【天天播資訊】凱盛新材: 向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金使用可行性分析報告

證券代碼：301069              證券簡稱：凱盛新材

     山東凱盛新材料股份有限公司

  向不特定對象發行可轉換公司債券

(資料圖)

     募集資金使用可行性分析報告

              二〇二二年十二月

  為了進一步提升山東凱盛新材料股份有限公司（以下簡稱“凱盛 新材”或

“公司”）的綜合實力和核心競爭力，公司擬向不特定對象發行可轉 換公司債

券（以下簡稱“可轉債”）。公司對本次向不特定對象發行可轉債（ 以下簡稱

“本次發行”）募集資金使用的可行性分析如下：

  一、本次募集資金的使用計劃

  公司本次發行擬募集資金總額不超過 65,000.00 萬元（含 65,000.00 萬元），

扣除發行費用后，擬用于以下項目：

                                                 單位：萬元

序號              項目名稱            總投資           募集資金投入

               合計                 75,000.00      65,000.00

  項目投資總額高于本次募集資金擬投資金額部分，由公司自籌解 決。本次

發行可轉債扣除發行費用后的募集資金凈額低于上述項目擬投入募集 資金總額

的部分將由公司自籌資金解決。本次發行可轉債募集資金到位前，公 司將根據

經營狀況和項目實際進度以自有資金先行投入，并在募集資金到位后 按照相關

法律法規規定的程序予以置換。

  在相關法律法規許可及股東大會決議授權范圍內，董事會（或董 事會授權

人士）可根據項目的進度、資金需求等實際情況，對上述項目的募集 資金投入

順序和金額進行適當調整。

  二、募集資金投資項目的具體情況

     （一）10000 噸/年鋰電池用新型鋰鹽項目

盛”）

將形成 10000 噸/年雙氟磺酰亞胺鋰產能

                                    單位：萬元

  序號             具體項目           投資金額

           合計                        65,000.00

  本項目所得稅后內部收益率為 31.92%，所得稅后投資回收期為 5.81 年（含

建設期），項目投資回報情況良好。

  本次新募投項目擬于公司子公司濰坊凱盛的現有土地上實施，坐 落于山東

省濰坊市昌邑市濱海（下營）經濟開發區。濰坊凱盛通過出讓的方式 合法取得

了上述項目用地，土地用途為工業用地，項目用地不存在障礙。

  截至本報告公告日，公司已完成 10000 噸/年鋰電池用新型鋰鹽項目的立項

備案手續，環評手續正在辦理過程中，預計后續取得環評批復不存在障礙。

  （二）補充流動資金

  公司擬將本次募集資金中的 10,000.00 萬元用于補充流動資金，以滿足公司

資金需求，降低經營風險，保持公司的核心競爭優勢。

 三、募集資金投資項目的必要性和可行性分析

  （一）10000 噸/年鋰電池用新型鋰鹽項目

  （1）踐行“一鏈兩翼”戰略部署，豐富和完善現有的產業鏈結構，向下游

新能源產業延伸發展

  公司結合實際情況和自身特點，制定了“一鏈兩翼”戰略部署。 “一鏈”

