上市銀行三季報收官。截至10月31日，A股41家上市銀行均已披露三季報，從業績表現情況來看，銀行板塊營收凈利增速持續回升，特別是城商行，業績表現亮眼，相比國有銀行和股份行，回暖趨勢更為明顯。

第一財經記者查詢Wind資訊發現，16家上市城商行中，有8家城商行前三季度營收、凈利增速均達兩位數，4家營收、凈利增速均超20%。其中，寧波銀行、江蘇銀行可以說是處于第一梯隊，青島銀行、鄭州銀行及貴陽銀行表現欠佳，前三季度營收出現負增長。

城商行業績的明顯增長也吸引了資金方的關注。三季度基金對銀行板塊持倉比例有所下降，從細分領域來看，據銀河證券分析，國有行、股份行、城商行和農商行持倉占比分別為0.18%、2.09%、1.09%和 0.06%，除城商行外，其余細分板塊持倉占比均低于歷史均值。銀行板塊存在一定配置機遇。

接受第一財經記者采訪的業內人士表示，銀行前三季度營收增速回升主要是受非息高增影響，今年三季度，市場利率整體下行，債市出現大幅調整，銀行債券投資取得較好收益，從而拉動營收增長;另外，在今年不良率繼續下降、撥備覆蓋率穩步提升的情況下，上市銀行撥備同比少提，釋放利潤，進一步拉動凈利潤的增長。

8家營收凈利增速均超10%

今年以來，隨著經濟增速的恢復增長，銀行板塊業績同步回暖。在上半年取得較優成績后，三季度銀行業延續增長態勢，尤其是城商行，營收、凈利增速均實現明顯增長，這一方面得益于此前的低基數，另一方面得益于城商行經營能力的提升。

從營收方面看，16家上市城商行中，有13家銀行前三季度營收實現正增長，其中，寧波銀行前三季度營業收入達388.78億元，同比增長28.48%，增速居城商行首位;其次是成都銀行，前三季度實現營業收入131.35億元，同比增長26.01%;江蘇銀行位列第三，前三季度實現營業收入467.94億元，同比增長24.70%。

另外3家營收出現負增長的銀行則為青島銀行、鄭州銀行和貴陽銀行，前三季度增速分別為-2.75%、-4.51%和-6.69%。作為營收跌幅最大的上市城商行中，貴陽銀行在三季報中表示，其主要是受兩方面因素影響，一是由于上半年受債券市場利率波動影響，投資收益同比減少;二是公司積極落實減費讓利政策，凈息差收窄。

從凈利潤方面看，16家上市城商行前三季度全部實現凈利潤正增長。其中，有11家增速超過10%，江蘇銀行更是以30.5%的增速高居榜首，前三季度實現歸母凈利潤156.04億元;其次是寧波銀行和杭州銀行，凈利潤增速分別為26.94%和26.16%，前三季度實現歸母凈利潤分別為143.07億元和70.36億元。

在業內人士看來，城商行業績的整體增長也反映了銀行業業務的持續回暖。一位銀行業資深從業者對記者稱，這一方面與受經濟增速恢復增長有關，銀行加大信貸投放力度;另一方面也受銀行業務結構調整影響，近來中收對銀行營收的貢獻明顯提升。

綜合而言，今年前三季度，有8家城商行營收、凈利增速均超10%，分別是江蘇銀行、寧波銀行、杭州銀行、南京銀行、成都銀行、長沙銀行、齊魯銀行和上海銀行，占比剛好一半。其中，江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行和成都銀行營收、凈利增速均超20%。

和以往梯隊相比，這次江蘇銀行“進步”較為明顯，主要依托于該行第三季度業績的高增長。數據顯示，江蘇銀行第三季度單季實現營收160.57億元，同比增長28.78%;單季實現歸母凈利潤54.05億元，同比增長41.85%。

業績的高增長側面體現了江蘇銀行收入結構的持續優化。近年來，江蘇銀行強化業務協同聯動，在對公業務規模穩步擴大的同時，加快財富管理轉型、做強財富管理業務。從其收入結構上看，該行前三季度利息凈收入與中收實現“雙20”高增長，具體而言，利息凈收入339.93億元，同比增長28.15%;手續費及傭金凈收入44.71億元，在去年高基數的情況下同比增長21%。

民生銀行首席研究員溫彬對記者表示，有些區域的銀行之所以能保持快速發展，一方面受益于所在區域經濟發展水平較高，特別是民營經濟發達，居民富裕水平較高，財富管理等優質業務需求大，銀行業務拓展的基礎好、空間大;另一方面主要得益于這些銀行戰略規劃清晰，走差異化競爭路線;經營理念先進，業務定位準確，深耕中小微、財富客群等業務領域;以及良好的風險控制和企業文化建設。

11家不良率下跌

除了業績增速明顯外，在資產質量方面，隨著存量不良繼續出清，不良生成邊際改善，城商行的資產質量進一步好轉。據三季報數據，截至9月末，16家上市城商行中，有11家不良率較半年末下降，4家持平，僅西安銀行一家出現上升，上升了0.15個百分點。

前述銀行業資深從業者對記者稱，城商行不良率的進一步好轉，一方面與其加大壞賬核銷與處置力度有關;另一方面也反映了當前國內生產生活加快恢復，經濟復蘇步伐逐季加快，在政策支持下，企業經營環境改善。

就壓降幅度看，杭州銀行不良率下降最大，較半年末下降了0.08個百分點至0.9%，至此，杭州銀行不良率已從上市前高于全國城商行不良率0.16個百分點一路降低到如今的0.9%，連降19個季度，并且低于同期銀行業不良率0.97個百分點。

記者了解到，上市以來，杭州銀行推進實施全口徑全流程風險管理體系，筑牢風險防控“三道防線”堤壩，不斷加強“三張清單”管理，持續開展大額授信滾動排查以及信貸結構優化調整，并且不斷提升數智風控標準化技術，多措并舉推進該行資產質量顯著改善。

除了杭州銀行外，齊魯銀行、成都銀行、江蘇銀行的壓降幅度也較為明顯，分別為0.07個百分點、0.04個百分點和0.04個百分點。記者從江蘇銀行處獲悉，今年以來，該行不斷加大信用風險管控力度、進一步嚴格認定標準，一手抓存量，一手控新增，實現了智能化、模型化的風險預警機制。

在業績增速回升、不良指標改善之下，業內對包括城商行在內的銀行股的未來表現予以期待。單就三季度來看，據銀河證券統計，基金對銀行板塊持倉依舊處于低配狀態，且低配比例繼續收緊，第三季度銀行板塊的低配比例為3.28%，較二季度收窄2.07個百分點。

另從持倉占比看，銀河證券研報稱，三季度基金對國有行、股份行、城商行和農商行持倉占比分別為0.18%、2.09%、1.09%和0.06%，較二季度分別變化-0.18、-0.58、0.04和0.05個百分點。除城商行外，其余細分板塊持倉占均低于歷史均值。

但如今隨著三季報的公布，業內較為看好銀行板塊投資機會。招商證券首席銀行業分析師廖志明稱，10月初以來，房地產政策出現微調跡象，催化銀行板塊估值小幅修復。展望11月，盡管經濟下行壓力仍大，制約銀行股上漲空間，但亮的三季報業績有望支撐銀行板塊估值繼續小幅修復。

“四季度銀行板塊往往表現較好。過往十幾年來看，四季度銀行股往往表現較好。因銀行板塊估值低且ROE較高，年底往往有估值切換行情。”廖志明稱。

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