騰訊控股：2021年研發投入大增33%，518億元

3月23日，騰訊控股發布2021年第四季度及全年業績報告。騰訊2021年第四季度非國際財務報告準則歸母凈利潤為248.80億元，同比下滑25%，連續兩個季度凈利下滑;2021年凈利潤為1237.88億元，同比上漲1%，為近十年來凈利潤增幅最低的一年。騰訊控股同時披露，期內處置京東集團股份收益782億元。

短期業績承壓，騰訊主動切換發展引擎，加大數字化投入，夯實數字化技術底層能力。2021年，騰訊研發投入大增33%，達到518億元，相比2018年翻倍。騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示，雖然收入增速放緩，但公司業務繼續取得戰略性進展。

主動切換發展引擎

騰訊備受矚目的游戲業務因版號等因素影響，增速出現放緩。財報顯示，2021年騰訊國內市場游戲業務收入增長6%至人民幣1288億元，系《王者榮耀》《使命召喚手游》及《天涯明月刀手游》等產品的收入增長，部分被《DNF》及《和平精英》的收入減少所抵銷。騰訊稱，已對國內市場游戲采取了一系列完備的未成年人保護措施。國際市場游戲業務收入增長31%至人民幣455億元，其中《PUBG Mobile》《Valorant》《荒野亂斗》及《部落沖突》等游戲表現強勁。

騰訊預期，未成年人保護措施對收入的影響將于2022年下半年全面消化。待新版號發放后，將有更多新游戲推出。

網絡廣告業務增速同樣表現乏力，2021年收入同比增長8%至人民幣886億元。

增速亮點來自B端業務。財報顯示，金融科技及企業服務業務2021年收入同比增長34%至人民幣1722億元。騰訊表示，鑒于市場環境變化，公司從單純追求收入增長，轉向以為客戶創造價值及實現高質量增長為目標。

騰訊持續加大數字化投入，夯實數字化技術底層能力。2021年騰訊研發投入大增33%，達到518億元，相比2018年翻倍。2021年，騰訊研發人員數量同比增長41%，研發隊伍不斷壯大。新增研發項目超6000個，同比增長51%。過去三年，騰訊逐步建立起包括服務器、操作系統、芯片、SaaS等在內的完整自研體系，完善的自研生態成為公司服務實體經濟的堅實底座。

業績增速承壓

2021年是騰訊近十年來凈利增幅最低的一年。

對于今年的業績展望，機構普遍較為悲觀。鑒于在線廣告和金融科技與商業服務業務增長疲軟，華泰證券將騰訊2022年、2023年的總收入預測分別下調2.8%、3.8%。

摩根大通近期發布研報指出，仍然看好騰訊長期增長前景。考慮到機構資金流出、游戲許可審批狀態的不確定性以及充滿挑戰的宏觀環境等基本面因素，預計騰訊今年上半年的前景將更具挑戰性，但下半年收入和盈利將恢復。

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