即氯化亞砜產業鏈，“兩翼”即在氯化亞砜產業鏈基礎上輻射下游新 材料、新

能源產業。

  作為全球最大的氯化亞砜生產企業，公司現已建立以氯、硫基礎 化工原料

為起點，逐步延伸至精細化工中間體氯化亞砜、進一步延伸到羧酸及 羥基氯化

系列衍生物產品，再到高性能高分子材料聚醚酮酮（PEKK）及其相關功能性產

品的立體產業鏈結構。在新材料產業上，公司已成功布局高性能纖維 芳綸的核

心原料芳綸聚合單體（間/對苯二甲酰氯）及高性能新材料 PEKK。氯化亞砜系

新型鋰鹽（LiFSI）的核心原材料之一，本項目的實施是公司積極踐行“一鏈兩

翼”戰略部署，豐富和完善現有的產業鏈結構，向下游新能源產業延 伸發展的

重要舉措。

  （2）促進新能源汽車產業的發展，擁抱新能源產業的發展紅利，提升公司

的盈利能力和抗風險能力

  近年來，世界主要汽車大國紛紛加強戰略謀劃、強化政策支持， 跨國汽車

企業加大研發投入、完善產業布局，新能源汽車已成為全球汽車產業 轉型發展

的主要方向和促進世界經濟持續增長的重要引擎。我國早在 2012 年就制定了

《節能與新能源汽車產業發展規劃（2012―2020 年）》，將發展新能源汽車作

為加快汽車產業轉型升級、培育新的經濟增長點和國際競爭優勢的戰 略舉措。

經過多年持續努力，我國新能源汽車產業技術水平顯著提升、產業體 系日趨完

善、企業競爭力大幅增強，2015 年以來產銷量、保有量連續五年居世界首位，

產業進入疊加交匯、融合發展新階段。隨著汽車產品形態、交通出行 模式、能

源消費結構和社會運行方式發生深刻變革，新能源汽車行業面臨著前 所未有的

發展機遇。

  作為全球最大的氯化亞砜生產企業，公司在“固本強基”的基礎 上，緊跟

國家產業政策，密切關注行業動態，不斷向下探索氯化亞砜在下游產 業的“高

精尖”應用。在關注到氯化亞砜可作為動力鋰電池電解液溶質的原材 料應用于

新能源汽車產業后，公司著力開展以氯化亞砜為原材料制備雙氟磺酰亞胺鋰

（LiFSI）的路線研究工作，目前已經完成了 LiFSI 的技術和工藝儲備并建成了

廣泛的電解液溶質六氟磷酸鋰（LiPF6）因存在化學性質不穩定、低溫環境下效

率受限等缺陷，已逐步無法適應新能源汽車發展的需求。LiFSI 具有高導電率、

高化學穩定性及高熱穩定性，被認為是 LiPF6 的良好替代品，與電解液的未來

發展趨勢相吻合。基于上述情況，公司實施本次募投項目一方面可促 進新能源

汽車產業的發展，另外一方面公司亦可借機布局新能源產業，擁抱新 能源產業

高速增長的發展紅利，提升公司的盈利能力和抗風險能力。

  （3）充分利用公司的突出優勢，進一步提升公司的核心競爭力，促進公司

長期健康發展

  公司深耕于精細化工產品及新型高分子材料的研發、生產及銷售 多年，沿

著氯化亞砜產業鏈，開發了芳綸聚合單體、羧酸及羥基氯化系列衍生物、PEKK

等高附加值產品，廣泛應用于高性能纖維、高分子新材料、農藥、醫 藥、食品

添加劑、鋰電池等行業，銷售市場遍布中國大陸、日本、韓國和美國 等國家和

地區。在此基礎上，公司將通過實施本次募投項目，充分利用在氯化 亞砜產業

鏈、氯化反應技術工藝及二氧化硫的分離和循環利用工藝等方面的突 出優勢，

進一步提升公司的核心競爭力，促進公司長期健康發展。

  （1）募投項目順應國家產業政策的發展方向

  隨著全球氣候變化、能源危機和環境污染問題日益突出，綠色、 節能、環

保被高度重視，發展新能源汽車已經在全球范圍內形成共識，成為結 構轉型、

低碳經濟以及保障能源安全的重要途徑。2020 年 9 月，我國明確提出 2030 年

“碳達峰”與 2060 年“碳中和”目標。在此“雙碳”戰略背景下，我國相繼出臺了

一系列新能源汽車行業法律法規和政策，確立了新能源汽車作為戰略 性新興產

業的地位。例如，《新能源汽車產業發展規劃（2021 年-2035 年）》明確到

租、物流配送等公共領域車輛，新能源汽車比例不低于 80%。2021 年 10 月國務

院發布的《2030 年前碳達峰行動方案》明確指出，到 2030 年，當年新增新能源、

清潔能源動力的交通工具比例達到 40%左右。

  公司 10000 噸/年鋰電池用新型鋰鹽項目的主 要產 品為雙 氟 磺 酰 亞 胺 鋰

（LiFSI），系一種新型電解液溶質鋰鹽，主要應用于動力鋰電池領域中。動力

鋰電池電解液溶質行業是新能源汽車產業發展的重要一環，關系到是 否能與鋰

離子電池其他組件形成合力來共同促進新能源產業的健康發展。本項 目的實施

將提升并帶動整個鋰電池電解液溶質行業的發展，順應和符合我國支 持發展新

能源和新能源汽車產業政策的發展方向。

  （2）廣闊的市場前景提供良好的市場基礎

