世界聚焦：國(guó)元證券：給予澤宇智能買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)位68.4元

(資料圖片僅供參考)

國(guó)元證券股份有限公司耿軍軍近期對(duì)澤宇智能進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《2022年年度報(bào)告點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，市場(chǎng)空間不斷拓展》，本報(bào)告對(duì)澤宇智能給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為68.40元，當(dāng)前股價(jià)為55.09元，預(yù)期上漲幅度為24.16%。

澤宇智能(301179)
事件：
公司于2023年3月7日收盤(pán)后發(fā)布《2022年年度報(bào)告》。
點(diǎn)評(píng)：
營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，加大投入培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.63億元，同比增長(zhǎng)22.76%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.27億元，同比增長(zhǎng)21.88%。分業(yè)務(wù)看，系統(tǒng)集成、電力設(shè)計(jì)、施工及運(yùn)維業(yè)務(wù)收入分別為6.79、0.46、1.36億元。費(fèi)用方面，公司銷(xiāo)售、管理、研發(fā)費(fèi)用分別為0.34、0.42、0.33億元，同比增速分別為5.24%、32.15%、34.91%。公司順應(yīng)電力數(shù)字化、智慧化發(fā)展的行業(yè)趨勢(shì)，以系統(tǒng)研發(fā)集成為核心，兼顧電力工程咨詢(xún)?cè)O(shè)計(jì)與工程施工及運(yùn)維，重點(diǎn)培育智能電網(wǎng)與“大、云、移、物、智”等前沿新技術(shù)相關(guān)設(shè)備和系統(tǒng)集成，不斷提高一站式智能電網(wǎng)綜合服務(wù)能力，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，加速培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
研發(fā)新一代變電站巡檢機(jī)器人，向機(jī)器人和高端制造領(lǐng)域發(fā)展
在變電站運(yùn)維監(jiān)護(hù)領(lǐng)域，公司以視頻監(jiān)控技術(shù)、圖像AI識(shí)別技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析為核心，在變電站智能輔助監(jiān)控系統(tǒng)基礎(chǔ)上進(jìn)行功能升級(jí)，開(kāi)發(fā)了變電站遠(yuǎn)程在線智能巡視系統(tǒng)，提升變電站智能巡檢、安全管控和智能運(yùn)維水平，提升設(shè)備安全系數(shù)。2023年，公司將以電力系統(tǒng)需求為契機(jī)，研發(fā)一款高可靠性新一代變電站巡檢機(jī)器人，并向機(jī)器人和高端制造領(lǐng)域發(fā)展，為各行各業(yè)提供專(zhuān)業(yè)、高效、優(yōu)質(zhì)的智能化服務(wù)和一攬子解決方案。
分布式光伏電站項(xiàng)目落地，預(yù)計(jì)總投資約3.4億元
在新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為開(kāi)發(fā)、投資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及服務(wù)各類(lèi)分布式光伏電站，包括大中小型工商業(yè)屋頂電站、地面分布式光伏電站、光伏建筑一體化、光充儲(chǔ)微網(wǎng)等。2023年1月12日，公司發(fā)布關(guān)于簽署《合同能源管理協(xié)議》的公告，公司控股孫公司廣東陽(yáng)江澤宇新能源有限公司于近日與廣東潤(rùn)龍鑄造有限公司簽署了《合同能源管理協(xié)議》，在甲方的建筑屋頂上建設(shè)90MWp光伏發(fā)電站，該項(xiàng)目的投資費(fèi)用由控股孫公司承擔(dān)，預(yù)計(jì)總投資約3.4億元。所發(fā)電量?jī)?yōu)先供潤(rùn)龍鑄造使用，剩余電量上網(wǎng)，潤(rùn)龍鑄造根據(jù)消納的電量享受相應(yīng)電價(jià)優(yōu)惠，項(xiàng)目合作期為25年。未來(lái)公司將繼續(xù)加大光伏電站尤其是分布式光伏電站的開(kāi)發(fā)力度，形成有效的項(xiàng)目資源儲(chǔ)備，推動(dòng)電站建設(shè)與轉(zhuǎn)讓整體服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
進(jìn)入“十四五”，智能電網(wǎng)的建設(shè)有望加速推進(jìn)，公司已經(jīng)迎來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。預(yù)測(cè)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入為11.46、14.77、18.70億元，歸母凈利潤(rùn)為3.01、3.91、4.99億元，EPS為2.28、2.96、3.78元/股，對(duì)應(yīng)PE為25.15、19.36、15.17倍。上市以來(lái)，公司的PE主要運(yùn)行在20-50倍之間，公司在行業(yè)內(nèi)具備較為稀缺的一站式綜合服務(wù)能力，未來(lái)三年?duì)I業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)有望保持較高的復(fù)合增速，給予公司2023年30倍的目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為68.40元。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
電力信息化建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；單一客戶(hù)依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)；存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；江蘇省外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，海通證券鄭宏達(dá)研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為79.99%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利2.86億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為26.43。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)3家，增持評(píng)級(jí)1家。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，澤宇智能（301179）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)健康。該股好公司指標(biāo)3.5星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽：