云圖控股: 關(guān)于調(diào)整2023年套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析報告|微頭條
2023-05-12 18:57:31 來源:證券之星
成都云圖控股股份有限公司
關(guān)于調(diào)整 2023 年套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析報告
【資料圖】
成都云圖控股股份有限公司(以下簡稱“公司”)擬在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營的前
提下,適度調(diào)整 2023 年與生產(chǎn)經(jīng)營和貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的套期保值交易品種和額度,
旨在借助期貨和衍生品市場的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險對沖功能,最大程度降低市場價格
和匯率波動給公司經(jīng)營業(yè)績造成的影響,保證公司穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。
一、本次調(diào)整套期保值業(yè)務(wù)的原因及具體內(nèi)容
隨著產(chǎn)業(yè)鏈一體化的布局日益完善,公司的產(chǎn)能規(guī)模、貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大,
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷豐富優(yōu)化,原輔材料的采購需求大幅增加,相關(guān)產(chǎn)品、原輔材料的
價格波動將給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大風(fēng)險。同時,隨著國際化戰(zhàn)略的不斷推進(jìn),
公司國際貿(mào)易業(yè)務(wù)和境外子公司的規(guī)模不斷擴(kuò)大,外匯結(jié)算業(yè)務(wù)日益頻繁,當(dāng)前
人民幣兌美元等外幣匯率波動頻繁的背景下,匯兌損益將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較
大影響。為了最大程度規(guī)避產(chǎn)品價格和匯率波動給公司經(jīng)營帶來的不利影響,公
司根據(jù)實際經(jīng)營狀況對 2023 年套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行如下調(diào)整:
(一)商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)
權(quán)品種,包括但不限于焦煤、鐵礦石、熱卷、不銹鋼、鎳、玻璃、螺紋鋼、甲醇
等國內(nèi)期貨交易所上市相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種。
最高余額不超過人民幣 6.50 億元(不包括交割當(dāng)期頭寸而支付的全額保證金在
內(nèi)),任一交易日持有的商品期貨及期權(quán)套期保值最高合約價值不超過人民幣 30
億元。
(二)外匯套期保值業(yè)務(wù)
調(diào)整交易額度:任一時點外匯套期保值業(yè)務(wù)保證金和權(quán)利金最高余額不超過
人民幣 0.50 億元(或等值外幣),任一交易日持有的外匯套期保值最高合約價值
不超過人民幣 5 億元(或等值外幣)。
除上述調(diào)整內(nèi)容外,公司 2023 年套期保值業(yè)務(wù)的其他內(nèi)容保持不變。調(diào)整
后的套期保值業(yè)務(wù)的有效期為公司第六屆董事會第十二次會議審議批準(zhǔn)之日起
二、調(diào)整后套期保值業(yè)務(wù)的情況概述
(一)投資目的
公司主營復(fù)合肥、聯(lián)堿化工、磷化工以及新能源材料業(yè)務(wù),同時以上述業(yè)務(wù)
為依托,利用公司的采購優(yōu)勢,拓展與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的原輔材料和產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)
務(wù)。
鑒于同品種期貨與現(xiàn)貨價格具有高度正相關(guān)性,運用期貨工具發(fā)現(xiàn)價格走勢
并進(jìn)行風(fēng)險管理,對公司把握市場節(jié)奏、指導(dǎo)采購和銷售業(yè)務(wù)、提高市場競爭力
和盈利能力具有重要意義。目前,公司復(fù)合肥業(yè)務(wù)的主要原料尿素,磷化工業(yè)務(wù)
的主要原料焦炭,鋼構(gòu)加工業(yè)務(wù)的主要原料熱卷、不銹鋼等,聯(lián)堿業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)