  在經濟、政策及環境等多重因素的影響下，我國新能源汽車處在 高速發展

時期。考慮到我國在傳統汽車行業起步較晚，發展新能源汽車是實現 我國在汽

車領域彎道超車的必然選擇，未來新能源汽車的發展空間仍然可觀。 作為新能

源汽車的重要組成部分，鋰電池亦將保持良好的發展勢頭。根據 GGII 的數據顯

示，2021 年中國鋰電池出貨量為 327GWh，同比增長 130%，預計 2022 年中國

鋰電池出貨量有望超 600GWh，同比增速有望超 80%；2025 年中國鋰電池市場

出貨量將超 1450GWh，21-25 年復合增長率超過 43%。新能源汽車和鋰電池的

高速發展將持續帶動鋰電池電解液溶質行業的發展。

  目前無機鋰鹽六氟磷酸鋰（LiPF6）在鋰電池電解液溶質行業中占據市場主

導地位，但因其化學性質不穩定、低溫環境下效率受限等缺陷，逐漸 無法跟上

鋰電池發展的需求。LiFSI 作為電解液溶質鋰鹽具有高導電率、高化學穩定性、

高熱穩定性的優點，更契合未來高性能、寬溫度和高安全的鋰電池發 展方向，

以 LiFSI 為鋰鹽的電解液更能滿足未來電池性高能量密度以及寬工作 溫度的發

展需求，是最有可能部分替代或全部替代 LiPF6 的下一代鋰電池鋰鹽。此前，

雖然 LiFSI 性能優于 LiPF6，但受制于工藝成熟程度以及價格因素， LiFSI 主要

是作為 LiPF6 的添加劑使用，用于改善、提升電解液性能。但經過多年工藝探

索，目前市場頭部供應商對 LiFSI 的工藝路線選擇已漸進尾聲。隨著 持續的技

術突破和工藝優化，疊加產品規模化帶來的邊際效應，LiFSI 的成本將逐步下降，

經濟性將逐漸顯現，未來幾年 LiFSI 有望逐步進入產業導入、需求爆發階段，并

進而有望逐步取代 LiPF6，成為新一代鋰電池電解液溶質。同時，自 2020 年下

半年以來，六氟磷酸鋰由于供不應求導致價格從 2020 年 8 月的 6.95 萬元/噸上漲

至 2022 年 1 月底的 59 萬元/噸，六氟磷酸鋰高企的價格將會進一步推動 LiFSI 的

使用進程，甚至加速新型鋰鹽 LiFSI 對六氟磷酸鋰的替代。根據 GGII 數據，頭

部電池企業的 LiFSI 添加比例在 0.5-3%之間，部分企業添加 LiFSI 的主流配方已

經提升至 3-6%，LiFSI 應用加大的趨勢已逐漸顯現。

  根據中信證券研究報告的預測，2025 年全球溶質鋰鹽的總需求約為 25.83

萬噸。LiFSI 作為鋰鹽將替代部分 LiPF6，2025 年市場滲透率有望達到 50%。基

于 50%滲透率， 2025 年其全球市場需求將達到 12.91 萬噸，按照 25~30 萬/噸價

格計算，市場空間約為 323-387 億元。若在 LiFSI 完全替代 LiPF6 的情況下，即

市場滲透率達到 100%時，市場需求超過 25 萬噸。隨著全球鋰離子電池需求量

的迅速擴張，電解液產銷量加速增長，將帶動 LiFSI 的使用量逐年上升，市場前

景廣闊。

  綜上所述，公司本次募投項目主要產品 LiFSI 市場前景廣闊，為本次募投項

目的順利實施提供了良好的保障。

  （3）公司具有充分的人才儲備和工藝儲備

  公司長期重視產品和技術研發以及工藝改進工作，并在經營過程 中培養、

引進了一批理論功底深厚、實踐經驗豐富的技術人才。截至 2022 年 9 月 30 日，

公司現有研發、技術人員 209 人，其中具有博士學歷 4 人，碩士學歷 5 人，專注

于高端化工產品氯化一體化的工程化研究以及高性能高分子材料的研究 。同時，

自成立以來，公司始終堅持自主研發、技術創新的理念，經過多年的技 術積累，

公司積累了大量氯化亞砜及其下游產品的生產經驗和專利技術，對氯 化反應的

機理、關鍵控制點等方面有著深刻的理解。截至 2022 年 9 月 30 日，公司擁有已

授權發明專利 88 項，實用新型專利 51 項。

  近年來，公司憑借其經驗豐富的技術團隊和技術積累開發了一系 列氯化亞

砜的下游產品，如芳綸聚合單體、間甲基苯甲酰氯等。本次募投項目 公司擬繼

續利用在氯化亞砜產業鏈、氯化反應技術工藝及二氧化硫的分離和循 環利用工

藝等方面的突出優勢，開發新能源領域的產品雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI），實現

產業鏈的延伸。2019 年 1 月，公司組建了 LiFSI 的聯合研發項目小組，經過多

年持續探索，已先后完成了本次募投項目的小試、中試。其中，在中 試過程中

公司建成了 200 噸/年的中試裝置，并完成了多批次的安全穩定運行。公司生產

