人民幣對美元匯率跌破“7” 雙向波動仍將是人民幣匯率常態

人民幣對美元匯率近日跌破“7”關口，再度引發市場關注。5月19日，人民幣對美元匯率中間價報7.0356元，較前一交易日下調389個基點，創2022年12月5日以來最低。本周人民幣對美元匯率中間價歷經止跌回升后，昨天比前一交易日下調169個基點，報7.0326元。

市場觀點普遍認為，人民幣匯率走弱只是短暫的現象，在經濟基本面持續向好的背景下，匯率調整空間有限，雙向波動仍將是人民幣匯率的常態。

雙向波動彈性明顯增強

(資料圖片)

上一輪人民幣對美元匯率升破“7”還是5個多月前。2022年12月5日，離岸、在岸人民幣對美元匯率強勢拉升，雙雙升破“7”關口。再向前追溯，2022年9月15日和16日，離岸、在岸人民幣對美元匯率先后跌破“7”關口，此后一路走低。

近5年來，人民幣對美元匯率三度升破“7”又回到“7”以下，雙向波動彈性明顯增強，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是2022年9月。前兩次人民幣對美元匯率耗時5個月回到“7”下方，2022年則縮短至3個月。招商基金研究部觀點稱，時間的減少證明了匯率市場韌性增加，具備實現動態均衡的能力，不需過分擔憂人民幣匯率對美元破“7”，我國外匯市場具備韌性。

進入5月以來，人民幣對美元匯率持續走低，在岸及離岸人民幣對美元匯率在5月17日盤中相繼跌破“7”這一整數關口，均為近半年來首次。昨天，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別在7.05和7.07附近波動。

對企業和個人影響有限

本輪人民幣對美元匯率的走貶源于多重因素，其中主要有美元走強的比價因素，還有交易層面結售匯的因素。

人民幣匯率破“7”意味著什么？人民銀行相關負責人曾表示，這個“7”更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，近年來“7”點位的敏感性已有所淡化，即向下跌破“7”并不意味著接下來將持續大幅貶值；向上升破“7”，也不預示人民幣會持續大幅升值。

人民幣匯率下調，短期內給出口企業將帶來一定利好，但貿易企業不少都會提前鎖定匯率以降低市場浮動帶來的風險，因此影響不大。匯率下調同樣對老百姓“錢袋子”的影響有限，短期人民幣對美元匯率可能會延續圍繞“7”附近偏弱波動，而且個人換匯每年限額是5萬美元或等值外幣，因當前波動而換匯產生的收益或不足以抵消過程中手續費的減損。

堅決抑制匯率大起大落

值得關注的是，在人民幣匯率跌破“7”關口后，人民銀行和外匯局向市場釋放信號。中國外匯市場指導委員會2023年第一次會議近日在北京召開，人民銀行、外匯局表示，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作。自律機制成員單位要自覺維護外匯市場的基本穩定，堅決抑制匯率大起大落。會議消息釋放后，人民幣匯率收獲明顯反彈，在岸和離岸市場應聲走高。

人民幣匯率未來走勢如何？市場機構均給出了較為樂觀的答案，重回“7”以內是大概率事件。中國外匯投資研究院副院長趙慶明預測，下半年人民幣匯率大概率會重回“7”以內，并且全年有望實現一定幅度的升值。他認為，我國經濟恢復大勢良好，今年增速仍將在大國之中位于最快之列，構成人民幣匯率穩定的堅實物質基礎，而且美元匯率當前僅僅是反彈，大勢仍是以貶值為主，因此人民幣貶值空間有限。在王青看來，在今年海外經濟下行、國內經濟持續復蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。

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