品純堿、甲醇,以及玻璃、鎳等其他與生產(chǎn)經(jīng)營和貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的原材料及產(chǎn)品,
在國內(nèi)期貨交易所均有對應(yīng)的期貨品種。為了最大程度規(guī)避價格波動給公司經(jīng)營
帶來的不利影響,公司及子公司擬繼續(xù)開展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù),合理
運用期貨、期權(quán)及其組合進(jìn)行風(fēng)險對沖,確保公司穩(wěn)定經(jīng)營和持續(xù)盈利。
公司所有商品期貨、期權(quán)套期保值交易均以正常生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ),以具體經(jīng)
營業(yè)務(wù)為依托,根據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營和風(fēng)險控制的需要,結(jié)合現(xiàn)貨庫存、原輔材料采購、
產(chǎn)品銷售及貿(mào)易業(yè)務(wù)的實際情況,適時在期貨期權(quán)市場進(jìn)行賣出或買入套保,并
將套期保值頭寸控制在現(xiàn)貨庫存及采購、銷售或貿(mào)易訂單的合理比例以內(nèi),以實
現(xiàn)價格對沖、套期保值的效果。公司開展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)計劃投入
的資金規(guī)模與公司自有資金、經(jīng)營情況和實際需求相匹配,不會影響公司主營業(yè)
務(wù)的發(fā)展。
從外匯保值、防范匯率波動風(fēng)險及增強公司財務(wù)穩(wěn)健性的角度出發(fā),2023 年
公司及子公司將繼續(xù)與有關(guān)政府部門批準(zhǔn)、具有相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)的銀行等金融
機構(gòu)開展外匯套期保值業(yè)務(wù),運用外匯衍生品鎖定匯率、財務(wù)費用及相關(guān)訂單的
利潤,平抑匯率變動導(dǎo)致的匯兌損益。
公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)均以正常的本外幣收支業(yè)務(wù)為背景,以具體貿(mào)易
合同為依托,交易金額、交易期限與實際業(yè)務(wù)需求或者風(fēng)險敞口相匹配,合理安
排使用資金,不會影響公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。
(二)交易金額
根據(jù) 2023 年度經(jīng)營計劃,以現(xiàn)有產(chǎn)品存數(shù)及預(yù)計采購/銷售數(shù)為測算基準(zhǔn)確
定套期保值的數(shù)量,預(yù)計任一時點商品期貨及期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)保證金和權(quán)利金
最高余額不超過人民幣 6.50 億元(不包括交割當(dāng)期頭寸而支付的全額保證金在
內(nèi)),任一交易日持有的商品期貨及期權(quán)套期保值最高合約價值不超過人民幣 30
億元。
根據(jù) 2023 年度經(jīng)營計劃,結(jié)合進(jìn)出口規(guī)模及市場匯率情況審慎測算,預(yù)計
任一時點外匯套期保值業(yè)務(wù)保證金和權(quán)利金最高余額不超過人民幣 0.50 億元(或
,任一交易日持有的外匯套期保值最高合約價值不超過人民幣 5 億元
等值外幣)
(或等值外幣)
。
在授權(quán)期限內(nèi),上述商品期貨、期權(quán)和外匯套期保值任一時點的交易金額(含
前述交易的收益進(jìn)行再交易的相關(guān)金額)將不超過已審議額度。
(三)交易方式
公司及子公司開展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù),主要在國內(nèi)期貨交易所進(jìn)
行,交易品種僅限與生產(chǎn)經(jīng)營和貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品及原材料,包括但不限于尿
素、純堿、燒堿、塑料、聚丙烯、焦煤、焦炭、動力煤、硫磺、熱卷、不銹鋼、
鎳、玻璃、螺紋鋼、鐵礦石、甲醇等國內(nèi)期貨交易所上市相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種。
公司及子公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù),主要通過有關(guān)政府部門批準(zhǔn)、具有相
關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)的銀行等金融機構(gòu)進(jìn)行,交易幣種僅限于公司日常經(jīng)營所使用的
主要結(jié)算外幣美元等,交易品種包括但不限于遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)、其他外匯
