曾經高速增長的萬能險在2022年整體表現低迷：代表萬能險保費收入的保戶投資款新增交費同比下滑13.2%，約40%的產品年底結算利率同比下降。

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《證券日報》記者據公開數據梳理發現，2022年12月份，1800款萬能險的結算利率平均值為3.83%，較2021年12月份下降0.25%。其中，約50%的產品結算利率同比不變，約40%的產品結算利率同比下降。

業內人士認為，實際投資收益率下降，是萬能險結算利率下降的核心原因。近年來，受結算利率變化、監管政策調整等多因素影響，萬能險保費收入持續下降。今年，險企投資環境有望好轉，消費者需求也較強，但綜合考慮監管導向和險企策略，萬能險的結算利率和保費規模難有大幅提升。

從結算利率區間來看，2022年12月份，約19%的產品結算利率超過4.6%，約56%的產品結算利率在3.0%至4.6%之間，約25%的產品結算利率在2.5%至3.0%之間。

“2022年險企投資收益率下降，是萬能險結算利率下降的最主要原因。”星圖金融研究院研究員黃大智對《證券日報》記者表示。

據記者梳理，結合去年59家非上市人身險公司的綜合投資收益率來看，僅5家超過4%；9家在3%至4%之間；15家在2%至3%之間；其他均低于2%，其中有7家為負，最低為-4.16%。

縱向來看，部分萬能險結算利率近年來持續下降，多款產品結算利率為最低保證利率。例如，某人身險公司的一款年金保險（萬能型）2019年至2022年每年12月份的結算利率（注：萬能險的月度結算利率皆為年化數據）分別為6.00%、4.95%、4.80%以及2.50%。記者查詢該款產品說明書發現，其最低保證利率正是2.5%。

同時，另一家人身險公司的一款萬能險從2015年12月份至2020年2月份，月度結算利率皆為5.6%，2020年3月份至2020年6月份下調為5.1%，2020年7月份至2022年1月份下調為4.8%，2022年2月份至2022年4月份下調至3.5%，自2022年5月份起，該產品結算利率一直保持在3%。而記者發現，該產品最低保證利率為年利率3%。

一位業內人士表示，不同公司萬能賬戶的最低結算利率不同，如1.75%、2.0%、2.5%、2.85%、3.0%、3.5%等，實際結算利率既與實際投資收益率相關，也與最低保證利率相關。當前，部分險企萬能險結算利率為最低保證利率，說明其實際投資收益率已經到了較低水平或者對未來投資收益預期偏謹慎。根據《萬能型人身保險管理辦法（征求意見稿）》，保險公司應當主要根據萬能單獨賬戶資產的實際投資狀況并結合對未來投資收益率的預期等因素，合理審慎地確定萬能險結算利率，不得通過調整賬戶資產、調高賬戶資產價值等方式虛增賬戶投資收益。

盡管結算利率持續下滑，但中央財經大學中國精算科技實驗室主任陳輝認為，在當前整體投資環境下，萬能險和其他理財產品相比仍有較強的競爭力，在資本市場向好的預期下，2023年萬能險市場有可能恢復增長，但幅度有限。

黃大智認為，在萬能險市場需求向好的情況下，供給側因素對市場影響更大。當前，無論從監管政策還是險企業務策略看，預計2023年萬能險市場規模都難有大幅增長。

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