科技型企業正引發一波上市熱潮。一個月內，京東數科、螞蟻集團兩大“科技巨頭”先后披露即將登陸科創板。記者獲悉，多家細分市場的頭部科技型企業也正啟動科創板上市計劃。業內人士指出，隨著科創板改革等一系列制度紅利釋放，當前科技型企業正迎來登陸資本市場的政策窗口期。

專家表示，在科創板上市，擁有硬核科技的公司更容易拿到較高的估值。而京東數科、螞蟻集團等巨頭近來紛紛“去金融化”加速科技轉型，也正是在為日后上市鋪路。成功上市不僅打開了大規模的融資渠道，對于科技型企業完善公司治理結構和持續穩健經營也至關重要。同時，隨著更多行業巨頭的到來，科創板的市場地位和投資價值也將不斷提升。

政策利好釋放

科技巨頭啟動上市計劃

支付寶母公司螞蟻集團近日宣布，啟動在上海證券交易所科創板和香港聯合交易所有限公司主板尋求同步發行上市的計劃，以進一步支持服務業數字化升級做大內需，加強全球合作助力全球可持續發展，以及支持公司加大技術研發和創新。目前，螞蟻集團旗下包括支付、財富管理、融資服務、保險、信用服務、數字化升級解決方案等多個業務板塊。數據顯示，支付寶全球用戶數已達13億，網商銀行商戶數量達2900萬。

就在7月初，京東數科也披露科創板上市計劃。根據證監會北京監管局披露的四家券商關于京東數科首次公開發行股票并在科創板上市輔導基本情況表，京東數科與國泰君安、中信證券、五礦證券、華菁證券等四家券商已分別簽署上市輔導協議。資料顯示，京東數科包括AI技術及機器人、智能城市、數字營銷、金融科技等多個核心業務板塊。

此外，記者獲悉，多家細分市場的頭部科技型企業也正啟動科創板上市計劃。上海人工智能及大數據公司德拓信息近日披露的輔導備案情況報告顯示，公司擬公開發行股票并在科創板上市。資料顯示，德拓信息是唯一一家既參與上海市“一網通管”，又參與“一網通辦”大數據平臺建設的企業。據媒體報道，人工智能初創公司商湯科技也考慮在完成最新一輪融資后在科創板上市，不過商湯科技對此未作出評價。

多位業內專家指出，正是資本市場進行的一系列制度改革，為科技型企業上市打開了政策窗口。“比如科創板允許符合條件的尚未盈利企業上市、接受同股不同權企業上市等，都為科技型企業登陸資本市場設計了特殊的通道，給予了足夠的包容。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。

“事實上，今年年初，就有上海的一家云計算企業正式登陸了科創板，它是科創板首家同股不同權的企業上市。也是因為這些制度問題的解決，螞蟻集團等科技巨頭才可能選擇登陸科創板。”北京看懂研究院研究員、《螞蟻金服》作者由曦說。

改革動作頻頻

“去金融化”為上市鋪路

除了政策利好，沖刺上市的背后，以螞蟻集團、京東數科為代表的科技公司近年來也在不斷謀求從金融科技公司向科技公司轉型，“去金融化”趨勢明顯。業內指出，這也正是在為日后上市鋪路。

螞蟻集團“去金融化”醞釀已久。螞蟻金服起步于2004年成立的支付寶，2014年10月正式成立。早在2017年，螞蟻金服就曾表示，未來只做科技，并且表示目前所從事的金融業務目的不在金融本身，而是想通過這些“試驗田”對底層技術加以沉淀。今年3月，螞蟻金服宣布，支付寶將正式升級為數字生活開放平臺，聚焦服務業數字化。今年6月，螞蟻金服啟用新名“螞蟻集團”。同月，螞蟻集團自研數據庫OceanBase獨立公司成立。

京東數科也在加速科技轉型。京東數科創立于京東集團內部，前身為京東金融，于2013年獨立運營。2018年，京東金融品牌正式升級為“京東數字科技”。值得注意的是，為了更好服務這種戰略轉型，助推各個產業數字化，今年4月，京東數科對內部組織架構進行了一輪大規模的調整。京東數科副總裁、金融科技群組總裁許凌表示，在架構調整后，京東數科獲得了金融機構在數字營銷、廣告宣傳、AI科技等非金融領域的更多業務機會。

專家指出，這些科技公司一系列“去金融化”的動作，既是為了貼近監管要求、回歸科技服務主業，也是在為上市鋪路。蘇寧金融研究院高級研究員黃大智表示，相比金融等傳統行業，科技公司往往在資本市場能夠獲得更高的估值。強調科技基因，有助于上市獲得更大規模融資。

中國人民大學金融科技與互聯網安全研究中心研究員車寧也表示，從上市的角度來看，強調科技未來將更有競爭力。他指出，技術及與技術相關的場景、流量等本來就是這些互聯網頭部企業的比較優勢。轉向科技、經營場景也符合國家對金融服務實體經濟的政策要求。

開拓融資渠道

提升品牌影響力

業內指出，成功上市不僅打開了大規模的融資渠道，也有利于科技型企業完善公司治理結構和持續穩健經營。同時，更多科技巨頭的到來也將提升科創板的“含金量”與市場活力。

“上市最直觀的好處是公司能夠獲得更多的資金。據相關消息，此次螞蟻集團的融資可能會在100億至200億美元之間，這筆資金在當下受疫情影響整體經濟下行壓力加大的情況下，能給螞蟻集團一個更高更廣的‘護城河’，讓其有較充足的資金儲備去應對今后在市場上的競爭。”由曦說。

車寧表示，對于科技型企業來說，成功上市還有利于公司治理結構的不斷完善和戰略目標的穩健持續，也使公司價值有了公開且被廣泛認可的評估機制，堅定各利益相關方對企業的長期發展信心。黃大智也表示，上市能夠增強企業的品牌效應，有利于公司在盈利能力、發展方向等方面受到監管和公眾、投資者的更多認可，更有利于其未來的品牌價值塑造。

同時，科技巨頭的登陸對于中國資本市場也具有重要意義。董登新表示，目前的科創板需要源源不斷、保質足量的上市資源來充實硬核科技的專屬市場。目前科創板掛牌的科技公司還缺乏足夠多的“大品牌”。螞蟻集團、京東數科等科技巨頭掛牌上市，將極大提升科創板的市場地位和影響力。

不過，業內專家也指出，科技型企業上市后也面臨著更多考驗。例如，能否繼續保持組織活力，能否在投資者對盈利預期的壓力下，依然支持前瞻性的投資和戰略安排等，還有待時間檢驗。

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