概念公司業績不佳 元宇宙產業仍處早期布局階段

6月22日，受“大客戶Meta的元宇宙硬件/頭顯將放緩”消息，VR龍頭歌爾股份股價閃崩跌停。元宇宙在經歷2021年概念炒作后，2022年發展持續低于預期，波折不斷。業內人士表示，元宇宙有望引領未來20年的全球科技浪潮，但受制于技術發展，目前仍處于早期布局階段。

發展狀況低于預期

2021年，Roblox和Meta的橫空出世直接點燃了全球資本市場對元宇宙概念的關注。其中，Roblox是第一家把元宇宙寫入招股書的公司，2021年3月登陸紐交所的首日股價便大漲54%。2021年10月，Facebook更名為Meta，再次把元宇宙概念推向新的高潮。微軟、英偉達、騰訊、百度、網易等公司也紛紛跟進。

不過，2022年以來，元宇宙發展進程卻持續低于預期。

首先是Roblox，公司2月16日發布的財報顯示，2021年第四季度多項業務指標不及預期：預訂量為7.7億美元，低于華爾街預期的7.72億美元;每股虧損25美分，遠高于華爾街預期的13美分;日活躍用戶4950萬人，低于華爾街預期的5050萬人。當日盤后，Roblox股價大跌15.28%。

無獨有偶。2021年第四季度，Meta營收同比增長20%，增速明顯放緩;每股收益同比降幅較市場預期翻倍，是2019年第二季度以來首次凈利潤下滑;關鍵用戶指標不佳，遜于預期。同時，其今年第一季度營收再次低于華爾街預期，公司預計第二季度280億美元至300億美元的營收同樣不及華爾街預期。

6月22日，天風國際證券分析師郭明錤在社交媒體上發文稱，預測2022年Meta的VR/耳機出貨量下調25%-35%到700萬-800萬。他表示，訂單削減主要在2022年下半年，由于Meta降低了硬件投資以及經濟衰退的風險，并預測原定于2024年及之后的Meta耳機發貨將推遲。

元宇宙概念在國內火爆后，同樣沒有反映到大多數上市公司的業績上。以中青寶為例，在2021年因為沾上元宇宙概念股價暴漲后，公司2021年年報中竟一次都沒有提及“元宇宙”。公司2021年實現營收3.55億元，同比增長20.86%;繼2020年虧損1.35億元后，2021年再次虧損4623萬元。

仍處于早期階段

在市場熱炒概念的同時，應該看到，元宇宙目前仍處于早期布局階段。

中信證券認為，元宇宙將引領未來20年的全球科技浪潮，成為人類數字化生存路上最重要的工具，也是科技系統化創新的載體和前沿。但其同時表示，元宇宙當前仍處于早期概念和營銷階段。受制于當前的技術進展，元宇宙的終局距離我們依然遙遠，可能需要20-30年，甚至更久的時間。

在今年4月20日舉行的2021年業績說明會上，涉足元宇宙領域的天下秀董事長李檬表示，元宇宙現在仍處于早期階段，這一階段有不少標志：缺乏硬件入口、缺乏清晰商業模式、還沒有一個玩家跑完一個閉環、所有平臺都處于試驗磨合階段等。從現有玩家來看，各平臺之間還沒有競爭關系。

不過，人工智能技術的快速發展使元宇宙的未來仍然值得期待。數據顯示，2016年至今，全球算力總規模復合增速約32%，全球單AI芯片算力提升182倍，部分領域AI訓練成本下降90%以上，模型訓練時間顯著下降，AI在機器視覺和NLP領域的表現接近或超過人類水平。

同時，元宇宙也從一些領域逐漸破局。民生證券表示，在元宇宙各項核心技術中，虛擬人是邁向元宇宙的第一步。根據艾媒咨詢預測，2022年我國虛擬人市場規模將達到120億元，并有望帶動1866億元相關市場。其中，交互與人工智能是虛擬人最核心能力。

中信證券認為，未來3-5年，預計元宇宙發展將沿著基于手機和PC的內容創新、VR/AR等下一代科技硬件漸進式成長、元宇宙與智能汽車等計算平臺融合這三條主線展開。比如，“蔚小理”等造車新勢力開始在產品中融合VR和元宇宙應用，未來2-3年將成為元宇宙上車的探索期。

巨頭加快布局

面對元宇宙廣闊的發展前景，互聯網巨頭不斷加大布局。

據6月20日媒體報道，騰訊向其員工宣布正式成立“擴展現實”(XR)部門，該部門的任務是為騰訊建立包括軟件和硬件在內的擴展現實業務，并將成為該公司互動娛樂事業群(IEG)的一部分。此消息再次引發了市場對于元宇宙的高度關注，A股元宇宙概念股聞風大漲。

2021年11月，騰訊董事會主席兼CEO馬化騰曾在業績交流會上公開回應對元宇宙的看法，“騰訊擁有大量探索和開發元宇宙的技術和能力，例如在游戲、社交媒體和人工智能相關領域。”今年3月，馬化騰表示，對于元宇宙，騰訊更多是從“數實融合”的角度看，而不是純虛擬的，比較關注全真互聯網的概念。

除騰訊外，百度推出元宇宙辦公社交應用“希壤”，并在其中召開百度AI開發者大會;網易推出沉浸式會議系統“瑤臺”，并亮相2022數博會;聯想集團推出Think Reality A3 AR智能眼鏡;字節跳動90億元收購Pico，整合公司的內容資源和技術能力，在產品研發和開發者生態上加大投入。

此外，各地積極支持元宇宙產業發展。今年以來，北京、上海、安徽、福建等地密集出臺涉及元宇宙、AR/VR的相關政策和文件。

比如，安徽省經信廳發布了《安徽省“十四五”軟件和信息服務業發展規劃》，將元宇宙列為新興業態創新工程之一。支持企業開展虛擬現實、增強現實、3D引擎、物聯網等技術創新，引導企業積極布局元宇宙新興業態，開展元宇宙平臺建設，加速數字技術融合賦能實體經濟。

6月16日，在2022年上海全球投資促進大會上，上海市發布了元宇宙投資促進方案，提出到2025年，全市元宇宙產業規模將突破3500億元。方案指出，要瞄準元宇宙前沿技術、交互終端、數字工具等關鍵方向，充分激發需求牽引作用，深度開發商業、教育、文娛、醫療、智能制造、協同辦公等場景。

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