成都云圖控股股份有限公司

      關(guān)于調(diào)整 2023 年套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析報告

【資料圖】

  成都云圖控股股份有限公司（以下簡稱“公司”）擬在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營的前

提下，適度調(diào)整 2023 年與生產(chǎn)經(jīng)營和貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的套期保值交易品種和額度，

旨在借助期貨和衍生品市場的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險對沖功能，最大程度降低市場價格

和匯率波動給公司經(jīng)營業(yè)績造成的影響，保證公司穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。

  一、本次調(diào)整套期保值業(yè)務(wù)的原因及具體內(nèi)容

  隨著產(chǎn)業(yè)鏈一體化的布局日益完善，公司的產(chǎn)能規(guī)模、貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷豐富優(yōu)化，原輔材料的采購需求大幅增加，相關(guān)產(chǎn)品、原輔材料的

價格波動將給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大風(fēng)險。同時，隨著國際化戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，

公司國際貿(mào)易業(yè)務(wù)和境外子公司的規(guī)模不斷擴(kuò)大，外匯結(jié)算業(yè)務(wù)日益頻繁，當(dāng)前

人民幣兌美元等外幣匯率波動頻繁的背景下，匯兌損益將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較

大影響。為了最大程度規(guī)避產(chǎn)品價格和匯率波動給公司經(jīng)營帶來的不利影響，公

司根據(jù)實際經(jīng)營狀況對 2023 年套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行如下調(diào)整：

  （一）商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)

權(quán)品種，包括但不限于焦煤、鐵礦石、熱卷、不銹鋼、鎳、玻璃、螺紋鋼、甲醇

等國內(nèi)期貨交易所上市相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種。

最高余額不超過人民幣 6.50 億元（不包括交割當(dāng)期頭寸而支付的全額保證金在

內(nèi)），任一交易日持有的商品期貨及期權(quán)套期保值最高合約價值不超過人民幣 30

億元。

  （二）外匯套期保值業(yè)務(wù)

  調(diào)整交易額度：任一時點外匯套期保值業(yè)務(wù)保證金和權(quán)利金最高余額不超過

人民幣 0.50 億元（或等值外幣），任一交易日持有的外匯套期保值最高合約價值

不超過人民幣 5 億元（或等值外幣）。

  除上述調(diào)整內(nèi)容外，公司 2023 年套期保值業(yè)務(wù)的其他內(nèi)容保持不變。調(diào)整

后的套期保值業(yè)務(wù)的有效期為公司第六屆董事會第十二次會議審議批準(zhǔn)之日起

     二、調(diào)整后套期保值業(yè)務(wù)的情況概述

  （一）投資目的

  公司主營復(fù)合肥、聯(lián)堿化工、磷化工以及新能源材料業(yè)務(wù)，同時以上述業(yè)務(wù)

為依托，利用公司的采購優(yōu)勢，拓展與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的原輔材料和產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)

務(wù)。

  鑒于同品種期貨與現(xiàn)貨價格具有高度正相關(guān)性，運用期貨工具發(fā)現(xiàn)價格走勢

并進(jìn)行風(fēng)險管理，對公司把握市場節(jié)奏、指導(dǎo)采購和銷售業(yè)務(wù)、提高市場競爭力

和盈利能力具有重要意義。目前，公司復(fù)合肥業(yè)務(wù)的主要原料尿素，磷化工業(yè)務(wù)

的主要原料焦炭，鋼構(gòu)加工業(yè)務(wù)的主要原料熱卷、不銹鋼等，聯(lián)堿業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)

品純堿、甲醇，以及玻璃、鎳等其他與生產(chǎn)經(jīng)營和貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的原材料及產(chǎn)品，

在國內(nèi)期貨交易所均有對應(yīng)的期貨品種。為了最大程度規(guī)避價格波動給公司經(jīng)營

帶來的不利影響，公司及子公司擬繼續(xù)開展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)，合理

運用期貨、期權(quán)及其組合進(jìn)行風(fēng)險對沖，確保公司穩(wěn)定經(jīng)營和持續(xù)盈利。

  公司所有商品期貨、期權(quán)套期保值交易均以正常生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)，以具體經(jīng)

營業(yè)務(wù)為依托，根據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營和風(fēng)險控制的需要，結(jié)合現(xiàn)貨庫存、原輔材料采購、

產(chǎn)品銷售及貿(mào)易業(yè)務(wù)的實際情況，適時在期貨期權(quán)市場進(jìn)行賣出或買入套保，并

將套期保值頭寸控制在現(xiàn)貨庫存及采購、銷售或貿(mào)易訂單的合理比例以內(nèi)，以實

現(xiàn)價格對沖、套期保值的效果。公司開展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)計劃投入

的資金規(guī)模與公司自有資金、經(jīng)營情況和實際需求相匹配，不會影響公司主營業(yè)

務(wù)的發(fā)展。

  從外匯保值、防范匯率波動風(fēng)險及增強公司財務(wù)穩(wěn)健性的角度出發(fā)，2023 年

公司及子公司將繼續(xù)與有關(guān)政府部門批準(zhǔn)、具有相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)的銀行等金融

機構(gòu)開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，運用外匯衍生品鎖定匯率、財務(wù)費用及相關(guān)訂單的

利潤，平抑匯率變動導(dǎo)致的匯兌損益。

  公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)均以正常的本外幣收支業(yè)務(wù)為背景，以具體貿(mào)易

合同為依托，交易金額、交易期限與實際業(yè)務(wù)需求或者風(fēng)險敞口相匹配，合理安

排使用資金，不會影響公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。

  （二）交易金額

  根據(jù) 2023 年度經(jīng)營計劃，以現(xiàn)有產(chǎn)品存數(shù)及預(yù)計采購/銷售數(shù)為測算基準(zhǔn)確

定套期保值的數(shù)量，預(yù)計任一時點商品期貨及期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)保證金和權(quán)利金

最高余額不超過人民幣 6.50 億元（不包括交割當(dāng)期頭寸而支付的全額保證金在

內(nèi)），任一交易日持有的商品期貨及期權(quán)套期保值最高合約價值不超過人民幣 30

億元。

  根據(jù) 2023 年度經(jīng)營計劃，結(jié)合進(jìn)出口規(guī)模及市場匯率情況審慎測算，預(yù)計

任一時點外匯套期保值業(yè)務(wù)保證金和權(quán)利金最高余額不超過人民幣 0.50 億元（或

    ，任一交易日持有的外匯套期保值最高合約價值不超過人民幣 5 億元

等值外幣）

（或等值外幣）

      。

  在授權(quán)期限內(nèi)，上述商品期貨、期權(quán)和外匯套期保值任一時點的交易金額（含

前述交易的收益進(jìn)行再交易的相關(guān)金額）將不超過已審議額度。

  （三）交易方式

  公司及子公司開展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)，主要在國內(nèi)期貨交易所進(jìn)

行，交易品種僅限與生產(chǎn)經(jīng)營和貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品及原材料，包括但不限于尿

素、純堿、燒堿、塑料、聚丙烯、焦煤、焦炭、動力煤、硫磺、熱卷、不銹鋼、

鎳、玻璃、螺紋鋼、鐵礦石、甲醇等國內(nèi)期貨交易所上市相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種。

  公司及子公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，主要通過有關(guān)政府部門批準(zhǔn)、具有相

關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)的銀行等金融機構(gòu)進(jìn)行，交易幣種僅限于公司日常經(jīng)營所使用的

主要結(jié)算外幣美元等，交易品種包括但不限于遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)、其他外匯

衍生品及相關(guān)組合產(chǎn)品。

  （四）交易期限

  本次商品期貨、期權(quán)和外匯套期保值業(yè)務(wù)的期限，自第六屆董事會第十二次

會議審議批準(zhǔn)之日起 12 個月內(nèi)有效。

  （五）資金來源

  本次商品期貨、期權(quán)和外匯套期保值業(yè)務(wù)的資金來源于自有貨幣資金，不使

用募集資金。公司開展套期保值業(yè)務(wù)需要繳納一定比例的保證金，公司可以使用

自有貨幣資金，或以金融機構(gòu)對公司的授信額度來抵減保證金。

  三、交易風(fēng)險分析及風(fēng)控措施

  （一）商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)

失。對此，公司將商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)與公司生產(chǎn)經(jīng)營相匹配，嚴(yán)格控

制套期保值頭寸，并持續(xù)對套期保值的規(guī)模和期限進(jìn)行優(yōu)化組合，最大程度對沖

價格波動風(fēng)險。

帶來相應(yīng)的資金風(fēng)險。對此，公司在制定商品期貨、期權(quán)套期保值計劃的同時，

制定資金調(diào)撥計劃，合理計劃和使用保證金/權(quán)利金，防止由于資金問題造成持

倉過大導(dǎo)致保證金不足被強行平倉的風(fēng)險。公司財務(wù)部將加強交易資金的監(jiān)督與

管理，保證不使用募集資金直接或間接進(jìn)行交易，并將資金規(guī)模控制在董事會批

準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)。

對此，公司將重點關(guān)注商品期貨、期權(quán)交易情況，持續(xù)跟蹤現(xiàn)貨市場和庫存情況，

合理選擇合約月份，避免市場流動性風(fēng)險。

會產(chǎn)生由于內(nèi)控體系不完善造成的風(fēng)險。對此，公司制定了《套期保值業(yè)務(wù)管理

制度》，對商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的審批權(quán)限、操作流程、風(fēng)險報告及處

理程序等方面做出了明確的規(guī)定，各項措施合法合規(guī)、切實有效且能滿足實際操

作的需要。同時，公司組建了期貨期權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組和期現(xiàn)部，配備了投資決策、業(yè)

務(wù)操作、風(fēng)險控制等專業(yè)人員，實行交易決策、行情研究、交易下單、合規(guī)監(jiān)督

等分離管理，確保商品期貨、期權(quán)套保業(yè)務(wù)規(guī)范進(jìn)行，并對風(fēng)險形成有效控制。

在業(yè)務(wù)操作過程中，期現(xiàn)部也將持續(xù)跟蹤、評估風(fēng)險敞口變化情況，實行異常情

況及時報告制度，形成高效的風(fēng)險監(jiān)控預(yù)警及其處理程序。同時，內(nèi)審部將定期

及不定期對商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的規(guī)范性、內(nèi)控機制的有效性等方面進(jìn)

行監(jiān)督檢查。期現(xiàn)部將嚴(yán)格按照董事會和期貨期權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組的授權(quán)，負(fù)責(zé)商品期

貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的具體實施，落實風(fēng)險防范措施，審慎執(zhí)行套保操作，并

不斷加強相關(guān)人員的職業(yè)道德教育及業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高相關(guān)人員的業(yè)務(wù)技能和綜合

素質(zhì)，有效保證制度的執(zhí)行。

公司財務(wù)報表帶來的影響，進(jìn)而影響財務(wù)績效。對此，公司將根據(jù)實際情況，遵

照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定，合理進(jìn)行會計處理工作。在實際操作過程中，

公司將持續(xù)對商品期貨、期權(quán)套期保值的有效性進(jìn)行關(guān)注，確保相關(guān)套期保值業(yè)

務(wù)高度有效。

期權(quán)交易的匹配等，可能存在因系統(tǒng)崩潰、程序錯誤、信息風(fēng)險、通信失效等導(dǎo)

致交易無法成交的風(fēng)險。對此，公司將配備符合要求的計算機系統(tǒng)及相關(guān)設(shè)施，

選配多條通道，降低技術(shù)風(fēng)險。

約約定可能造成合約無法正常執(zhí)行而給公司帶來損失。對此，公司將選擇具有良

好資信和業(yè)務(wù)實力的期貨經(jīng)紀(jì)公司作為交易通道，在正規(guī)衍生品交易場所進(jìn)行交

易，并密切關(guān)注監(jiān)管機構(gòu)的政策變化，根據(jù)其影響提前做好商品期貨、期權(quán)套期

保值業(yè)務(wù)調(diào)整，避免發(fā)生法律風(fēng)險。

  （二）外匯套期保值業(yè)務(wù)

