在烏克蘭局勢以及疫情等國內(nèi)外因素擾動之下，大宗商品能源化工系中的天然橡膠和紙漿市場影響幾何?

近日，上海期貨交易所開展了兩場線上能化產(chǎn)品市場風(fēng)險管理系列專題會。在會上，建發(fā)漿紙集團市場部總經(jīng)理翁海東指出，受烏克蘭局勢影響，紙漿市場中俄羅斯能源化工品和木材的相關(guān)運輸和服務(wù)貿(mào)易受到中斷干擾，對當(dāng)?shù)貪{紙產(chǎn)業(yè)造成一定沖擊，并波及全球市場。

“同時，全球漿紙的需求復(fù)蘇遭遇罷工、極端氣候和海運內(nèi)陸運輸瓶頸等供應(yīng)鏈的多重挑戰(zhàn)。計劃外停產(chǎn)增加，船期延遲，以及南美新產(chǎn)能的推遲投放加劇短期的供需矛盾。后期市場需持續(xù)關(guān)注供應(yīng)缺口及物流瓶頸改善狀況。”翁海東稱。

金光紙業(yè)投資有限公司漿商務(wù)部研究員謝淑昕認(rèn)為，紙漿今年一季度現(xiàn)貨供應(yīng)壓力最大，二季度后供應(yīng)隨著物流改善將有所好轉(zhuǎn);內(nèi)需受疫情與成本影響邊際好轉(zhuǎn)有限，外需受益海外紙廠減產(chǎn)缺口;中長期全球針葉漿新增產(chǎn)能有限，國產(chǎn)闊葉漿產(chǎn)能擴張受進(jìn)口木片制約;受益下游成品紙市場增長，中國商品漿需求保持強勁。

謝淑昕同時稱，紙漿期貨已成為境內(nèi)外紙漿市場報價的重要參考標(biāo)的，為企業(yè)經(jīng)營管理提供了避險工具。

從紙漿期貨主力合約的盤面走勢來看，自2021年11月中旬開始，震蕩上行，至2022年3月9日創(chuàng)出階段性新高，近日處于窄幅震蕩狀態(tài)。

就天然橡膠而言，云南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團有限公司副總經(jīng)理周力勇認(rèn)為，俄烏兩國均非主要的橡膠生產(chǎn)消費國，本次沖突影響有限。

“對橡膠的影響體現(xiàn)在合成膠端，一方面原油上漲抬升合成膠成本;另一方面俄羅斯是合成膠原料和合成膠產(chǎn)品主要供應(yīng)地區(qū)，受貿(mào)易制裁影響，全球合成膠緊缺造成我國合成膠出口有利潤，價格抬升。”周力勇稱。

自3月以來我國疫情在多地擴散，引發(fā)市場對內(nèi)需的擔(dān)憂和對3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的悲觀。有部分市場人士擔(dān)心，疫情會影響運輸從而影響輪胎需求。

“從近期橡膠產(chǎn)業(yè)關(guān)注熱點來看，一是近期上海地區(qū)提貨減慢加速了云南、山東地區(qū)提貨，橡膠的去庫存呈現(xiàn)出區(qū)域化特點;二是云南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，預(yù)計產(chǎn)出同比去年小幅增加。”周力勇認(rèn)為，從基本面情況來看，全球需求仍有望實現(xiàn)正增長，我國輪胎出口仍然維持一定勢頭，天然橡膠進(jìn)口驅(qū)動力較弱，庫存有望繼續(xù)下降，基本面相對樂觀。

就橡膠價格而言，國泰君安期貨有限公司能化高級研究員高琳琳認(rèn)為，按當(dāng)前需求情況，短期內(nèi)預(yù)計港口庫存將有反復(fù)，天然橡膠價格是否能止跌上行仍需關(guān)注需求端的好轉(zhuǎn)，以及后續(xù)疫情恢復(fù)后，基建和房地產(chǎn)能否給橡膠需求提供支撐;從價差方面來看，目前全乳膠沒有貼水順丁膠，丁苯膠與全乳膠的價差也不至于使得輪胎企業(yè)切換配方，而油價高位回落以后，成本支撐小幅松動，暫時從化工鏈來說，對天然橡膠的影響不大。

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