房地產市場的整體回暖雖尚待時日，但伴隨著利好政策的全面釋放，房企融資端已出現了立竿見影的效果。

2022年11月起，監管部門先后向房地產業發出“三支箭”，分別從信貸、債券、股權三個融資主渠道給予支持。以最近數據來看，房地產企業的融資已然“破冰”。

12月房企融資行情“翹尾”

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2022年，各級監管部門出臺的穩樓市政策持續加碼，除了在需求端不斷降低購房成本與門檻，房企們也等來了金融機構“開閘放活水”。

“可以將2022年分成兩個階段，上半年通過‘穩需求’來‘穩經濟’，下半年通過‘保供給’來‘穩信心’。”58安居客房產研究院分院院長張波總結稱。

其中，尤以支持房企融資的“三箭齊發”引發關注。

“第一支箭”加速落地，多家銀行陸續加入支持房企融資隊列密集授信。據中指研究院2022年12月中旬發布的數據，60余家銀行已向超100家房企授信4萬億元。

“第二支箭”持續推進，例如，中債增進公司已出具對龍湖集團、美的置業、金輝集團3家民營房企發債信用增進函，擬首批分別支持3家企業發行20億元、15億元、12億元中期票據。

“第三支箭”反響積極，“開閘”三日，便至少有8家涉房企業拋出擬非公開發行股票進行股權融資的計劃。據克而瑞研究中心統計，2022年12月重點監測房企共涉及48筆并購交易，披露交易金額的有32筆，總交易對價約528億人民幣，環比大幅增加72.4%。

從“三支箭”的各項反饋來看，越來越多的涉房企業獲得融資“灌溉”的機會。

“‘第一支箭’和‘第二支箭’普遍都圈定在優質企業上，”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，而“第三支箭”的再融資政策對于部分小規模的區域房企有積極意義，有助于無門檻地獲得融資。

“三箭齊發”釋放出的積極效應已毋庸置疑，也帶動了12月的融資行情出現“翹尾”。

據中指研究院監測，2022年12月，房企非銀融資為655.82億元，環比增長34.2%。主要便是得益于11月以來，政策大力支持優質房企發債融資，多家民營房增信發債成功。

融資寬松態勢或有望延續

“在行業供給端利好盡出的背景下，房企籌資端流動性緊張問題將得以明顯改善?！敝兄秆芯吭赫J為，改善房企資產負債計劃將繼續實施，2023年將延續近期出臺的支持房企融資政策。

“各項融資渠道重新開閘，優質房企將重獲生機，整個行業可能會迎來一波重組并購潮，行業風險有望進一步緩釋。此外，增量資金對于項目端的支持和‘保交樓’的落實，將有助于穩定居民預期?！睆埐ㄕf。

但不應忽視的是，從2022年全年數據來看，房企全年融資總量為8240億元，同比減少38%，2016年以來首次低于1萬億元。

展望2023年，克而瑞研究中心認為，房企供給側改革已漸近尾聲，穩信用下企業整體融資環境或將實質性改善，央國企及優質民企更將顯著受益。由于2021年以來房企發債量長期小于到期量，因此房企償債一直處于承壓狀態，2023年前三季度一大波償債潮仍需房企注意。

“2023年房企償債壓力仍較大，部分房企流動性困難風險仍未解除?！敝兄秆芯吭浩髽I研究總監劉水指出，企業要抓住當前融資窗口期，更要借助融資力量拉動銷售端，推動經營端流動性回暖，從根本上解決流動性問題。

正如劉水所言，供給端面臨的風險歸根結底需要需求端來盤活。

“市場底最為重要的觀察點將回到商品房銷售。”中信證券首席FICC分析師明明指出，在需求側和供給側政策的共同推動下，商品房銷售有望在明年二季度顯著復蘇。

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