一季度股票市場跌宕起伏 股票私募年初浮盈幾乎全部回吐

疫情下的2020年一季度，股票市場跌宕起伏，賺錢效應不在，甚至不虧錢都能跑贏市場大多數(shù)。

近日，各大私募的業(yè)績陸續(xù)出爐。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，一季度納入排名的16231只產(chǎn)品的平均收益為-0.33%。其中，股票策略產(chǎn)品虧損1.68%，將年初的浮盈幾乎全部回吐。

其中，超過一半的百億私募在一季度出現(xiàn)虧損。截至3月底，國內(nèi)共有40家私募躋身百億，有凈值更新的33家百億私募一季度平均收益為-1.95%。

值得注意的是，百億量化私募在一季度表現(xiàn)亮眼。券商中國記者從渠道拿到的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，幻方量化的代表產(chǎn)品一季度收益超過15%，領跑百億私募。此外，明浤投資、靈均投資、金锝資產(chǎn)等頭部量化私募的收益也均超過5%。

百億股票多頭私募一季度則業(yè)績慘淡，僅3家收獲正收益。其中，王亞偉的千合資本和高毅資產(chǎn)馮柳的代表產(chǎn)品表現(xiàn)出色，取得超過5%的正收益。

雖然賺錢艱難，但市場投資的氛圍卻不減，產(chǎn)品募集更是出現(xiàn)“火爆”一幕。最新數(shù)據(jù)顯示，3月底私募管理規(guī)模創(chuàng)出新高，突破14萬億大關。其中，私募證券基金3月規(guī)模大增828億元。

新備案證券類私募產(chǎn)品則達到1744只，這一數(shù)量創(chuàng)2018年以來單月新高，環(huán)比2019年同期上漲60.89%。

不少百億私募，在渠道更是進行了一輪密集的產(chǎn)品銷售。據(jù)不完全統(tǒng)計，3月以來，百億私募發(fā)行的新產(chǎn)品數(shù)量合計超120只。

數(shù)據(jù)來源于渠道，僅統(tǒng)計了代表產(chǎn)品收益為正以及在渠道展示了業(yè)績的百億私募。

股票私募一季度折戟，百億私募過半虧損

由于疫情在全球的快速蔓延，疊加石油價格戰(zhàn)，一季度全球金融市場巨震，一度從疫情恐慌中走出來的A股，也遭遇不小的打擊。

一季度上證指數(shù)大跌9.83%，使得不少年初盈利的私募基金，不但回吐了浮盈，有的甚至出現(xiàn)虧損。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，一季度納入排名的16231只產(chǎn)品的平均收益為-0.33%，即行業(yè)整體為負收益。

從各個策略整體表現(xiàn)情況來看，股票策略和事件驅(qū)動策略墊底，分別虧損1.68%和3.25%;宏觀策略也出現(xiàn)虧損，下跌1.44%;管理期貨、相對價值、固定收益、組合基金一季度表現(xiàn)居前，平均收益分別為5.50%、2.61%、1.42%、0.33%。

就百億私募的來看，普遍回撤嚴重，表現(xiàn)不佳。截至3月底，國內(nèi)共有40家私募躋身百億，有凈值更新的33家百億私募一季度平均收益為-1.95%。

超過一半的百億私募在一季度出現(xiàn)虧損。14家百億私募一季度獲得正收益，占比42.42%;19家百億私募虧損，占比為57.58%。

值得注意的是，股票多頭策略的百億私募一季度紛紛折戟，由于各類資產(chǎn)紛紛大跌，不少以固收策略為主的百億私募在一季度也出現(xiàn)虧損。

券商中國記者從渠道拿到的數(shù)據(jù)顯示，股票多頭策略的百億私募代表產(chǎn)品一季度收獲正收益的寥寥無幾，數(shù)量僅3家。

其中，王亞偉的千合資本和高毅資產(chǎn)馮柳的代表產(chǎn)品表現(xiàn)出色，取得了超過5%的正收益，總算捍衛(wèi)了百億股票私募的顏面。此外，莊濤領銜的盤京投資也表現(xiàn)出色，獲得正收益。

華南一家大型私募負責人表示，一季度以來，收益前50%的策略主要集中在量化、債券策略私募。疫情發(fā)生后對股票不同板塊產(chǎn)生了不一樣的影響和沖擊，股票多頭策略出現(xiàn)一定分化。對于在行業(yè)上主要配置了醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁以及TMT等板塊的今年業(yè)績排名相對更好。

