環(huán)球信息:7月份兩大物價指標(biāo)“一上一下” 無礙貨幣政策發(fā)力空間

國家統(tǒng)計局10日發(fā)布了7月份全國CPI(居民消費價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))數(shù)據(jù)。CPI同比漲幅略有提升，PPI同比漲幅明顯回落。分析機構(gòu)表示，結(jié)合CPI與PPI“一上一下”兩方面綜合考慮，通脹對貨幣政策不構(gòu)成較大壓力。

【資料圖】

CPI漲幅略有提高，整體溫和可控

7月份CPI同比上漲2.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點，低于市場普遍預(yù)期。

其中，豬肉、鮮菜價格走高，是拉動CPI上行的主要因素。豬肉價格由上月的同比下降6.0%轉(zhuǎn)為上漲20.2%，影響CPI上漲約0.27個百分點；受多地持續(xù)高溫天氣影響，7月鮮菜價格同比漲幅由上月的3.7%擴(kuò)大到12.9%，影響CPI上漲約0.24個百分點。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，豬肉和鮮菜的價格波動，并不代表整體物價形勢升溫。7月份，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月回落0.2個百分點，繼續(xù)處于明顯偏低水平?！斑@意味著當(dāng)前消費品和服務(wù)市場整體價格走勢平穩(wěn)?！蓖跚喾Q。

在“豬菜共振”局面下7月CPI漲幅仍低于市場預(yù)期，主要是因為能源價格下行，為通脹降溫。受國際油價下跌影響，6月底和7月份，我國連續(xù)三次下調(diào)成品油價格，促使CPI能源類價格漲幅回落。

分析機構(gòu)認(rèn)為，雖然7月CPI增速加快，但并不會驅(qū)動貨幣政策收緊。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，雖然豬肉價格進(jìn)入回升周期，對CPI由壓制作用改變?yōu)樘饔?，但是近期發(fā)改委提醒相關(guān)企業(yè)保持正常出欄節(jié)奏、避免盲目壓欄，隨著淡季將至，短期豬肉上漲動力將回落，食品價格的上漲表現(xiàn)仍將比較溫和。

王青預(yù)計，8月CPI同比將保持在當(dāng)前水平附近。下半年豬肉價格走高會在一定程度上推高CPI漲幅，但不會改變物價形勢整體溫和可控的局面。這為接下來貨幣政策在穩(wěn)增長方向繼續(xù)發(fā)力提供空間。

PPI漲幅明顯回落，輸入性通脹壓力減輕

受國際大宗商品價格走低影響，7月份PPI漲幅延續(xù)收窄態(tài)勢：同比上漲4.2%，漲幅比上月回落1.9個百分點。這是PPI同比漲幅連續(xù)第九個月回落。

而前期上游生產(chǎn)資料價格上漲滯后傳導(dǎo)至下游的效應(yīng)仍在。7月份，下游生活資料環(huán)比上漲0.2%，食品、衣著、耐用消費品分別環(huán)比上漲0.6%、0.1%和0.2%，僅一般日用品環(huán)比下降0.3%。

王青表示，接下來PPI與CPI“剪刀差”將呈持續(xù)縮小態(tài)勢，意味著中下游企業(yè)成本壓力正在緩解。展望未來，他預(yù)計PPI同比將持續(xù)下行，并將成為助力國內(nèi)物價大勢保持穩(wěn)定的一個積極因素。

溫彬表示，隨著主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策不斷收緊，國際大宗商品價格陷入衰退交易，我國面對的外部通脹壓力減輕。他預(yù)計，未來PPI受去年基數(shù)影響，以及全球商品價格上漲動能減弱，將繼續(xù)保持漲幅回落態(tài)勢。結(jié)合CPI與PPI“一上一下”兩方面綜合考慮，通脹對貨幣政策不構(gòu)成較大壓力。

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