大手筆營銷依然是美妝企業拉動業績的主要推手。截至5月9日，A股美妝企業2021年業績報告均已披露，受益于營銷投入大幅增長，珀萊雅、水羊股份、貝泰妮均實現營收、利潤雙增長。在業內人士看來，很多美妝品牌都在投營銷還是投研發之間權衡。營銷上的投入能帶來立竿見影的效果，研發上的投入則需要很長周期才能體現。這使得當下不少美妝企業不惜血本押注營銷博業績。

營銷推升業績

財報顯示，2021年貝泰妮業績增幅最大，營收達8.1億元，同比增長59.32%;凈利潤1.5億元，同比增長85.74%。其次為水羊股份，營收50.1億元，同比增長34.86%;凈利潤2.36億元，同比增長68.54%。珀萊雅2021年的業績也不遜色，營收46.33億元，同比增長23.47%;凈利潤5.76億元，同比增長21.03%。

業績增長的背后，各家美妝企業的營銷投入也水漲船高。其中，2021年水羊股份營銷費用投入高達20.29億元，同比增加41.11%;珀萊雅在營銷上的投入也達20億元，但其全年營收僅為46億元;貝泰妮營銷投入則為16.81億元，同比增長51.81%。

關于銷售費用增長等問題，北京商報記者采訪珀萊雅、水羊股份等企業，截至發稿未得到回復。貝泰妮在財報中表示，隨著銷售規模快速增長公司持續加大品牌形象推廣，宣傳費用人員費用及電商渠道費用投入所致，報告期內銷售費用增長與銷售規模增長基本匹配。

與上述幾個品牌不同，丸美股份2021年交出一份凈利下滑的成績單。2021年，丸美股份營收17.87億元，同比增加2.41%;凈利潤2.48億元，同比減少46.61%。對于凈利下滑，丸美相關負責人并未給出更多回應，僅表示以公告為準。丸美股份在財報中將凈利下滑的原因歸結為“布局線上渠道擴大自營業務造成各項費用同比增長，以及其他收益和政府補助較上年同期減少所致”。

轉型線上

除營銷層面的投入外，線上渠道轉型也成為美妝企業業績增長亮點之一。

貝泰妮相關負責人對北京商報記者表示，天貓、京東等原有平臺的穩定增長，以及快手、抖音新興渠道的快速發展成為公司業績增長的影響因素之一。“2021年，公司新發力抖音、快手等平臺，結合自播+達播，推動業績增長。公司將進一步加強產品運營能力，繼續拓展線上渠道，加大對于優勢電商平臺的合作力度，做到全網營銷。”貝泰妮相關負責人說。數據顯示，2021年貝泰妮線上渠道營收33億元，營收占比為82.04%。

同樣實現營收、凈利雙增長的水羊股份也將銷售重點放到線上，其線上渠道的營收占比超過90%。財報數據顯示，2021年水羊股份線上渠道主要分為自有平臺和第三方平臺。其中，自有平臺營收占比為6.73%，第三方平臺營收占比為81.42%。

向線上渠道轉型也是珀萊雅近兩年在做的事情。數據顯示，2021年珀萊雅線上營收39.24億元，同比增長49.54%，占主營業務的比例為84.93%。

業內人士表示，隨著近兩年疫情反復影響，消費場景逐漸向線上轉移，這期間，深耕線上渠道的企業在業績方面會有較大優勢。

營銷or研發

其實，過去幾年，美妝品牌也在探尋營銷外更為長久的發展路徑，例如加大研發力度。

根據財報信息，珀萊雅2019年研發費用的增幅為近兩年最高，這一年，珀萊雅研發費用為7460萬元，同比增長45.56%，研發費用率為2.39%。

但隨著珀萊雅營銷費用的逐漸增長，或難以兼顧研發費用，研發投入增幅未能持續上升，研發費用率也在逐年下滑。2020年珀萊雅研發費用為7220萬元，同比下滑3.22%;2021年，研發費用為7658萬元，同比增長6.07%。其研發費用率也逐漸下降，2019-2021年，研發費用率分別為2.39%、1.92%、1.65%。同樣，2018-2021年，水羊股份研發費用率也呈下降趨勢，分別為2.05%、1.82%、1.28%、1.32%。

時尚透明度創新中心FTIC創始人楊大筠表示，營銷能夠快速推動企業業績增長，高業績有利于企業市值增長，基于此，美妝企業不斷在營銷上砸錢投入。但這種搞營銷投入勢必會影響研發層面的投入，企業的研發投入也會隨之出現下滑，這就要看品牌怎么選擇。

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，從過去的經驗來看，較高的營銷投入確實能夠快速為企業帶來一定的業績增長，但隨著市場的不斷發展，消費者需求也在發生改變，品牌力、產品創新以及質量成為消費者選擇產品的重要條件。這就對企業的戰略方向、品牌管理、運營能力等綜合實力有了要求。

既然是選擇題，自然也有在研發層面不斷加注的品牌。財報數據顯示，2019-2021年，丸美股份研發費用率分別為2.49%、2.87%、2.83%。對于研發的布局，丸美股份在財報中提及，報告期內，公司投建原料工廠和化妝品檢測公司，逐步實現“原料開發-原料生產-配方開發-評價檢測-知產保護-產品上市-技術支持-開放創新”科研全鏈路打通，為未來公司核心原料及技術的閉環研究和轉化提供有力保障。

此外，據貝泰妮相關負責人的說法，未來公司將繼續加大研發投入比例，進一步完善公司研發中心的基礎研究、配方研發、生產工藝、產品評估、整合創新以及消費者調研職能。數據顯示，2018-2021年，貝泰妮研發費用率為3.71%、2.99%、2.16%、2.99%。2021年，貝泰妮研發投入為1.13億元，同比增長78.47%。

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