為，以下三點將支撐貴金屬走勢：

一是避險需求。經(jīng)濟不確定性包括美股估值偏高、美聯(lián)儲獨立性危機、美國和歐洲的財政債務壓力、歐美經(jīng)濟增速回升困難等多重因素。政策環(huán)境不確定性包括貿(mào)易壁壘、中東局勢等地緣風險。

二是央行購金仍將發(fā)揮正面支撐作用。雖然央行購金速度最快的時期已過，但各經(jīng)濟體央行出于儲備多元化和降低對美元依賴的考慮，仍將保持穩(wěn)定的購金需求，為黃金價格提供底部支撐。

三是通脹預期因素值得關注。目前看，通脹預期不是本輪行情的主因。但如果小概率情形下美國發(fā)生持久性高通脹，那么黃金對沖通脹的價值將進一步凸顯，或推動金價進入新的上行通道。

業(yè)內(nèi)人士指出，當前處于美聯(lián)儲降息通道中，交易員目前預計今年仍有接近兩次降息的可能性，只要不是最后降息結束，甚至開始加息，那么有色金屬的行情就談不上結束。美聯(lián)儲當前“擠牙膏”式降息節(jié)奏下，有色金屬不太會短期持續(xù)猛漲，而是漲一大段休息一會兒的拉長時間震蕩上漲。

值得關注的是，美聯(lián)儲降息周期是一個關鍵的“慢變量”。整個有色板塊將受益于美降息周期，但不同金屬的受益節(jié)奏有所不同：降息周期前半段，貴金屬表現(xiàn)更優(yōu)；到了后半段，工業(yè)金屬的投資窗口將打開。與此同時，地緣局勢也為戰(zhàn)略金屬帶來了新的定價邏輯，戰(zhàn)略金屬之前被低估，未來可能變成很好的投資機會。

展望后市，中信建投表示，除卻美聯(lián)儲處于降息通道帶來的貨幣寬松外，國內(nèi)正在推行的“反內(nèi)卷”優(yōu)化生產(chǎn)要素，提升各環(huán)節(jié)盈利能力和改善市場預期，有利于金屬價格上漲向下游的傳導。

【未來產(chǎn)業(yè)“金屬心臟”，現(xiàn)代工業(yè)“黃金血液”】

不同的有色金屬，景氣度、節(jié)奏與驅動點并不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬板塊，一個比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）被動跟蹤的中證有色金屬指數(shù)，銅、鋁、稀土、黃金、鋰行業(yè)權重占比分別為25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，相對于投資單一金屬行業(yè)，能夠起到分散風險的作用，適合作為投資組合的一部分進行配置。

風險提示：有色龍頭ETF及其聯(lián)接基金被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13，指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅為：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹慎。

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