以穩(wěn)健有效宏觀政策熨平經(jīng)濟(jì)波動

中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求，2022年的中國經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，并強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合。可以說，這是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力之下，貫徹落實(shí)“宏觀政策要穩(wěn)健有效”的必由之路，有利于為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供支撐。

從需求方面看，居民消費(fèi)受局部散發(fā)疫情持續(xù)擾動，投資穩(wěn)定增長面臨一些要素制約；從供給方面看，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈仍有一些堵點(diǎn)卡點(diǎn)，企業(yè)綜合成本上漲壓力依然存在，下游中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨困難；從預(yù)期方面看，全球疫情走勢存在很大變數(shù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在不確定性，市場預(yù)期和企業(yè)信心出現(xiàn)一定波動。因此，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，面對復(fù)雜環(huán)境，要提高宏觀調(diào)控前瞻性和針對性，統(tǒng)籌處理好跨周期調(diào)節(jié)和逆周期調(diào)節(jié)。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典理論認(rèn)為，一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)出此起彼伏、周而復(fù)始的有規(guī)則的運(yùn)動軌跡，經(jīng)濟(jì)繁榮時期表現(xiàn)為波峰，經(jīng)濟(jì)衰退期表現(xiàn)波谷，也就是我們通常所講的“經(jīng)濟(jì)周期”。凱恩斯的經(jīng)典著作《就業(yè)、利息和貨幣通論》指出，經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了蕭條和復(fù)蘇之后，又進(jìn)入繁榮階段。到了繁榮后期，當(dāng)資本邊際效率重新崩潰時，危機(jī)又會突然發(fā)生。這就是經(jīng)濟(jì)周期。雖然理論界對一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長究竟是否存在周期還存在爭議，但通過適當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策工具熨平經(jīng)濟(jì)波動，已經(jīng)成為大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識。

所謂“跨周期調(diào)節(jié)”是指實(shí)施財(cái)政政策和貨幣政策（或稱為總需求管理政策）時，并不局限于某一個經(jīng)濟(jì)周期，而是從數(shù)個經(jīng)濟(jì)周期的角度來施策，以達(dá)到熨平經(jīng)濟(jì)波動的目的；而“逆周期調(diào)節(jié)”則是指一國政府從一個經(jīng)濟(jì)周期的角度，綜合使用貨幣政策和財(cái)政政策等穩(wěn)定政策，以平抑短期經(jīng)濟(jì)波動，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的短期平穩(wěn)運(yùn)行。結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，當(dāng)前和未來一段時期，要實(shí)現(xiàn)跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策的有機(jī)結(jié)合，應(yīng)做好三個方面的重點(diǎn)工作：

第一，綜合實(shí)施跨年度政策。財(cái)政部的數(shù)據(jù)表明，2021年四季度發(fā)行的新增地方政府專項(xiàng)債券，主要在2021年年底和2022年年初使用，與2022年發(fā)行的專項(xiàng)債形成“1+1>2”疊加效應(yīng)，這是綜合實(shí)施跨年度政策的典范。此外，振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、減稅降費(fèi)、金融支持中小微企業(yè)等政策將在2021年年底至2022年發(fā)揮作用，充分體現(xiàn)跨周期調(diào)節(jié)要求。當(dāng)然，謀劃2022年的經(jīng)濟(jì)工作，還要著眼2023年，著眼“十四五”時期甚至更長時期，提前做好準(zhǔn)備，推動有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策早出臺、早落地、早見效。

第二，強(qiáng)化政策的集成效應(yīng)。面對需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，我們要按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議的部署要求，切實(shí)加強(qiáng)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，強(qiáng)化政策預(yù)研儲備，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。一方面，要加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)聯(lián)動，推動財(cái)政、貨幣、就業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)、投資、消費(fèi)、社會、環(huán)保、區(qū)域等政策形成系統(tǒng)集成效應(yīng)；另一方面，要積極做好政策出臺前對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響評估，及時出臺有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策、有利于激活力增動力的改革舉措，慎重出臺有收縮效應(yīng)的政策。

第三，加強(qiáng)政策工具箱的儲備工作。貨幣政策方面，一是繼續(xù)用好專項(xiàng)再貸款政策；二是發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的支持作用；三是進(jìn)一步發(fā)揮政策性銀行的支持作用；四是保持流動性合理充裕，引導(dǎo)整體市場利率下行。財(cái)政政策方面，可適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，可考慮繼續(xù)發(fā)行特別國債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，引導(dǎo)貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。此外，要繼續(xù)落實(shí)好各項(xiàng)減稅降費(fèi)政策，加快地方政府專項(xiàng)債發(fā)行和使用，加緊做好重點(diǎn)項(xiàng)目前期準(zhǔn)備和建設(shè)工作。

概而言之，“跨周期調(diào)節(jié)”的“跨”體現(xiàn)在政策跨年度安排上，“逆周期調(diào)節(jié)”的“逆”體現(xiàn)在對經(jīng)濟(jì)周期波動的反作用上，就是要通過財(cái)政政策和貨幣政策等總需求管理政策工具，做到跨周期和逆周期調(diào)控政策有機(jī)結(jié)合。

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