的樣品經山東省基本化工產品質量監督檢驗站檢測，指標優于行業標 準《動力

電池電解質雙氟磺酰亞胺鋰鹽 YS/T 1302-2019》要求；經下游企業試用評價，

滿足電解液各項理化指標要求，電池綜合性能達到進口產品水平。2022 年 7 月，

中國石油和化學工業聯合會組織包括田禾院士及清華大學劉冬生教授等 10 名杰

青/教授組成的專家團隊對公司與山東師范大學合作開發的“雙氟磺酰亞胺鋰關

鍵技術開發及清潔生產體系構建”項目進行了成果鑒定，鑒定結果為 “雙氟磺

酰亞胺鋰關鍵技術開發及清潔生產體系構建”項目整體技術達到國際先 進水平，

技術先進、過程安全高效，產品品質優于行業標準，綜合性能達到進 口產品同

等水平，符合國家“雙碳”戰略發展要求，已具備規模工業化生產條件。

   綜上所述，公司具備經驗豐富的技術團隊和長期的技術積累，并 在本項目

所涉領域完成了充分的技術和工藝儲備，為本次募投項目的順利實施 提供了良

好的保障。

    （二）補充流動資金

分別為 59,350.50 萬元、62,209.40 萬元、87,381.22 萬元及 74,511.46 萬元，2019

年至 2021 年的復合增長率為 21.34%。隨著公司經營規模的穩步擴張，所需營運

資金規模將不斷增加。未來，隨著公司濰坊廠區的建成和投產，以及 募投項目

的投產運營，公司經營規模將進一步擴大，營運資金需求將進一步增 加。本次

募集資金補充流動資金后，將一定程度滿足公司經營規模擴大所帶來 的新增營

運資金需求，從而集中更多的資源為業務發展提供保障，提高抗風險 能力，有

利于公司持續、健康、穩定發展。

   本次向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金用于補充流動資 金符合相

關法律法規的規定，具備可行性。募集資金到位后，公司凈資產和營 運資金將

有所增加，一方面有利于增強公司資本實力，滿足公司經營規模擴大 所帶來的

新增營運資金需求，確保業務持續、健康、快速發展，符合公司及全 體股東利

益；另一方面可改善公司資本結構，降低財務風險。

  本次發行可轉換公司債券補充流動資金總金額為 10,000.00 萬元。除補充流

動資金外，本次募投項目“10000 噸/年鋰電池用新型鋰鹽項目”， 募集資金投

向中包含 850.00 萬元基本預備費，屬于非資本性支出，視同補充流動資金。上

述金額合計占募集資金總額的比例為 16.69%，未超過 30%，符合《創業板上市

公司證券發行注冊管理辦法（試行）》《發行監管問答—關于引導規 范上市公

司融資行為的監管要求（修訂版）》等關于募集資金運用的相關規定。

  四、本次向不特定對象發行可轉換公司債券對公司經營管理

和財務狀況的影響

  （一）本次發行對公司經營管理的影響

  本次向不特定對象發行可轉換公司債券的募集資金投資項目圍繞 公司主營

業務展開，符合國家相關的產業政策以及公司戰略發展方向。本次發行 完成后，

隨著募集資金的投入和本次募集資金投資項目的建成達產，公司產品 結構將進

一步豐富，產業鏈將進一步完善，可持續發展能力和核心競爭力將進一 步提升。

本次發行募集資金的運用合理、可行，符合本公司及全體股東的利益。

  （二）本次發行對公司財務狀況的影響

  本次可轉換公司債券的發行將進一步擴大公司的資產規模。募集 資金到位

后，公司的總資產和總負債規模均有所增長，如未來可轉換公司債券 持有人陸

續實現轉股，公司的資產負債率將逐步降低，凈資產逐步提高，財務 結構進一

步優化。

  募集資金到位后，由于募集資金投資項目的建成投產并產生效益 需要一定

時間，短期內公司凈資產收益率及每股收益可能有所下降。但隨著本 次募集資

金投資項目的完成并逐步釋放效益，公司運營規模和盈利能力將得到 進一步提

升，可持續發展能力將得到進一步增強，符合公司及全體股東的利益。

 五、募集資金投資項目可行性分析結論

  綜上所述，公司本次向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金 投資項目

緊密圍繞公司主營業務展開，符合行業發展趨勢，符合公司未來發展 的戰略規

劃。本次向不特定對象發行可轉換公司債券募投項目具有良好的市場 前景和經

濟效益，有利于推進公司的發展戰略，有利于提高公司的核心競爭力 、鞏固公

司的市場地位，增強公司的綜合實力，符合公司及全體股東的利益。

                      山東凱盛新材料股份有限公司董事會

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標簽： 可行性分析 募集資金 可轉換公司債券