衍生品及相關(guān)組合產(chǎn)品。
(四)交易期限
本次商品期貨、期權(quán)和外匯套期保值業(yè)務(wù)的期限,自第六屆董事會第十二次
會議審議批準(zhǔn)之日起 12 個月內(nèi)有效。
(五)資金來源
本次商品期貨、期權(quán)和外匯套期保值業(yè)務(wù)的資金來源于自有貨幣資金,不使
用募集資金。公司開展套期保值業(yè)務(wù)需要繳納一定比例的保證金,公司可以使用
自有貨幣資金,或以金融機構(gòu)對公司的授信額度來抵減保證金。
三、交易風(fēng)險分析及風(fēng)控措施
(一)商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)
失。對此,公司將商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)與公司生產(chǎn)經(jīng)營相匹配,嚴(yán)格控
制套期保值頭寸,并持續(xù)對套期保值的規(guī)模和期限進(jìn)行優(yōu)化組合,最大程度對沖
價格波動風(fēng)險。
帶來相應(yīng)的資金風(fēng)險。對此,公司在制定商品期貨、期權(quán)套期保值計劃的同時,
制定資金調(diào)撥計劃,合理計劃和使用保證金/權(quán)利金,防止由于資金問題造成持
倉過大導(dǎo)致保證金不足被強行平倉的風(fēng)險。公司財務(wù)部將加強交易資金的監(jiān)督與
管理,保證不使用募集資金直接或間接進(jìn)行交易,并將資金規(guī)模控制在董事會批
準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)。
對此,公司將重點關(guān)注商品期貨、期權(quán)交易情況,持續(xù)跟蹤現(xiàn)貨市場和庫存情況,
合理選擇合約月份,避免市場流動性風(fēng)險。
會產(chǎn)生由于內(nèi)控體系不完善造成的風(fēng)險。對此,公司制定了《套期保值業(yè)務(wù)管理
制度》,對商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的審批權(quán)限、操作流程、風(fēng)險報告及處
理程序等方面做出了明確的規(guī)定,各項措施合法合規(guī)、切實有效且能滿足實際操
作的需要。同時,公司組建了期貨期權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組和期現(xiàn)部,配備了投資決策、業(yè)
務(wù)操作、風(fēng)險控制等專業(yè)人員,實行交易決策、行情研究、交易下單、合規(guī)監(jiān)督
等分離管理,確保商品期貨、期權(quán)套保業(yè)務(wù)規(guī)范進(jìn)行,并對風(fēng)險形成有效控制。
在業(yè)務(wù)操作過程中,期現(xiàn)部也將持續(xù)跟蹤、評估風(fēng)險敞口變化情況,實行異常情
況及時報告制度,形成高效的風(fēng)險監(jiān)控預(yù)警及其處理程序。同時,內(nèi)審部將定期
及不定期對商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的規(guī)范性、內(nèi)控機制的有效性等方面進(jìn)
行監(jiān)督檢查。期現(xiàn)部將嚴(yán)格按照董事會和期貨期權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組的授權(quán),負(fù)責(zé)商品期
貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的具體實施,落實風(fēng)險防范措施,審慎執(zhí)行套保操作,并
不斷加強相關(guān)人員的職業(yè)道德教育及業(yè)務(wù)培訓(xùn),提高相關(guān)人員的業(yè)務(wù)技能和綜合
素質(zhì),有效保證制度的執(zhí)行。
公司財務(wù)報表帶來的影響,進(jìn)而影響財務(wù)績效。對此,公司將根據(jù)實際情況,遵
照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定,合理進(jìn)行會計處理工作。在實際操作過程中,
公司將持續(xù)對商品期貨、期權(quán)套期保值的有效性進(jìn)行關(guān)注,確保相關(guān)套期保值業(yè)
務(wù)高度有效。
期權(quán)交易的匹配等,可能存在因系統(tǒng)崩潰、程序錯誤、信息風(fēng)險、通信失效等導(dǎo)
致交易無法成交的風(fēng)險。對此,公司將配備符合要求的計算機系統(tǒng)及相關(guān)設(shè)施,
選配多條通道,降低技術(shù)風(fēng)險。
約約定可能造成合約無法正常執(zhí)行而給公司帶來損失。對此,公司將選擇具有良
好資信和業(yè)務(wù)實力的期貨經(jīng)紀(jì)公司作為交易通道,在正規(guī)衍生品交易場所進(jìn)行交
