美聯(lián)儲宣布加息50個(gè)基點(diǎn)并實(shí)施縮表 最鷹時(shí)刻可能已過

5月5日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到0.75%至1%之間。這是自2000年以來加息幅度首次達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲宣布將啟動(dòng)一項(xiàng)縮表計(jì)劃，從6月開始，每月從9萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表中減少475億美元資產(chǎn)負(fù)債，三個(gè)月后，每月將減少950億美元，以配合加息舉措，遏制飆升的通脹。

美聯(lián)儲宣布加息50個(gè)基點(diǎn)并實(shí)施縮表

美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)4日在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議后發(fā)表聲明說，通貨膨脹率居高不下，反映出與新冠疫情相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲以及更廣泛的價(jià)格壓力。俄烏沖突及其相關(guān)事件正在給通脹帶來額外上行壓力。委員會(huì)表示“高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)”。

美聯(lián)儲在另一份聲明中宣布將從6月1日開始以“可預(yù)測的方式”縮減資產(chǎn)負(fù)債表。初始階段美國國債的縮減規(guī)模將為每月300億美元，3個(gè)月后每月減持規(guī)模將擴(kuò)大至600億美元;機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券初始縮減規(guī)模將為175億美元，3個(gè)月后每月減持規(guī)模將擴(kuò)大至350億美元。

美聯(lián)儲臨時(shí)主席鮑威爾在會(huì)后召開的新聞發(fā)布會(huì)上說，目前勞動(dòng)力市場極度緊張，通脹率太高，美聯(lián)儲正迅速采取行動(dòng)使通脹回落。他說，委員會(huì)成員普遍認(rèn)為，未來幾次會(huì)議中應(yīng)討論進(jìn)一步加息50個(gè)基點(diǎn)的議題。

當(dāng)回答加速收緊貨幣政策是否會(huì)導(dǎo)致衰退風(fēng)險(xiǎn)的問題時(shí)，鮑威爾說，美國家庭和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，勞動(dòng)力市場強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。但他同時(shí)表示，實(shí)現(xiàn)“軟著陸”將非常具有挑戰(zhàn)性。

美聯(lián)儲最鷹時(shí)刻可能已過

國盛證券指出，美聯(lián)儲加息符合市場預(yù)期，美聯(lián)儲最鷹時(shí)刻可能已過，后續(xù)加息預(yù)期有望逐步降溫。

國金證券指出，在鮑威爾強(qiáng)化了“軟著陸”信心、打消了加息75個(gè)基點(diǎn)的顧慮，風(fēng)險(xiǎn)偏好獲得明顯提振，但背后的“烏云”并未消散。通脹讀數(shù)短期見頂是大概率事件，但回落速度尚不明朗，且部分短期沖擊正在演變?yōu)橹虚L期通脹風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)影響加息路徑的終點(diǎn)?？紤]到眼下與當(dāng)時(shí)基本面及市場估值的巨大差異，美聯(lián)儲能否如愿在不影響經(jīng)濟(jì)增長及就業(yè)景氣的前提下將通脹打壓至目標(biāo)水平，存在極大的不確定性。

招商證券指出，基于美國經(jīng)濟(jì)形勢的演變與議息決議可以看出，一季度美國經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期并未影響聯(lián)儲加息進(jìn)程，由于認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下滑主要來自存貨投資與凈出口兩項(xiàng)波動(dòng)因素的影響，美聯(lián)儲堅(jiān)持認(rèn)為經(jīng)濟(jì)可以承受貨幣政策的進(jìn)一步緊縮，實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。因此，會(huì)議決定于6月開啟“加息加碼+縮表啟動(dòng)”的政策組合。聯(lián)儲即便開啟“加息加碼+縮表啟動(dòng)”的緊縮進(jìn)程，但由于之前市場交流充分、力度相對緩和，因此對市場沖擊有限。此次會(huì)議沒有釋放超預(yù)期緊縮信號，為我國寬松政策的出臺營造了相對寬松的外部環(huán)境，有利于市場預(yù)期的改善。

中泰證券指出，本次縮表計(jì)劃較為符合預(yù)期，節(jié)奏較上輪更快，由于更關(guān)注通脹目標(biāo)，這意味著其貨幣政策收緊腳步不會(huì)因經(jīng)濟(jì)短暫放緩而停止，美債收益率水平也將繼續(xù)上移，給國內(nèi)債市和高估值的成長板塊帶來調(diào)整壓力。

如何影響市場?

中金公司指出，5月議息會(huì)議暫時(shí)沒有出現(xiàn)新的不確定性，這對脆弱的市場而言就是好消息，至于這種“美好時(shí)光”能持續(xù)多久，只能邊走邊看。預(yù)計(jì)市場波動(dòng)仍會(huì)持續(xù)存在，投資者不大可能因?yàn)轷U威爾的一席話就徹底放松警惕。對很多人來說，最根本的問題還是如何解決通脹，如果通脹真的能自發(fā)地回落，那也不至于會(huì)有1970年代那樣的“大滯脹”。

平安證券指出，鮑威爾的發(fā)言一定程度上安撫了市場：一是，其稱不積極考慮加息75個(gè)基點(diǎn)，且提到可能會(huì)在幾次加息50個(gè)基點(diǎn)后回歸加息25基點(diǎn)的常規(guī)節(jié)奏，打消了有關(guān)更快加息的擔(dān)憂。二是，其稱“中性利率”的定義是靈活的，或一定程度上緩解市場對于加息“終點(diǎn)”的恐慌。三是，其不斷強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場強(qiáng)勁，美聯(lián)儲有較大機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，繼續(xù)鞏固了市場對于經(jīng)濟(jì)的信心。

華安證券指出，當(dāng)前資本市場已經(jīng)基本消化了美聯(lián)儲的緊縮政策，短期利好美股，后續(xù)美股表現(xiàn)取決于美國經(jīng)濟(jì)基本面情況，在美國經(jīng)濟(jì)增長邊際趨緩的背景下，美股長期來看有一定的下行壓力。美債方面，美國通脹預(yù)計(jì)將于近期筑頂，一旦通脹下行，美債利率有望迎來拐點(diǎn)。美元方面，隨著加息縮表的不斷推進(jìn)，將會(huì)帶動(dòng)美元回流，從而對美元形成一定支撐，短期內(nèi)美元仍將保持高位。黃金方面，短期內(nèi)黃金價(jià)格或?qū)⒈３?span id="2acoago" class="keyword">平穩(wěn)，但隨著通脹逐步回落以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，黃金價(jià)格大概率逐步下降。原油方面，短期內(nèi)由于俄烏沖突等不確定性，原油價(jià)格可能保持震蕩，中長期來看，在全球經(jīng)濟(jì)增長趨緩作用下，原油供需將趨于平衡，原油價(jià)格也將迎來下跌。

標(biāo)簽： 美聯(lián)儲宣加息50個(gè)基點(diǎn) 通脹風(fēng)險(xiǎn) 美國經(jīng)濟(jì) 原油價(jià)格