創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18家企業(yè)上市交易 投資者需關(guān)注6大交易機制變化

24日上午近9點30分，伴隨著深交所開市敲鐘鳴響，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18家企業(yè)上市啟程，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制大幕正式開啟。

與此同時，存量創(chuàng)業(yè)板股票的日漲跌幅限制將由10%放寬至20%。此外，創(chuàng)業(yè)板股票將在股價交易異常波動指標、退市機制、風險警示等方面也作出調(diào)整。

首批18家企業(yè)上市交易!

創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18家企業(yè)上市交易，邁出了資本市場全面深化改革新征程的最新一步。

據(jù)統(tǒng)計，18家企業(yè)發(fā)行市盈率在19.1-59.7倍之間，平均值39.3倍，中位數(shù)37.9倍，企業(yè)融資額在2.6-27.2億元之間，平均值11.2億元，中位數(shù)9.8億元，融資總額200.6億元。

行情數(shù)據(jù)顯示，首批18只創(chuàng)業(yè)板注冊制新股開盤悉數(shù)上漲。截至發(fā)稿，其中漲幅最大的達501.4%，最小的為41.47%。

注意!投資者需關(guān)注6大交易機制變化

創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市首日起交易機制將發(fā)生變化。

一是調(diào)整漲跌幅限制。創(chuàng)業(yè)板注冊制新股上市首五日不設(shè)漲跌幅限制，之后漲跌幅限制比例為20%;創(chuàng)業(yè)板存量股票、相關(guān)基金漲跌幅限制8月24日調(diào)整為20%。

二是引入申報價格范圍限制。創(chuàng)業(yè)板股票連續(xù)競價階段限價申報的買入申報價格不得高于買入基準價格的102%，賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。

三是優(yōu)化盤中臨時停牌機制。創(chuàng)業(yè)板無價格漲跌幅限制股票盤中臨時停牌的觸發(fā)閾值為漲跌30%和60%，停牌持續(xù)時間為10分鐘，在警示交易風險的同時，保障交易連續(xù)性和市場價格發(fā)現(xiàn)功能。

四是調(diào)整單筆最高申報數(shù)量。創(chuàng)業(yè)板股票限價申報的單筆買賣申報數(shù)量不得超過30萬股，市價申報的單筆買賣申報數(shù)量不得超過15萬股。如投資者提交的單筆申報數(shù)量超過要求，交易系統(tǒng)將直接拒單。

五是新增股票及存托憑證特殊標識。除沿用新股上市首日證券簡稱首位字母“N”標識外，創(chuàng)業(yè)板注冊制新股上市后次日至第五日，證券簡稱首位將標識字母“C”，以提示不設(shè)漲跌幅限制的特別安排;上市時尚未盈利、具有表決權(quán)差異安排，及具有協(xié)議控制架構(gòu)或類似特殊安排的創(chuàng)業(yè)板股票或存托憑證，將新增“U”“W”“V”特殊標識。

六是優(yōu)化兩融及轉(zhuǎn)融通機制。創(chuàng)業(yè)板注冊制首發(fā)股票自首個交易日起可作為融資融券標的;轉(zhuǎn)融通出借券源擴大，戰(zhàn)略投資者可出借配售獲得的股票;新推出轉(zhuǎn)融通市場化約定申報方式，增加交易靈活性，提升交易效率，證券公司借入證券當日可供投資者融券賣出。此外，創(chuàng)業(yè)板還引入盤后定價交易機制，調(diào)整交易公開信息披露指標等，投資者應(yīng)予以關(guān)注。

投資者在參與交易前，應(yīng)當充分了解創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則的具體要求，充分了解新老交易機制的差異化安排。同時，密切關(guān)注創(chuàng)業(yè)板上市公司基本面，綜合考慮自身風險承受能力，科學決策，理性投資。

如何打新?有何風險?

對于注冊制下創(chuàng)業(yè)板的打新收益，業(yè)內(nèi)人士認為打新收益或有望提升。

開源證券就表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，中簽率大幅提升，融資規(guī)模擴容及較高的首日漲幅，將創(chuàng)造較為可觀的打新收益。華泰證券發(fā)表研報認為，去年以來，進行網(wǎng)下發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板新股頂格申購市值均在2億元以下，87%的頂格申購市值在1億元以下。因此，預(yù)計創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，將有1億至2億元規(guī)模的產(chǎn)品，參加創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下打新。隨著產(chǎn)品規(guī)模的減少，收益率將相應(yīng)提高。

不過，由于創(chuàng)業(yè)板注冊制規(guī)定新上市股票前五個交易日不設(shè)漲跌幅限制，創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%，而且可能存在信息披露的風險以及預(yù)料之外的系統(tǒng)風險，投資者尤其是中小投資者應(yīng)當注意投資風險。

中國人民大學商法研究所所長劉俊海表示，投資者尤其是中小投資者要理性投資、科學投資、安全投資，一定要有定力，看好錢袋子，了解自身的風險承受能力、風險偏好以及思維的盲區(qū)和盲點。

經(jīng)濟論壇：新一輪改革開放的重大成果

今年是我國資本市場發(fā)展30周年，在這個歷史時刻，創(chuàng)業(yè)板“接棒”科創(chuàng)板推行注冊制，將注冊制及其配套基礎(chǔ)制度改革，從增量市場推至存量市場，這既是我國資本市場“三十而立”的重大成就，也是當前新一輪改革開放的重大成果，彰顯出打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場的強大信心。

30年來，我國資本市場從小到大、從弱到強，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，是我國改革開放事業(yè)中濃墨重彩的一筆。當前，我國股票市場、債券市場和商品期貨市場規(guī)模均已居世界前列。但不可否認，一些深層次問題有待進一步深化改革。當下，中國經(jīng)濟要形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，要從高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量成長，必須有一批高科技、新經(jīng)濟的科創(chuàng)企業(yè)成為“頂梁柱”。為此，資本市場增強對科創(chuàng)企業(yè)的服務(wù)能力，提升對實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的支撐能力尤為重要。一個關(guān)鍵問題就是相關(guān)基礎(chǔ)制度要增加適應(yīng)性、包容性，“上市難”必須破解。借鑒國際經(jīng)驗，“藥方”就是實施以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制改革。可以說，注冊制改革是這一輪資本市場改革的龍頭。

如果說，科創(chuàng)板試點注冊制是發(fā)揮改革“試驗田”作用，邁出了“從0到1”的歷史性一步;那么創(chuàng)業(yè)板推廣注冊制就意味著“從1到N”，改革進入“深水區(qū)”。2019年科創(chuàng)板實現(xiàn)了注冊制破題，栽培了增量市場注冊制的“新苗”。如今創(chuàng)業(yè)板推廣，將增量與存量市場改革同步推進，為全市場注冊制改革探索路徑、積累經(jīng)驗。下一步，證監(jiān)會將及時總結(jié)評估試點經(jīng)驗，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊制的方案，穩(wěn)步實現(xiàn)全市場注冊制目標。屆時，整個中國資本市場在基礎(chǔ)制度建設(shè)方面形成完整體系，長成一片真正以實施市場化資源配置機制為基礎(chǔ)的“森林”。

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