易,并密切關(guān)注監(jiān)管機構(gòu)的政策變化,根據(jù)其影響提前做好商品期貨、期權(quán)套期
保值業(yè)務(wù)調(diào)整,避免發(fā)生法律風(fēng)險。
(二)外匯套期保值業(yè)務(wù)
定匯率成本后的成本支出可能超過不鎖定時的成本支出,從而造成潛在損失。對
此,公司將結(jié)合實際情況,選擇合適的對沖外匯風(fēng)險敞口的套保工具,包括但不
限于遠(yuǎn)期全額交割和差額交割等,切實保障套期保值的效果。同時密切關(guān)注市場
環(huán)境變化,加強對匯率的研究分析,適時調(diào)整操作策略,最大程度避免損失。
可能會由于內(nèi)控制度不完善而造成風(fēng)險。對此,公司制定了《套期保值業(yè)務(wù)管理
制度》,對外匯套期保值業(yè)務(wù)審批授權(quán)、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險管理及報告制度等方面
做出明確規(guī)定,有效規(guī)范外匯套期保值業(yè)務(wù)行為,能夠滿足公司實際操作的需要
和監(jiān)管部門的要求。公司財務(wù)部作為資金籌備、協(xié)調(diào)和管理的部門,直接參與到
外匯套期保值業(yè)務(wù)中,能夠?qū)灰踪~戶的資金進(jìn)行實時監(jiān)控,最大限度降低公司
的資金風(fēng)險。同時,公司建立了嚴(yán)格的授權(quán)和崗位牽制制度,財務(wù)部在董事會和
期貨期權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組的授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行外匯套保操作,并持續(xù)跟蹤、動態(tài)監(jiān)測外匯
市場變化情況,及時預(yù)警風(fēng)險、報告異常情況,積極應(yīng)對、妥善處理,控制業(yè)務(wù)
風(fēng)險,保證制度有效執(zhí)行。此外,內(nèi)審部將定期和不定期對外匯套期保值業(yè)務(wù)的
實際操作情況、資金使用情況及盈虧情況進(jìn)行審查,監(jiān)督業(yè)務(wù)操作的規(guī)范性和風(fēng)
險管理的有效性,最大程度防范內(nèi)控風(fēng)險。
合同、客戶訂單和預(yù)計訂單,按照境外收付匯金額進(jìn)行謹(jǐn)慎預(yù)測,但實際執(zhí)行時
供應(yīng)商、客戶履行合同可能會有調(diào)整或出現(xiàn)逾期的情況,可能因預(yù)測不準(zhǔn)確或延
期交割造成公司損失。對此,公司將加強合同執(zhí)行及其收付款的追蹤管理,并嚴(yán)
格控制外匯資金規(guī)模及結(jié)售匯時間,避免收付時間、金額與交割不匹配的情況,
降低客戶和供應(yīng)商違約風(fēng)險。公司建立了風(fēng)險預(yù)警和異常報告機制,對未了結(jié)合
約對應(yīng)回款額不確定的風(fēng)險及時預(yù)警,并迅速采取應(yīng)對措施,最大程度降低無法
履約帶來的損失。
四、交易相關(guān)會計處理
公司將按照國家財政部發(fā)布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 22 號——金融工具確認(rèn)和
計量》《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 24 號——套期保值》及《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 37 號——金
融工具列報》等規(guī)定,對套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行相應(yīng)的會計核算處理,反映財務(wù)報表
相關(guān)項目。
五、可行性分析結(jié)論
公司本次調(diào)整套期保值業(yè)務(wù)是根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展、經(jīng)營需要和市場情況做出
的決定,調(diào)整內(nèi)容符合相關(guān)法律法規(guī)和公司套期保值內(nèi)控制度的要求。調(diào)整后的
套期保值事項更加契合公司及子公司業(yè)務(wù)規(guī)模,能夠有效規(guī)避原材料、產(chǎn)品價格
波動以及匯率波動風(fēng)險,提升公司整體抵御風(fēng)險能力,增強財務(wù)穩(wěn)健性,具有必
要性。公司所有套期保值均以具體經(jīng)營業(yè)務(wù)為依托,與公司自有資金、經(jīng)營情況
和實際需求相匹配,同時公司建立了套期保值的內(nèi)控制度,并組建了專業(yè)的管理
人員和操作團(tuán)隊,能夠保證套期保值交易規(guī)范執(zhí)行,控制套期保值交易風(fēng)險,具
有可行性。綜上,公司本次調(diào)整套期保值業(yè)務(wù)切實可行。
成都云圖控股股份有限公司董事會
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