云圖控股: 關(guān)于調(diào)整2023年套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析報(bào)告|微頭條

           成都云圖控股股份有限公司

      關(guān)于調(diào)整 2023 年套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析報(bào)告

【資料圖】

  成都云圖控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”）擬在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前

提下，適度調(diào)整 2023 年與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的套期保值交易品種和額度，

旨在借助期貨和衍生品市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能，最大程度降低市場(chǎng)價(jià)格

和匯率波動(dòng)給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐傻挠绊懀ＷC公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展。

  一、本次調(diào)整套期保值業(yè)務(wù)的原因及具體內(nèi)容

  隨著產(chǎn)業(yè)鏈一體化的布局日益完善，公司的產(chǎn)能規(guī)模、貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷豐富優(yōu)化，原輔材料的采購(gòu)需求大幅增加，相關(guān)產(chǎn)品、原輔材料的

價(jià)格波動(dòng)將給公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，隨著國(guó)際化戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，

公司國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)和境外子公司的規(guī)模不斷擴(kuò)大，外匯結(jié)算業(yè)務(wù)日益頻繁，當(dāng)前

人民幣兌美元等外幣匯率波動(dòng)頻繁的背景下，匯兌損益將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較

大影響。為了最大程度規(guī)避產(chǎn)品價(jià)格和匯率波動(dòng)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響，公

司根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況對(duì) 2023 年套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行如下調(diào)整：

  （一）商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)

權(quán)品種，包括但不限于焦煤、鐵礦石、熱卷、不銹鋼、鎳、玻璃、螺紋鋼、甲醇

等國(guó)內(nèi)期貨交易所上市相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種。

最高余額不超過(guò)人民幣 6.50 億元（不包括交割當(dāng)期頭寸而支付的全額保證金在

內(nèi)），任一交易日持有的商品期貨及期權(quán)套期保值最高合約價(jià)值不超過(guò)人民幣 30

億元。

  （二）外匯套期保值業(yè)務(wù)

  調(diào)整交易額度：任一時(shí)點(diǎn)外匯套期保值業(yè)務(wù)保證金和權(quán)利金最高余額不超過(guò)

人民幣 0.50 億元（或等值外幣），任一交易日持有的外匯套期保值最高合約價(jià)值

不超過(guò)人民幣 5 億元（或等值外幣）。

  除上述調(diào)整內(nèi)容外，公司 2023 年套期保值業(yè)務(wù)的其他內(nèi)容保持不變。調(diào)整

后的套期保值業(yè)務(wù)的有效期為公司第六屆董事會(huì)第十二次會(huì)議審議批準(zhǔn)之日起

     二、調(diào)整后套期保值業(yè)務(wù)的情況概述

  （一）投資目的

  公司主營(yíng)復(fù)合肥、聯(lián)堿化工、磷化工以及新能源材料業(yè)務(wù)，同時(shí)以上述業(yè)務(wù)

為依托，利用公司的采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，拓展與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的原輔材料和產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)

務(wù)。

  鑒于同品種期貨與現(xiàn)貨價(jià)格具有高度正相關(guān)性，運(yùn)用期貨工具發(fā)現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)

并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)公司把握市場(chǎng)節(jié)奏、指導(dǎo)采購(gòu)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

和盈利能力具有重要意義。目前，公司復(fù)合肥業(yè)務(wù)的主要原料尿素，磷化工業(yè)務(wù)

的主要原料焦炭，鋼構(gòu)加工業(yè)務(wù)的主要原料熱卷、不銹鋼等，聯(lián)堿業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)

品純堿、甲醇，以及玻璃、鎳等其他與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的原材料及產(chǎn)品，

在國(guó)內(nèi)期貨交易所均有對(duì)應(yīng)的期貨品種。為了最大程度規(guī)避價(jià)格波動(dòng)給公司經(jīng)營(yíng)

帶來(lái)的不利影響，公司及子公司擬繼續(xù)開(kāi)展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)，合理

運(yùn)用期貨、期權(quán)及其組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，確保公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和持續(xù)盈利。

  公司所有商品期貨、期權(quán)套期保值交易均以正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，以具體經(jīng)

營(yíng)業(yè)務(wù)為依托，根據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，結(jié)合現(xiàn)貨庫(kù)存、原輔材料采購(gòu)、

產(chǎn)品銷(xiāo)售及貿(mào)易業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，適時(shí)在期貨期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行賣(mài)出或買(mǎi)入套保，并

將套期保值頭寸控制在現(xiàn)貨庫(kù)存及采購(gòu)、銷(xiāo)售或貿(mào)易訂單的合理比例以?xún)?nèi)，以實(shí)

現(xiàn)價(jià)格對(duì)沖、套期保值的效果。公司開(kāi)展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)計(jì)劃投入

的資金規(guī)模與公司自有資金、經(jīng)營(yíng)情況和實(shí)際需求相匹配，不會(huì)影響公司主營(yíng)業(yè)

務(wù)的發(fā)展。

  從外匯保值、防范匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性的角度出發(fā)，2023 年

公司及子公司將繼續(xù)與有關(guān)政府部門(mén)批準(zhǔn)、具有相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的銀行等金融

機(jī)構(gòu)開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)，運(yùn)用外匯衍生品鎖定匯率、財(cái)務(wù)費(fèi)用及相關(guān)訂單的

利潤(rùn)，平抑匯率變動(dòng)導(dǎo)致的匯兌損益。

  公司開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)均以正常的本外幣收支業(yè)務(wù)為背景，以具體貿(mào)易

合同為依托，交易金額、交易期限與實(shí)際業(yè)務(wù)需求或者風(fēng)險(xiǎn)敞口相匹配，合理安

排使用資金，不會(huì)影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

  （二）交易金額

  根據(jù) 2023 年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，以現(xiàn)有產(chǎn)品存數(shù)及預(yù)計(jì)采購(gòu)/銷(xiāo)售數(shù)為測(cè)算基準(zhǔn)確

定套期保值的數(shù)量，預(yù)計(jì)任一時(shí)點(diǎn)商品期貨及期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)保證金和權(quán)利金

最高余額不超過(guò)人民幣 6.50 億元（不包括交割當(dāng)期頭寸而支付的全額保證金在

內(nèi)），任一交易日持有的商品期貨及期權(quán)套期保值最高合約價(jià)值不超過(guò)人民幣 30

億元。

  根據(jù) 2023 年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，結(jié)合進(jìn)出口規(guī)模及市場(chǎng)匯率情況審慎測(cè)算，預(yù)計(jì)

任一時(shí)點(diǎn)外匯套期保值業(yè)務(wù)保證金和權(quán)利金最高余額不超過(guò)人民幣 0.50 億元（或

    ，任一交易日持有的外匯套期保值最高合約價(jià)值不超過(guò)人民幣 5 億元

等值外幣）

（或等值外幣）

      。

  在授權(quán)期限內(nèi)，上述商品期貨、期權(quán)和外匯套期保值任一時(shí)點(diǎn)的交易金額（含

前述交易的收益進(jìn)行再交易的相關(guān)金額）將不超過(guò)已審議額度。

  （三）交易方式

  公司及子公司開(kāi)展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)，主要在國(guó)內(nèi)期貨交易所進(jìn)

行，交易品種僅限與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品及原材料，包括但不限于尿

素、純堿、燒堿、塑料、聚丙烯、焦煤、焦炭、動(dòng)力煤、硫磺、熱卷、不銹鋼、

鎳、玻璃、螺紋鋼、鐵礦石、甲醇等國(guó)內(nèi)期貨交易所上市相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種。

  公司及子公司開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)，主要通過(guò)有關(guān)政府部門(mén)批準(zhǔn)、具有相

關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行，交易幣種僅限于公司日常經(jīng)營(yíng)所使用的

主要結(jié)算外幣美元等，交易品種包括但不限于遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)、其他外匯

衍生品及相關(guān)組合產(chǎn)品。

  （四）交易期限

  本次商品期貨、期權(quán)和外匯套期保值業(yè)務(wù)的期限，自第六屆董事會(huì)第十二次

會(huì)議審議批準(zhǔn)之日起 12 個(gè)月內(nèi)有效。

  （五）資金來(lái)源

  本次商品期貨、期權(quán)和外匯套期保值業(yè)務(wù)的資金來(lái)源于自有貨幣資金，不使

用募集資金。公司開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)需要繳納一定比例的保證金，公司可以使用

自有貨幣資金，或以金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司的授信額度來(lái)抵減保證金。

  三、交易風(fēng)險(xiǎn)分析及風(fēng)控措施

  （一）商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)

失。對(duì)此，公司將商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相匹配，嚴(yán)格控

制套期保值頭寸，并持續(xù)對(duì)套期保值的規(guī)模和期限進(jìn)行優(yōu)化組合，最大程度對(duì)沖

價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

帶來(lái)相應(yīng)的資金風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司在制定商品期貨、期權(quán)套期保值計(jì)劃的同時(shí)，

制定資金調(diào)撥計(jì)劃，合理計(jì)劃和使用保證金/權(quán)利金，防止由于資金問(wèn)題造成持

倉(cāng)過(guò)大導(dǎo)致保證金不足被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司財(cái)務(wù)部將加強(qiáng)交易資金的監(jiān)督與

管理，保證不使用募集資金直接或間接進(jìn)行交易，并將資金規(guī)模控制在董事會(huì)批

準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)。

對(duì)此，公司將重點(diǎn)關(guān)注商品期貨、期權(quán)交易情況，持續(xù)跟蹤現(xiàn)貨市場(chǎng)和庫(kù)存情況，

合理選擇合約月份，避免市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)產(chǎn)生由于內(nèi)控體系不完善造成的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司制定了《套期保值業(yè)務(wù)管理

制度》，對(duì)商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的審批權(quán)限、操作流程、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告及處

理程序等方面做出了明確的規(guī)定，各項(xiàng)措施合法合規(guī)、切實(shí)有效且能滿足實(shí)際操

作的需要。同時(shí)，公司組建了期貨期權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組和期現(xiàn)部，配備了投資決策、業(yè)

務(wù)操作、風(fēng)險(xiǎn)控制等專(zhuān)業(yè)人員，實(shí)行交易決策、行情研究、交易下單、合規(guī)監(jiān)督

等分離管理，確保商品期貨、期權(quán)套保業(yè)務(wù)規(guī)范進(jìn)行，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)形成有效控制。

在業(yè)務(wù)操作過(guò)程中，期現(xiàn)部也將持續(xù)跟蹤、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)敞口變化情況，實(shí)行異常情

況及時(shí)報(bào)告制度，形成高效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控預(yù)警及其處理程序。同時(shí)，內(nèi)審部將定期

及不定期對(duì)商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的規(guī)范性、內(nèi)控機(jī)制的有效性等方面進(jìn)

行監(jiān)督檢查。期現(xiàn)部將嚴(yán)格按照董事會(huì)和期貨期權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組的授權(quán)，負(fù)責(zé)商品期

貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的具體實(shí)施，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，審慎執(zhí)行套保操作，并

不斷加強(qiáng)相關(guān)人員的職業(yè)道德教育及業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高相關(guān)人員的業(yè)務(wù)技能和綜合

素質(zhì)，有效保證制度的執(zhí)行。

公司財(cái)務(wù)報(bào)表帶來(lái)的影響，進(jìn)而影響財(cái)務(wù)績(jī)效。對(duì)此，公司將根據(jù)實(shí)際情況，遵

照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定，合理進(jìn)行會(huì)計(jì)處理工作。在實(shí)際操作過(guò)程中，

公司將持續(xù)對(duì)商品期貨、期權(quán)套期保值的有效性進(jìn)行關(guān)注，確保相關(guān)套期保值業(yè)

務(wù)高度有效。

期權(quán)交易的匹配等，可能存在因系統(tǒng)崩潰、程序錯(cuò)誤、信息風(fēng)險(xiǎn)、通信失效等導(dǎo)

致交易無(wú)法成交的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司將配備符合要求的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)及相關(guān)設(shè)施，

選配多條通道，降低技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

約約定可能造成合約無(wú)法正常執(zhí)行而給公司帶來(lái)?yè)p失。對(duì)此，公司將選擇具有良

好資信和業(yè)務(wù)實(shí)力的期貨經(jīng)紀(jì)公司作為交易通道，在正規(guī)衍生品交易場(chǎng)所進(jìn)行交

易，并密切關(guān)注監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策變化，根據(jù)其影響提前做好商品期貨、期權(quán)套期

保值業(yè)務(wù)調(diào)整，避免發(fā)生法律風(fēng)險(xiǎn)。

  （二）外匯套期保值業(yè)務(wù)

定匯率成本后的成本支出可能超過(guò)不鎖定時(shí)的成本支出，從而造成潛在損失。對(duì)

此，公司將結(jié)合實(shí)際情況，選擇合適的對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口的套保工具，包括但不

限于遠(yuǎn)期全額交割和差額交割等，切實(shí)保障套期保值的效果。同時(shí)密切關(guān)注市場(chǎng)

環(huán)境變化，加強(qiáng)對(duì)匯率的研究分析，適時(shí)調(diào)整操作策略，最大程度避免損失。

可能會(huì)由于內(nèi)控制度不完善而造成風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司制定了《套期保值業(yè)務(wù)管理

制度》，對(duì)外匯套期保值業(yè)務(wù)審批授權(quán)、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)管理及報(bào)告制度等方面

做出明確規(guī)定，有效規(guī)范外匯套期保值業(yè)務(wù)行為，能夠滿足公司實(shí)際操作的需要

和監(jiān)管部門(mén)的要求。公司財(cái)務(wù)部作為資金籌備、協(xié)調(diào)和管理的部門(mén)，直接參與到

外匯套期保值業(yè)務(wù)中，能夠?qū)灰踪~戶的資金進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，最大限度降低公司

的資金風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司建立了嚴(yán)格的授權(quán)和崗位牽制制度，財(cái)務(wù)部在董事會(huì)和

期貨期權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組的授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行外匯套保操作，并持續(xù)跟蹤、動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)外匯

市場(chǎng)變化情況，及時(shí)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)告異常情況，積極應(yīng)對(duì)、妥善處理，控制業(yè)務(wù)

風(fēng)險(xiǎn)，保證制度有效執(zhí)行。此外，內(nèi)審部將定期和不定期對(duì)外匯套期保值業(yè)務(wù)的

實(shí)際操作情況、資金使用情況及盈虧情況進(jìn)行審查，監(jiān)督業(yè)務(wù)操作的規(guī)范性和風(fēng)

險(xiǎn)管理的有效性，最大程度防范內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)。

合同、客戶訂單和預(yù)計(jì)訂單，按照境外收付匯金額進(jìn)行謹(jǐn)慎預(yù)測(cè)，但實(shí)際執(zhí)行時(shí)

供應(yīng)商、客戶履行合同可能會(huì)有調(diào)整或出現(xiàn)逾期的情況，可能因預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確或延

期交割造成公司損失。對(duì)此，公司將加強(qiáng)合同執(zhí)行及其收付款的追蹤管理，并嚴(yán)

格控制外匯資金規(guī)模及結(jié)售匯時(shí)間，避免收付時(shí)間、金額與交割不匹配的情況，

降低客戶和供應(yīng)商違約風(fēng)險(xiǎn)。公司建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和異常報(bào)告機(jī)制，對(duì)未了結(jié)合

約對(duì)應(yīng)回款額不確定的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)預(yù)警，并迅速采取應(yīng)對(duì)措施，最大程度降低無(wú)法

履約帶來(lái)的損失。

  四、交易相關(guān)會(huì)計(jì)處理

  公司將按照國(guó)家財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 22 號(hào)——金融工具確認(rèn)和

計(jì)量》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 24 號(hào)——套期保值》及《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 37 號(hào)——金

融工具列報(bào)》等規(guī)定，對(duì)套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)核算處理，反映財(cái)務(wù)報(bào)表

相關(guān)項(xiàng)目。

  五、可行性分析結(jié)論

  公司本次調(diào)整套期保值業(yè)務(wù)是根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展、經(jīng)營(yíng)需要和市場(chǎng)情況做出

的決定，調(diào)整內(nèi)容符合相關(guān)法律法規(guī)和公司套期保值內(nèi)控制度的要求。調(diào)整后的

套期保值事項(xiàng)更加契合公司及子公司業(yè)務(wù)規(guī)模，能夠有效規(guī)避原材料、產(chǎn)品價(jià)格

波動(dòng)以及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升公司整體抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，具有必

要性。公司所有套期保值均以具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為依托，與公司自有資金、經(jīng)營(yíng)情況

和實(shí)際需求相匹配，同時(shí)公司建立了套期保值的內(nèi)控制度，并組建了專(zhuān)業(yè)的管理

人員和操作團(tuán)隊(duì)，能夠保證套期保值交易規(guī)范執(zhí)行，控制套期保值交易風(fēng)險(xiǎn)，具

有可行性。綜上，公司本次調(diào)整套期保值業(yè)務(wù)切實(shí)可行。

                       成都云圖控股股份有限公司董事會(huì)

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