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東亞前海證券有限責任公司李子卓近期對江特電機進行研究并發布了研究報告《首次覆蓋報告：鋰礦鋰鹽雙增長，企業發展入新階》，本報告對江特電機給出買入評級，當前股價為24.99元。

江特電機(002176)　　核心觀點　　鋰業電機協同發展，業績表現亮眼。公司是集特種電機和鋰電新能源系列產品為一體的國家高新技術企業，公司主營特種電機和鋰礦采選與深加工業務，是鋰云母制備碳酸鋰國內行業標準起草單位。公司圍繞“聚焦·改革”的發展主線，正朝著“全球碳酸鋰大型供應商”的戰略目標前進。公司2021年碳酸鋰產品年產量和銷量分別同比上升244%和232%；采選產品年產量和銷量分別同比增長67%和92%。　　清潔能源高速發展，鋰行業高景氣。鋰行業供給方面，澳洲八大鋰礦山的開發和擴產將持續提供鋰礦供應，但勞動力短缺或影響投產進度。南美鹵水鋰資源豐富，但鹽湖開發周期相對較長。據Bacanora預測，2020-2023年全球鋰資源產量CAGR為13.4%。鋰行業需求方面，隨著新能源車及儲能領域等清潔能源高速發展，鋰需求量被持續拉動。根據伍德麥肯茲預計，2020-2025年全球鋰資源需求量CAGR為24.4%。　　茜坑“探轉采”工作推進中，鋰資源及鋰產品加速擴產。在工藝技術方面，公司全資子公司銀鋰新能源擁有8項云母提鋰發明專利，為國內鋰云母制備碳酸鋰行業標準起草單位，是鋰云母制備碳酸鋰行業的先行者。公司目前設立6條鋰云母采選礦擴產措施，在礦產資源方面，公司將加快推進茜坑“探轉采”工作以形成采礦能力。在采礦、選礦產能方面，公司計劃擴大獅子嶺現有采礦選礦規模，快速推動宜豐新建年處理原礦300萬噸采選項目，并將通過合資和委托加工的方式迅速增加選礦能力。公司計劃未來三年鋰礦采選礦產量逐年提高，采礦產量預計由2021年的110萬噸增長到2024年的600萬噸；選礦產量預計由2021年的15萬噸增長到2024年的84萬噸。　　投資建議　　伴隨公司產能逐步釋放，行業景氣度持續高位。我們預期2022/2023/2024年公司歸母凈利潤分別為37.69/47.45/55.52億元，對應的EPS分別為2.21/2.78/3.25元。以2022年8月5日收盤價24.99元為基準，對應PE分別11.31/8.99/7.68倍。結合行業景氣度，看好公司發展。首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。　　風險提示　　鋰電池需求增長不及預期、公司鋰礦探轉采進展不及預期、地緣政治及貿易政策風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華創證券王保慶研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為55.9%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利13.29億，根據現價換算的預測PE為32.04。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，江特電機（002176）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標1星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 江特電機