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國元證券股份有限公司耿軍軍近期對澤宇智能進行研究并發布了研究報告《2022年年度報告點評：業績實現穩健增長，市場空間不斷拓展》，本報告對澤宇智能給出買入評級，認為其目標價位為68.40元，當前股價為55.09元，預期上漲幅度為24.16%。

澤宇智能(301179)
事件：
公司于2023年3月7日收盤后發布《2022年年度報告》。
點評：
營業收入與歸母凈利潤實現穩健增長，加大投入培育新的利潤增長點
2022年，公司實現營業收入8.63億元，同比增長22.76%，實現歸母凈利潤2.27億元，同比增長21.88%。分業務看，系統集成、電力設計、施工及運維業務收入分別為6.79、0.46、1.36億元。費用方面，公司銷售、管理、研發費用分別為0.34、0.42、0.33億元，同比增速分別為5.24%、32.15%、34.91%。公司順應電力數字化、智慧化發展的行業趨勢，以系統研發集成為核心，兼顧電力工程咨詢設計與工程施工及運維，重點培育智能電網與“大、云、移、物、智”等前沿新技術相關設備和系統集成，不斷提高一站式智能電網綜合服務能力，擴大業務規模，加速培育新的利潤增長點。
研發新一代變電站巡檢機器人，向機器人和高端制造領域發展
在變電站運維監護領域，公司以視頻監控技術、圖像AI識別技術、大數據分析為核心，在變電站智能輔助監控系統基礎上進行功能升級，開發了變電站遠程在線智能巡視系統，提升變電站智能巡檢、安全管控和智能運維水平，提升設備安全系數。2023年，公司將以電力系統需求為契機，研發一款高可靠性新一代變電站巡檢機器人，并向機器人和高端制造領域發展，為各行各業提供專業、高效、優質的智能化服務和一攬子解決方案。
分布式光伏電站項目落地，預計總投資約3.4億元
在新能源業務領域，公司主營業務為開發、投資、設計、建設、運營及服務各類分布式光伏電站，包括大中小型工商業屋頂電站、地面分布式光伏電站、光伏建筑一體化、光充儲微網等。2023年1月12日，公司發布關于簽署《合同能源管理協議》的公告，公司控股孫公司廣東陽江澤宇新能源有限公司于近日與廣東潤龍鑄造有限公司簽署了《合同能源管理協議》，在甲方的建筑屋頂上建設90MWp光伏發電站，該項目的投資費用由控股孫公司承擔，預計總投資約3.4億元。所發電量優先供潤龍鑄造使用，剩余電量上網，潤龍鑄造根據消納的電量享受相應電價優惠，項目合作期為25年。未來公司將繼續加大光伏電站尤其是分布式光伏電站的開發力度，形成有效的項目資源儲備，推動電站建設與轉讓整體服務業務的發展。
盈利預測與投資建議
進入“十四五”，智能電網的建設有望加速推進，公司已經迎來良好的發展機遇。預測公司2023-2025年營業收入為11.46、14.77、18.70億元，歸母凈利潤為3.01、3.91、4.99億元，EPS為2.28、2.96、3.78元/股，對應PE為25.15、19.36、15.17倍。上市以來，公司的PE主要運行在20-50倍之間，公司在行業內具備較為稀缺的一站式綜合服務能力，未來三年營業收入與歸母凈利潤有望保持較高的復合增速，給予公司2023年30倍的目標PE，對應的目標價為68.40元。維持“買入”評級。
風險提示
電力信息化建設不及預期的風險；單一客戶依賴的風險；存貨減值的風險；市場競爭加劇的風險；江蘇省外業務拓展不及預期的風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，海通證券鄭宏達研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.99%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.86億，根據現價換算的預測PE為26.43。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，澤宇智能（301179）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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