央行加量續(xù)做MLF3000億元 利率維持不變

央行15日公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.85%，與前次持平，本次MLF操作含對2月18日MLF到期（2000億元）的續(xù)做。

對此，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，“量增”既有利于引導(dǎo)銀行信貸投放力度的加大，也注重了貨幣政策的及時(shí)性、有效性和貨幣市場的平穩(wěn)運(yùn)行，釋放出繼續(xù)推進(jìn)寬信用過程的信號(hào)。日前發(fā)布的信貸和社融數(shù)據(jù)均實(shí)現(xiàn)“開門紅”，顯示此前政策效果已在逐步顯現(xiàn)。考慮到保持合理的政策節(jié)奏，“價(jià)平”亦在市場預(yù)期內(nèi)。后續(xù)來看，在穩(wěn)增長和寬信用的訴求下，政策利率仍有下調(diào)空間。

“在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)以及金融市場的具體背景下，本次操作的數(shù)量既是充足的也是克制的，既有利于引導(dǎo)銀行信貸投放力度的加大，也注重了貨幣政策的及時(shí)性、有效性和貨幣市場的平穩(wěn)運(yùn)行。”光大固收首席分析師張旭表示。在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，盡管當(dāng)前市場利率在MLF利率下方運(yùn)行，但著眼于“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放”，MLF小幅加量續(xù)做比較符合當(dāng)前的貨幣政策取向。

央行發(fā)布《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，下一階段貨幣政策思路已然明晰。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，注重充分發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求，著力加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實(shí)現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。

中信固收稱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力更加具體，貨幣政策執(zhí)行報(bào)告仍然表示出較強(qiáng)的寬信用和穩(wěn)增長訴求以及寬貨幣空間。“穩(wěn)增長和寬信用需要從供需兩端政策發(fā)力，緩解金融機(jī)構(gòu)三大約束之外，還需要進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行激發(fā)信貸需求，表明當(dāng)前的貸款利率水平還有進(jìn)一步下行的空間。穩(wěn)增長基礎(chǔ)尚不牢靠，貨幣政策仍然處于寬松通道之中，降準(zhǔn)降息都還有空間。”中信證券研究所副所長明明表示。

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