頭部量化私募業(yè)績亮眼，幻方量化領跑

雖然一季度股票策略私募整體表現(xiàn)不佳，但不少量化私募脫穎而出，尤其是頭部的百億量化私募表現(xiàn)亮眼。

記者從渠道拿到的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，幻方量化的代表產(chǎn)品一季度收益超過15%，領跑百億私募。此外，明浤投資、靈均投資、金锝資產(chǎn)等頭部量化私募的收益也均超過5%。

上述私募負責人表示，整個一季度股票成交量大幅提升，股票波動較大，非常有利于量化策略尤其是以量價因子為主的高頻策略運作，在這段時間不管是量化對沖市場中性策略還是量化指數(shù)增強策略都有較高的阿爾法和不錯的收益。

值得注意的是，自2018年以來，國內(nèi)量化投資進入新一輪爆發(fā)式增長階段，去年不少量化私募突破百億大關，并且取得了亮眼的業(yè)績。截至目前，私募量化基金管理規(guī)模估算約3000億，公募量化基金以指數(shù)增強策略為主，規(guī)模達到1200億。

幻方量化CEO陸政哲4月初在格上財富的會議上表示，中國市場的有效性正在快速提升，但還沒有完全達到充分有效的階段，對于所有尋求阿爾法收益的量化機構(gòu)而言，仍存在非常大的空間和機會。

“量化投資機構(gòu)在發(fā)展歷程上，會面臨周期性的巨大考驗，一方面是自身規(guī)模的增長給業(yè)績帶來的壓力，另一方面是來自市場風格變化帶來的壓力。”陸政哲。

此外，由于全球金融市場巨震，尤其是油價出現(xiàn)罕見的暴跌，商品波動率明顯加大，管理期貨策略再度發(fā)力，不少CTA私募在一季度也交出了亮眼的成績單。

私募排排網(wǎng)納入統(tǒng)計排名的1086只管理期貨基金在2020年一季度取得收益率5.50%，七成以上期貨策略產(chǎn)品盈利。

同時，為了防止流動性危機以及疫情帶來的影響，央行采取了較為寬松的貨幣政策，有利于債券策略投資，因此今年一季度也是債券投資年化正收益較高的窗口。

例如，北京老牌債券私募佑瑞持，一季度就取得了超過10%的正收益，在百億債券私募中領跑。此外，銀葉、明毅博厚、合晟等百億私募也取得了正收益。

私募規(guī)模突破14萬億，產(chǎn)品備案火爆

整體而言，由于股票市場表現(xiàn)不佳，市場缺乏賺錢效應，多數(shù)機構(gòu)和投資者均以虧損收官，但是市場的投資氛圍卻不減。

最新數(shù)據(jù)顯示，3月底私募基金管理規(guī)模創(chuàng)出新高，達到14.25萬億，首次突破14萬億大關，較上月增加3599.14億元，環(huán)比增長2.59%。

其中，私募證券基金3月規(guī)模大增828億元，管理規(guī)模升至2.61萬億元，環(huán)比增長3.28%。即不少私募在市場大跌的情況下，募集產(chǎn)品布局、抄底市場。

值得主要的是，3月的產(chǎn)品備案更是可以用“火爆”來形容。

據(jù)格上理財統(tǒng)計，3月份協(xié)會新備案私募產(chǎn)品2169只，其中，新備案證券類私募產(chǎn)品1744只，這一數(shù)量創(chuàng)2018年以來單月新高，環(huán)比2019年同期上漲60.89%。

不少百億私募，在渠道進行了一輪密集的產(chǎn)品銷售。據(jù)不完全統(tǒng)計，3月以來，百億私募發(fā)行的新產(chǎn)品數(shù)量合計超120只。

截至3月底，國內(nèi)共有40家證券類私募機構(gòu)晉升百億，較2月底增加2家，分別是禮仁投資與華軟新動力，其中高瓴資本旗下的禮仁投資更是備受市場關注。

成立于2018年2月的禮仁投資，于2018年7月5日完成備案登記，即僅僅用了不到的兩年時間，就完成了百億私募的進程，而這無疑與其背后強大的高瓴資本有關。

禮仁投資2月份在某渠道募集資金的路演資料顯示，募資后的資金將由禮仁投資管理，管理團隊來自高瓴資本，其中高瓴資本創(chuàng)始人張磊親自擔綱任投資決策委員會主席。

截至4月2日，禮仁投資旗下共計備案38只私募基金產(chǎn)品，僅3月份就足足備案了包括帶有卓越長青字樣系列在內(nèi)的24只基金產(chǎn)品，4月以來也已經(jīng)備案了8只產(chǎn)品，成功晉升百億私募。

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