中國經濟韌性強大 貨幣政策精準發力

2021年，中國經濟增速在全球主要經濟體中名列前茅，展現出強大韌性。這與一系列宏觀經濟政策的及時、有效實施密不可分。值得關注的是，在過去一個多月，貨幣政策持續精準發力、靠前發力，著力穩增長。繼去年兩次全面降準后，央行又于今年1月加大公開市場操作力度，逆回購、中期借貸便利、常備借貸便利利率均有所下行。專家預計，一季度將成為包括貨幣政策在內不少宏觀政策的操作窗口。

流動性合理充裕

為維護春節前流動性平穩，央行從1月17日開始每天開展1000億元7天期逆回購操作，并從1月24日開始開展14天期逆回購操作，持續加大跨節流動性投放力度，充分滿足了市場流動性需求。

價格方面，1月17日，央行公開市場操作和中期借貸便利操作中標利率均下行了10個基點，分別至2.10%和2.85%，釋放穩健貨幣政策靠前發力的政策信號。同時，自1月17日起，三個品種的常備借貸便利利率均較此前下降10個基點。1月24日，14天期逆回購中標利率也較此前下降了10個基點。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，春節前央行公開市場操作“量增價降”，期限方面“7+14”靈活操作，對沖繳稅、春節居民現金需求增加等短期擾動因素，釋放出穩定資金面、維持流動性合理充裕格局的信號。

市場分析人士表示，雖然今年春節與1月末正好重疊，短期擾動因素更多，但在央行的細心呵護下，市場資金面非常平穩，DR007圍繞降低后的公開市場操作7天期逆回購利率2.10%運行，1月17日以來DR007均值為2.12%，貨幣市場利率中樞相應較前期下移，市場預期非常穩定。

“虎年春節恰逢1月末，此時的信貸投放、春節前提現、財政存款變動、跨月資金需求波動等因素都較易影響銀行體系流動性的總量和結構，從而擾動資金利率。 

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