數(shù)智化轉(zhuǎn)型加速，業(yè)態(tài)創(chuàng)新獲突破_短訊

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（以下內(nèi)容從華安證券《數(shù)智化轉(zhuǎn)型加速，業(yè)態(tài)創(chuàng)新獲突破》研報附件原文摘錄）

重慶百貨(600729)
主要觀點：
傳統(tǒng)主營：多元業(yè)態(tài)融合，數(shù)字化賦能提速
重慶百貨作為西南地區(qū)百貨零售龍頭企業(yè)，積極尋求多元業(yè)態(tài)融合，疊加數(shù)字化賦能的方式增進(jìn)主業(yè)競爭力，在百貨、超市、電器、汽車貿(mào)易等業(yè)態(tài)均實現(xiàn)穩(wěn)中有增的表現(xiàn)。其中，（1）百貨：積極線上化的同時，對品牌經(jīng)營進(jìn)行升級以克服行業(yè)自身及消費需求變化帶來的壓力；（2）超市：提升供應(yīng)鏈能力的同時、增強運營及品牌力；（3）電器：數(shù)智化成效明顯，推進(jìn)品牌戰(zhàn)略合作，做強做精；（4）汽貿(mào)：布局中高端汽車品牌，拓展新能源市場。往后看，疫情因素對企業(yè)經(jīng)營的影響逐步淡化，公司有望借力自身競爭力的重塑及區(qū)域地利優(yōu)勢的條件迅速實現(xiàn)業(yè)績修復(fù)。
馬上消費：模式跑通，數(shù)字科技驅(qū)動業(yè)績持續(xù)高增
截至2022年末，馬上消費專利數(shù)量穩(wěn)居全國消費金融行業(yè)首位，發(fā)明專利申請突破1000件，穩(wěn)居行業(yè)首位，獲得軟著作權(quán)登記證書83項。基于上述科研基礎(chǔ)，公司自主研發(fā)了1000余套涵蓋消費金融全業(yè)務(wù)流程、全生命周期的核心技術(shù)系統(tǒng)，廣泛應(yīng)用于風(fēng)控、營銷、客服等領(lǐng)域。行業(yè)發(fā)展與公司強化形成雙系數(shù)推動力，馬上消費業(yè)務(wù)已然成為公司業(yè)績貢獻(xiàn)的強勢增長動力，占?xì)w母凈利潤比重由2019年的27%大幅提升至2021年的44%，并于2022年占比超五成。
投資建議
重慶百貨作為西南地區(qū)百貨零售龍頭企業(yè)，隨著疫情影響的淡化及自身多元業(yè)態(tài)融合疊加數(shù)字化賦能等優(yōu)勢，迎來傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇。馬上消費作為國內(nèi)消費金融的頭部企業(yè)，近幾年借力數(shù)字科技驅(qū)動跑通模式，對公司業(yè)績貢獻(xiàn)持續(xù)提升已然成為重慶百貨業(yè)績新進(jìn)增長點。我們預(yù)計公司2023~2025年EPS分別為2.83元、3.28元、3.67元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為10.1、8.7、7.8倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行，同業(yè)競爭加劇，馬上消費業(yè)績貢獻(xiàn)不及預(yù)期等。

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