小步快跑、調整營收結構的騰訊走到了邊界點。根據3月18日騰訊發布的財報，2019年四季度營收1058億元，其中包含網絡游戲的增值服務營收占比首次降至50%之下，包含云計算業務的金融科技及企業服務營收占比穩步上升，騰訊正在切換引擎。

老支柱減速

雖然騰訊在2018年下半年就確定了擁抱產業互聯網的策略，但真正反映在營收結構上，是在2019年。這份財報也是騰訊在戰略調整后公布的首份完整財年報告。

2019年騰訊營收3773億元，較2018年增長21%，非美國會計準則下凈利潤944億元，較2018年增長22%。在2019年四季度，騰訊實現營收1058億元，同比增長25%。

分業務來看，騰訊最大的支柱仍然是增值服務，在2019年四季度實現營收523億元，同比增長20%。其中網絡游戲收入同比增長25%至303億元，主要是由于智能手機游戲在中國及海外市場增長強勁，包括《和平精英》《PUBG Mobile》以及Supercell旗下的游戲等，但部分電腦客戶端游戲如《地下城與勇士》的收入減少。

對比各季度看，2019年騰訊增值服務營收除了在二季度出現環比小幅下滑外，一直保持著穩定的增長，不過營收占比在2019年四季度降至49%，是騰訊增值服務營收首次降到一半以下。

“這是營收結構變化的信號，騰訊的體量很大，戰略調整不可能立竿見影地表現在業績上。但現在趨勢已經變得明顯了。”比達分析師李錦清說。

新引擎穩增

2019年騰訊的網絡廣告、金融科技及企業服務、其他業務營收增幅都高于增值服務。其中網絡廣告業務營收684億元，較2018年增長18%;金融科技及企業服務營收1014億元，較2018年增長39%;其他營收76億元，較2018年增長57%。

在騰訊4個業務中，唯一營收占比上升的是金融科技及企業服務。這一板塊是騰訊2019年一季度新設立的，包括之前歸類于其他業務下的支付、理財及其他金融科技服務，還有云計算及其他面向企業的活動。

但云計算的表現更受關注，原因在于云計算是騰訊產業互聯網戰略的基礎，也是目前頭部互聯網企業競爭最激烈的一個領域，較門檻和天花板更低的廣告業務而言，云計算的市場空間更大，也更容易拉開差距。

自從業務重新劃分后，業內人士幾乎每個季度都在關注云計算業務的表現，不過，騰訊并未每次都披露云計算的廬山真面目。

2019年騰訊云營收超過170億元，付費客戶數超過100萬，全網服務器超100萬，帶寬峰值突破100T。是中國首家服務器總量超過百萬的公司，也是全球5家服務器數量過百萬的公司之一。

不過，在2019年，國內第一、全球前三的阿里云營收超過50億美元(約350億元)，騰訊云仍需加速追趕。根據多個第三方報告，騰訊云在中國云計算市場位列前三，與天翼云等同行的差距不大。

繼續C2B道路

主管騰訊云與智慧產業事業群(CSIG)的騰訊高級執行副總裁湯道生，對騰訊云采用的產業生態策略很有信心。要實現這一戰略，騰訊需要一個產業互聯網的抓手，湯道生認為抓手的基礎是騰訊的微信支付、公眾號與小程序等服務，簡單來說，就是從C(用戶)端連續B(企業)端和G(政府)端。

以政務云為例，2019年騰訊政務云項目共覆蓋省級行政區28個、海外地區1個，項目數量共計151個，同比增長55.7%;合同金額共計26億元，同比增長226.2%。151個項目中，共有5個“億元大單”，其中騰訊聯合數廣中標的廣東省政務項目訂單金額高達10.45億元。

作為騰訊基礎的社交類產品，尤其是核心應用微信也在多個維度數據保持著優勢。根據財報，2019年，微信及WeChat月活躍賬戶達11.648億，同比增長6.1%;小程序日活躍用戶超過3億，日均交易筆數同比增長超過一倍。活躍小程序的平均留存較2018年提升了14%;相較上一年，小程序人均訪問次數提升45%，人均使用小程序個數提升98%。

除了公布了騰訊旗下業務的運營數據，騰訊還披露了對外的投資成績。截至2019年1月20日，騰訊總計投資企業超過800家，其中70多家已上市，逾160家成為市值或估值超10億美元的獨角獸。

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