10月CPI同比或將明顯回落

國家統計局將于近日公布10月CPI數據。多家機構預測，由于去年10月高基數和今年10月豬肉價格環比回落，10月CPI將加速回落，同比漲幅大概率下行至低于1%。

“基數因素或推動CPI同比明顯回落。”興業證券首席經濟學家王涵表示，去年10月有比較強的基數因素，同時從高頻豬肉等食品價格數據來看，10月CPI同比預計可能明顯回落。

不少機構預測CPI下行破1。“預計10月份CPI環比增長0.1%、同比增長0.8%，CPI下行破‘1’。” 浙商證券首席經濟學家李超表示。李超指出，生豬供給的確定性回升推動豬價下行。據統計局口徑，截至三季度末，我國生豬存欄達37039萬頭，同比增長20.7%，能繁母豬存欄3822萬頭，同比增長28.0%，供給較2019年同期顯著修復。

東吳證券分析師陶川認為，10月份CPI同比或下行至0.4%。“由于10月份以來豬肉價格持續下跌，疊加去年的高基數，豬肉價格同比轉負，并帶動其他替代消費品價格漲幅回落。豬周期趨勢下，10月份CPI食品項同比將明顯回落。非食品方面，9月成品油下調拖累10月國內燃料消費價格。”陶川說。

華創證券首席宏觀分析師張瑜預計10月CPI進一步回落至0.6%附近。張瑜分析稱，食品方面，10月食品價格中多項共振下跌，菜籃子產品批發價格200指數環比下跌2%，豬肉價格單邊下行至38.85元/kg，主因生豬產能快速恢復，出欄量增加，而雙節備貨需求回落所致。在豬肉價格大跌的帶動下，雞蛋價格亦環比下跌5.9%。而秋菜的集中上市拖累蔬菜月均價格環比下跌3.5%。

非食品方面，張瑜指出，10月國內汽、柴油價格(標準品)每噸分別上調80元和70元，但月均價格環比依然小幅走低。預計在中秋及國慶雙節帶動的消費需求下，核心CPI環比基本持平于季節平均水平。

展望整個四季度CPI走勢，中信建投證券研究發展部聯席負責人、宏觀固收首席分析師黃文濤指出，今年以來CPI同比大幅回落主要受豬肉價格高基數影響，6至7月受到季節性因素和汛情影響出現階段反彈。未來核心通脹率在消費恢復中預計有從低位小幅上行可能，但豬肉價格仍將是拉動CPI回落的主要動力，四季度CPI同比最低或回落至0.5%以下。

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