定匯率成本后的成本支出可能超過不鎖定時的成本支出，從而造成潛在損失。對

此，公司將結(jié)合實際情況，選擇合適的對沖外匯風(fēng)險敞口的套保工具，包括但不

限于遠(yuǎn)期全額交割和差額交割等，切實保障套期保值的效果。同時密切關(guān)注市場

環(huán)境變化，加強對匯率的研究分析，適時調(diào)整操作策略，最大程度避免損失。

可能會由于內(nèi)控制度不完善而造成風(fēng)險。對此，公司制定了《套期保值業(yè)務(wù)管理

制度》，對外匯套期保值業(yè)務(wù)審批授權(quán)、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險管理及報告制度等方面

做出明確規(guī)定，有效規(guī)范外匯套期保值業(yè)務(wù)行為，能夠滿足公司實際操作的需要

和監(jiān)管部門的要求。公司財務(wù)部作為資金籌備、協(xié)調(diào)和管理的部門，直接參與到

外匯套期保值業(yè)務(wù)中，能夠?qū)灰踪~戶的資金進(jìn)行實時監(jiān)控，最大限度降低公司

的資金風(fēng)險。同時，公司建立了嚴(yán)格的授權(quán)和崗位牽制制度，財務(wù)部在董事會和

期貨期權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組的授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行外匯套保操作，并持續(xù)跟蹤、動態(tài)監(jiān)測外匯

市場變化情況，及時預(yù)警風(fēng)險、報告異常情況，積極應(yīng)對、妥善處理，控制業(yè)務(wù)

風(fēng)險，保證制度有效執(zhí)行。此外，內(nèi)審部將定期和不定期對外匯套期保值業(yè)務(wù)的

實際操作情況、資金使用情況及盈虧情況進(jìn)行審查，監(jiān)督業(yè)務(wù)操作的規(guī)范性和風(fēng)

險管理的有效性，最大程度防范內(nèi)控風(fēng)險。

合同、客戶訂單和預(yù)計訂單，按照境外收付匯金額進(jìn)行謹(jǐn)慎預(yù)測，但實際執(zhí)行時

供應(yīng)商、客戶履行合同可能會有調(diào)整或出現(xiàn)逾期的情況，可能因預(yù)測不準(zhǔn)確或延

期交割造成公司損失。對此，公司將加強合同執(zhí)行及其收付款的追蹤管理，并嚴(yán)

格控制外匯資金規(guī)模及結(jié)售匯時間，避免收付時間、金額與交割不匹配的情況，

降低客戶和供應(yīng)商違約風(fēng)險。公司建立了風(fēng)險預(yù)警和異常報告機制，對未了結(jié)合

約對應(yīng)回款額不確定的風(fēng)險及時預(yù)警，并迅速采取應(yīng)對措施，最大程度降低無法

履約帶來的損失。

  四、交易相關(guān)會計處理

  公司將按照國家財政部發(fā)布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 22 號——金融工具確認(rèn)和

計量》《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 24 號——套期保值》及《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 37 號——金

融工具列報》等規(guī)定，對套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行相應(yīng)的會計核算處理，反映財務(wù)報表

相關(guān)項目。

  五、可行性分析結(jié)論

  公司本次調(diào)整套期保值業(yè)務(wù)是根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展、經(jīng)營需要和市場情況做出

的決定，調(diào)整內(nèi)容符合相關(guān)法律法規(guī)和公司套期保值內(nèi)控制度的要求。調(diào)整后的

套期保值事項更加契合公司及子公司業(yè)務(wù)規(guī)模，能夠有效規(guī)避原材料、產(chǎn)品價格

波動以及匯率波動風(fēng)險，提升公司整體抵御風(fēng)險能力，增強財務(wù)穩(wěn)健性，具有必

要性。公司所有套期保值均以具體經(jīng)營業(yè)務(wù)為依托，與公司自有資金、經(jīng)營情況

和實際需求相匹配，同時公司建立了套期保值的內(nèi)控制度，并組建了專業(yè)的管理

人員和操作團(tuán)隊，能夠保證套期保值交易規(guī)范執(zhí)行，控制套期保值交易風(fēng)險，具

有可行性。綜上，公司本次調(diào)整套期保值業(yè)務(wù)切實可行。

                       成都云圖控股股份有限公司董事會

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